2025年4月26日，德龙汇能（维权）集团股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入17.37亿元，同比增长8.53%；归属于上市公司股东的净利润为1904.71万元，同比增长107.89%，成功扭亏为盈。其中，经营活动产生的现金流量净额为1.35亿元，同比减少43.35%，投资活动产生的现金流量净额同比增加75.68%。以下将对德龙汇能2024年年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收稳健增长，业务结构有亮点

2024年德龙汇能实现营业收入1,736,587,208.94元，较上年增长8.53%。从业务构成来看，燃气供应及其相关收入为1,654,580,344.90元，占比95.28%，是营收的主要来源，且较上年增长9.35%。这表明公司在燃气主营业务上持续发力，市场拓展取得一定成效。其他业务如节能服务收入、其他主营业务收入等也有不同程度的变化，反映了公司业务多元化的布局。

净利润扭亏为盈，盈利能力显著提升

归属于上市公司股东的净利润为19,047,054.51元，而2023年为 -241,326,305.19元，同比增长107.89%，成功实现扭亏为盈。这主要得益于公司积极调整经营策略，如优化融资结构及利率、加强费用管理等，使得营业利润同比增加237,745,141.51元，增幅达113.98%。同时，资产减值计提金额较2023年大幅降低，也是净利润增长的重要因素。

费用控制成效显著，研发投入有所下降

1. 销售费用：2024年销售费用为31,527,652.69元，较上年减少4.77%，公司可能在销售渠道优化或营销活动管理上取得一定成效。
2. 管理费用：管理费用为70,871,396.72元，同比下降12.84%，显示公司在内部管理效率提升、成本控制方面有积极进展。
3. 财务费用：财务费用22,687,335.03元，较上年减少5.87%，反映公司融资成本有所降低。
4. 研发费用：研发费用为293,959.91元，同比减少79.95%，公司解释系自研业务系统开发进入尾声所致。虽然研发投入减少，但可能对公司未来创新发展产生一定影响，需关注后续研发计划及投入安排。

现金流波动较大，经营与投资活动现差异

1. 经营活动现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为135,062,829.11元，同比减少43.35%。主要原因是上年同期收到大额保证金到期转回款、收回大额应收款项和子公司收到拆迁补偿尾款，而报告期无此等因素。经营活动现金流入小计1,804,082,106.74元，流出小计1,669,019,277.63元，虽然整体仍为净流入，但同比大幅减少，需关注公司经营活动现金创造能力的可持续性。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -63,726,434.87元，同比增加75.68%。主要是上年同期公司购买曲靖市马龙区盛能燃气有限公司70%的股权、购买苏州天泓燃气有限公司13.98%股权，而报告期无此等大额投资，使得投资现金流出减少。投资活动现金流入小计378,829.65元，流出小计64,105,264.52元，投资支出仍对现金流有一定压力。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -170,007,077.49元，同比减少296.95%，主要是报告期压降贷款规模所致。筹资活动现金流入小计366,490,000.00元，流出小计536,497,077.49元，显示公司在偿还债务等方面支出较大。

风险与挑战

1. 宏观经济与政策风险：天然气行业与国民经济发展密切相关，宏观经济波动或政策调整可能对公司经营及市场开拓产生不利影响。例如，地缘政治、军事冲突以及全球公共卫生事件等因素可能冲击公司经营。
2. 价格风险：天然气价格波动可能导致城市燃气企业因上下游价格联动机制不及时，面临上游采购成本上涨无法及时传导至下游的经营压力。尽管公司采取优化气源采购策略等措施，但价格风险仍不容忽视。
3. 投资并购风险：产业发展与市场变化的不确定性可能带来投资并购中的竞争风险、整合协同风险及价值实现风险。如盛能燃气业绩未达预期，触发回购条款，公司于2024年12月转让部分股权。
4. 安全风险：作为燃气企业，安全管理至关重要，任何疏漏都可能引发重大风险。公司虽采取多项安全措施，但仍需持续加强安全管理，确保生产经营安全稳定运行。
5. 人才短缺风险：公司业务发展可能面临人才供应与发展速度不匹配的风险，尽管公司采取了一些人才培养措施，但人才短缺仍可能制约公司未来发展。

高管薪酬情况

公司董事、监事和高级管理人员报酬决策程序规范，依据相应标准支付报酬。董事长丁立国从公司获得的税前报酬总额为6万元，总裁吕涛为88.2万元，财务总监秦亮为30.3万元等。高管薪酬与公司经营业绩和个人职责挂钩，一定程度上体现了激励机制。但投资者也需关注薪酬水平与公司业绩增长的匹配度，以及对人才吸引力的长期影响。

总体来看，德龙汇能在2024年实现了净利润的扭亏为盈，费用控制取得成效，但现金流波动较大，且面临多种风险挑战。投资者需密切关注公司在应对风险、提升现金流质量以及持续发展能力等方面的表现。

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