恒烁股份2024年报解读：营收增长但仍亏损，研发投入与市场风险并存
恒烁半导体（合肥）股份有限公司2024年年报显示，公司在营业收入增长的情况下，仍面临亏损局面。报告期内，公司实现营业收入372,290,141.86元，同比增长21.73%；然而，归属于上市公司股东的净利润为 -160,998,939.75元，亏损状况依旧。以下将对恒烁股份2024年年报进行详细解读。
关键财务指标分析
营收增长但利润仍亏
- 营业收入：2024年公司营业收入为372,290,141.86元，较2023年的305,838,597.59元增长了21.73%。这主要得益于公司加大销售力度，产品出货量增加。从业务板块来看，存储芯片产品销售收入同比增加24.81%，成为营收增长的重要驱动力 。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 372,290,141.86 | 21.73% |
| 2023年 | 305,838,597.59 | - |
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -160,998,939.75元，与2023年的 -172,639,293.63元相比，虽亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。主要原因包括行业竞争激烈，主营产品平均销售单价和毛利率下滑，以及存货跌价准备计提、期间费用率较高等 。
- 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -178,563,319.34元，较2023年的 -191,629,853.22元同样有所改善，但亏损依旧显著，反映出公司核心业务的盈利能力有待提升 。
- 基本每股收益：2024年基本每股收益为 -1.95元，2023年为 -2.09元，亏损程度略有减轻，但对股东的回报仍为负值 。
- 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -2.16元，203年为 -2.32元，同样显示出公司核心业务盈利对每股收益的拖累 。
费用控制与研发投入
- 费用情况：2024年公司费用整体有所变化。销售费用为18,679,865.44元，同比增长21.71%，主要因职工薪酬提高；管理费用为35,335,574.47元，增长22.62%，源于职工数量增加导致职工薪酬提高；财务费用为 -3,308,789.97元，较去年的 -10,688,645.79元增加，主要是存量资金产生的利息收入减少 。
| 费用项目 | 2024年（元） | 203年（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 18,679,865.44 | 15,347,374.50 | 21.71% | 职工薪酬提高 |
| 管理费用 | 35,335,574.47 | 28,816,487.77 | 22.62% | 职工数量增加致职工薪酬提高 |
| 财务费用 | -3,308,789.97 | -10,688,645.79 | 不适用 | 存量资金利息收入减少 |
- 研发费用：研发费用为101,234,466.12元，与2023年的100,457,086.04元相比，基本持平，研发费用占营业收入比例为27.19%。公司持续推进研发创新，在NOR Flash、MCU、AI存算推理芯片等领域均有布局 。
- 研发人员情况：研发人员数量为114人，较2023年的111人略有增加，占公司总人数的61.29%。研发人员薪酬合计5,472.24万元，平均薪酬48.00万元，较2023年的42.94万元有所提高，显示公司对研发人才的重视 。
现金流状况
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为 -122,036,946.93元，较203年的 -166,056,797.82元有所增加，表明公司经营状况较上年有所好转，但仍为负数，公司经营活动现金创造能力有待加强 。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为76,059,989.86元，而2023年为 -246,096,233.45元，主要原因是本期收回理财本金3,260,000,000.00元，投资支付现金3,175,000,000.00元，使得投资活动现金流出减少 。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为9,362,124.31元，203年为 -2,325,046.36元，主要是公司本期取得人民币股票回购专项贷款27,000,000.00元 。
风险与挑战
市场竞争风险
公司所处的集成电路行业竞争激烈，NOR Flash和MCU芯片领域面临众多强大竞争对手。如华邦、旺宏、兆易创新等NOR Flash领域龙头企业，以及瑞萨、恩智浦等MCU领域龙头企业，在技术、资金、市场份额等方面具有显著优势。公司整体规模偏小，在产能保障、研发投入和技术储备等方面存在差距，可能导致市场份额和利润空间下降 。
技术研发风险
芯片研发具有技术含量高、周期长、资金投入大的特点。公司NOR Flash芯片从65nm制程工艺向50nm以及4xnm发展，MCU芯片从基于M0+内核向基于M3、M4更高性能发展，存在研发偏离市场需求、进度未达预期、关键指标不达标、流片失败无法量产、市场推广受阻等风险，可能导致前期研发投入难以收回，影响公司市场竞争力和正常经营 。
财务风险
- 毛利率波动风险：2024年公司综合毛利率为13.20%，处于较低水平。主要产品毛利率受下游市场需求、产品售价、产品结构、委外加工成本及公司技术水平等多种因素影响，若这些因素发生不利变化，将导致毛利率下降，影响盈利能力 。
- 存货跌价风险：报告期末存货账面价值为27,030.76万元，占期末流动资产的比例为19.39%，存货跌价准备余额为7,883.99万元。若未来市场竞争加剧或技术更新升级，导致产品价格向下波动，存货跌价风险将增加，影响公司盈利水平 。
高管薪酬情况
董事长兼总经理XIANGDONG LU报告期内从公司获得的税前报酬总额为93.38万元，副总经理任军为88.98万元，副总经理赵新林为87.48万元，财务总监唐文红为39.88万元 。
总体来看，恒烁股份2024年虽营业收入有所增长，但仍未摆脱亏损困境，面临市场竞争、技术研发和财务等多方面风险。未来，公司需在保持研发投入的同时，优化产品结构，提升市场竞争力，加强成本控制和风险管理，以实现盈利增长和可持续发展。
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