2025年第一季度，上海大智慧股份有限公司交出了一份喜忧参半的财报。净利润实现扭亏为盈，但经营活动现金流量净额仍为负，部分财务指标变动值得投资者关注。

营业收入微增3.46%

2025年第一季度，上海大智慧营业收入为1.65亿元，较上年同期的1.60亿元增长3.46%。公司表示，本期产品收入同比有所增长，推动了营业收入的上升。虽然增幅不大，但在市场竞争激烈的环境下，仍显示出公司业务的一定韧性。

净利润扭亏为盈

归属于上市公司股东的净利润为237.82万元，上年同期为 -6867.04万元，成功实现扭亏。这主要得益于本期确认了处置天蓝蓝公司的投资收益，以及人员成本同比减少。不过，这种扭亏在一定程度上依赖非经常性损益，公司核心业务盈利能力仍需进一步观察。

扣非净利润仍为负

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -3019.38万元，上年同期为 -6153.18万元。虽然亏损有所收窄，主要原因是本期收入有所增长，人员成本减少较大，但扣非净利润持续为负，表明公司主营业务的盈利能力有待提升。

基本每股收益转正

基本每股收益为0.001元/股，上年同期为 -0.034元/股。这一转变同样得益于处置天蓝蓝公司的投资收益及人员成本下降。不过，每股收益较低，对股东的回报有限。

应收账款略有下降

应收账款期末余额为9185.06万元，较期初的9770.95万元略有下降。应收账款的减少，一定程度上反映了公司在款项回收方面的成效，但仍需关注其后续回收情况，避免坏账风险。

应收票据无余额

报告期内，应收票据无余额，相比一些存在大额应收票据的公司，上海大智慧在这方面的风险相对较小。

加权平均净资产收益率上升

加权平均净资产收益率为0.17%，上年同期为 -4.14%，增加了4.31个百分点。这主要是净利润的扭亏带动，显示公司在资产利用效率方面有所改善。

存货大幅下降

存货期末余额为3.34万元，较期初的37.26万元大幅下降。存货的减少，可能意味着公司库存管理效率提高，减少了存货积压风险。

销售费用有所降低

销售费用为2889.58万元，较上年同期的3420.10万元下降15.51%。公司可能在销售策略上进行了调整，优化了销售渠道，从而降低了销售费用。

管理费用有所下降

管理费用为5670.75万元，较上年同期的6342.14万元下降10.58%。人员成本的减少可能是管理费用下降的原因之一，这也反映出公司在内部管理上的成本控制成效。

财务费用改善

财务费用为 -268.54万元，上年同期为 -636.72万元。利息收入的变化等因素，使得财务费用有所改善，公司在资金运用方面可能更加合理。

研发费用下降

研发费用为4205.55万元，较上年同期的5655.21万元下降25.63%。研发投入的减少，可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，投资者需关注公司后续研发计划。

经营活动现金流净额仍为负

经营活动产生的现金流量净额为 -4806.70万元，上年同期为 -12948.15万元。虽然亏损幅度有所收窄，但经营活动现金流量净额持续为负，表明公司经营活动创造现金的能力有待加强，可能面临一定的资金压力。

投资活动现金流净额大幅增加

投资活动产生的现金流量净额为14108.65万元，上年同期为 -372.25万元。主要是收回投资收到的现金大幅增加，显示公司在投资策略上有所调整，投资活动对现金流的贡献增强。

筹资活动现金流净额为负

筹资活动产生的现金流量净额为 -1878.79万元，上年同期为 -979.32万元。本期支付流通股回购款项同比增长，导致筹资活动现金流出增加，公司在筹资方面可能面临一定挑战。

总体来看，上海大智慧2025年第一季度净利润实现扭亏为盈，但经营活动现金流量净额为负、扣非净利润仍亏损等问题，投资者在关注公司业绩改善的同时，也需警惕潜在风险。

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