完美世界2025年第一季度财报解读：净利润暴增1115.29%，财务费用锐减1260.10%
2025年第一季度，完美世界股份有限公司交出了一份颇为亮眼的财报。公司多项关键指标出现大幅变动，净利润同比暴增1115.29%，财务费用则锐减1260.10%。这些数据背后，反映出公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您深度解读。
营收增长显著，业务结构有变化
营业收入同比增长52.22%
2025年第一季度，完美世界营业收入为20.23亿元，较上年同期的13.29亿元增长了52.22%。从业务板块来看，游戏业务方面，端游《诛仙世界》于2024年12月上线带来良好业绩增量，电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》稳健发展，不过移动游戏收入受产品生命周期影响有所下滑。影视业务实现营业收入5.96亿元，较上年同期增加1616.29%，主要因本报告期播出多部影视作品并确认收入。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,023,057,481.26 | 1,329,062,879.22 | 52.22% |
盈利状况大幅改善
净利润扭亏为盈，暴增1115.29%
归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，上年同期为 - 0.30亿元，同比增长1115.29%。公司业绩主要由游戏业务、影视业务、总部支出等构成。报告期内游戏业务归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，影视业务归属于上市公司股东的净利润0.26亿元 。这一转变主要得益于游戏业务的稳定表现以及影视业务的收入确认增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 302,192,411.28 | -29,764,070.63 | 1115.29% |
扣非净利润大增203.06%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.63亿元，上年同期为 - 1.58亿元，同比增长203.06% 。尽管扣非净利润同样实现了大幅增长，但与净利润增长幅度相比，仍有较大差距，说明公司非经常性损益对净利润影响较大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 163,264,255.47 | -158,409,185.21 | 203.06% |
基本每股收益与扣非每股收益变化明显
基本每股收益为0.16元/股，上年同期为 - 0.02元/股，增长900.00% 。扣非每股收益虽未单独列出具体数据，但结合扣非净利润增长情况，也能看出有显著提升。基本每股收益的大幅增长，主要源于净利润的大幅增加。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.16 | -0.02 | 900.00% |
资产项目有增有减
应收账款微增，应收票据大幅增加
应收账款期末数为6.74亿元，较上年末6.68亿元增长0.94%，变动幅度较小。而应收票据期末数为2737.50万元，较上年末1590.60万元增加72.10%，主要系报告期新取得应收票据所致。应收票据的大幅增加，需关注其后续的承兑风险。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 674,483,472.86 | 668,177,646.64 | 0.94% |
| 应收票据 | 27,375,000.00 | 15,906,000.00 | 72.10% |
存货减少23.59%
存货期末数为13.72亿元，较上年末17.95亿元减少23.59%，主要系报告期播出的多部影视作品结转成本所致。存货的减少，在一定程度上反映了公司影视业务的产出和销售情况。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1,371,727,744.33 | 1,795,213,378.18 | -23.59% |
费用控制成效不一
销售费用下降26.52%
销售费用为1.70亿元，较上年同期2.30亿元减少26.52%，具体原因未详细披露，但销售费用的下降可能会对公司产品推广产生一定影响，需关注后续市场表现。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 169,094,485.32 | 230,130,091.11 | -26.52% |
管理费用减少43.55%
管理费用为1.46亿元，较上年同期2.59亿元减少43.55%，主要系上年同期公司根据战略规划及项目情况对人才梯队进行优化产生较多补偿金等相关费用，今年该部分费用减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 146,087,692.85 | 258,793,803.72 | -43.55% |
财务费用锐减1260.10%
财务费用为 - 1540.04万元，上年同期为 - 113.23万元，减少1260.10%，主要系报告期租赁负债利息支出及借款利息支出减少所致。财务费用的大幅减少，对公司利润增长有积极作用。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -15,400,372.22 | -1,132,300.94 | -1260.10% |
研发费用基本持平
研发费用为5.00亿元，较上年同期4.98亿元增长0.36%，基本保持稳定。公司在研发上持续投入，有助于维持产品竞争力，但也需关注研发成果转化情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 499,968,155.27 | 498,164,866.66 | 0.36% |
现金流状况分析
经营活动现金流大幅改善
经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，上年同期为 - 3.55亿元，增加156.35%。主要系《诛仙世界》上线及电竞产品稳健发展带来充值流水增加，同时支付给职工的奖金及工资、影视剧投入现金减少。经营活动现金流的转正，表明公司核心业务的造血能力增强。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 199,823,910.63 | -354,612,700.79 | 156.35% |
投资活动现金净流出1.88亿元
投资活动产生现金流量净流出1.88亿元，主要系购买结构性存款的金额超过处置乘风工作室的收款。公司在投资方面较为积极，但需关注投资项目的收益情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -188,377,928.86 | 1,524,217,724.44 | 净流出增加 |
筹资活动现金净流出0.80亿元
筹资活动产生的现金流量净额为 - 0.80亿元，主要系偿还债务及支付相关费用。公司在筹资方面以偿还债务为主，需关注后续资金需求及融资能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -80,010,416.36 | 73,292,065.31 | 由净流入转为净流出 |
总体来看，完美世界2025年第一季度业绩表现亮眼，净利润大幅增长，经营活动现金流改善。但仍需关注移动游戏业务下滑、应收票据承兑风险、研发成果转化等问题，投资者应综合多方面因素，谨慎做出决策。
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