鱼跃医疗于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司部分关键指标出现显著变化，其中资产处置收益暴跌1513.69%，投资收益大增189.50%，背后原因值得深入剖析，这对公司未来发展及投资者决策有着重要影响。

营收稳健增长，增速有所放缓

营业收入同比增长9.17%

本季度，鱼跃医疗营业收入为24.36亿元，较上年同期的22.31亿元增长9.17%。这表明公司业务规模在持续扩张，市场需求对其产品或服务有一定支撑。

不过，投资者需关注行业竞争态势。尽管营收增长，但增速相对有限，若竞争对手推出更具竞争力产品或服务，可能影响鱼跃医疗市场份额，进而制约营收进一步增长。

净利润与扣非净利润双下滑，盈利质量待提升

净利润同比下降5.26%

归属于上市公司股东的净利润为6.25亿元，较上年同期的6.59亿元下降5.26%。净利润下滑，可能因成本上升、市场竞争加剧或其他不利因素影响。

扣非净利润同比下降6.91%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.13亿元，较上年同期的5.51亿元下降6.91%。扣非净利润更能反映公司核心业务盈利能力，其下滑说明公司主营业务盈利面临挑战，需优化业务结构、提升运营效率。

每股收益微降，股东回报受影响

基本每股收益与稀释每股收益均下降5.26%

基本每股收益为0.6271元/股，上年同期为0.6619元/股，下降5.26%；稀释每股收益同样为0.6271元/股，较上年同期下降5.26%。这意味着股东每持有一股所享有的收益减少，对股东回报产生一定影响。

应收账款大幅增长，回款风险需警惕

应收账款增长55.78%

报告期末应收账款为11.14亿元，较期初的7.15亿元增长55.78%。公司称因销售规模增长，日常经营活动产生信用期内合理应收款增加。但应收账款大幅增长，可能带来回款风险，若客户信用状况恶化或市场环境变化，可能导致坏账增加，影响公司现金流和盈利能力。

应收票据下降，资金回笼结构有变

应收票据下降60.25%

报告期末应收票据为1.07亿元，较期初的2.69亿元下降60.25%，主要因银行承兑汇票到期导致应收票据减少。应收票据减少，一定程度上反映公司资金回笼结构变化，需关注对公司资金流动性和运营的影响。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率待提高

加权平均净资产收益率为4.87%，同比下降0.58%

本季度加权平均净资产收益率为4.87%，上年同期为5.45%，下降0.58%。该指标反映公司股东权益收益水平，衡量公司运用自有资本效率。其下滑表明公司资产运营效率有待提高，需优化资产配置、提升盈利能力，以增强股东回报。

存货规模下降，库存管理或有成效

存货下降18.60%

报告期末存货为11.72亿元，较期初的14.40亿元下降18.60%。存货下降可能因公司库存管理水平提高，产品销售顺畅，减少库存积压；也可能因生产计划调整或原材料采购策略变化。需结合公司业务情况，进一步分析存货下降对生产和销售的影响。

销售费用大增，市场推广力度加大

销售费用增长32.67%

本季度销售费用为3.63亿元，较去年同期的2.74亿元增长32.67%，主要因工资奖金、电商平台费、广告费等增加。公司加大市场推广力度，旨在提升品牌知名度、拓展市场份额，但需关注销售费用增长能否带来相应销售业绩提升，若投入产出不成正比，将影响公司盈利能力。

管理费用平稳增长，运营成本需把控

管理费用增长4.50%

管理费用为1.02亿元，较去年同期的0.98亿元增长4.50%。管理费用平稳增长，公司运营规模扩大可能导致管理成本相应增加。需关注公司能否有效控制管理费用，提高管理效率，避免管理成本过快上升影响利润水平。

财务费用改善，资金成本降低

财务费用增长24.32%

财务费用为-3847.42万元，去年同期为-5084.26万元，增长24.32%。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用。虽较去年同期有所增长，但仍处于较好水平，反映公司资金成本较低，资金运用效率较高。

研发费用增加，注重创新驱动发展

研发费用增长25.61%

研发费用为1.56亿元，较去年同期的1.24亿元增长25.61%。公司注重研发投入，有助于提升产品竞争力、推动业务创新发展。需关注研发成果转化情况，若研发投入能转化为具有市场竞争力的新产品或技术，将为公司带来新的利润增长点。

经营现金流净额微降，经营创现能力稳定

经营活动产生的现金流量净额下降2.64%

经营活动产生的现金流量净额为6.58亿元，较上年同期的6.76亿元下降2.64%。虽有微降，但整体经营活动现金流量净额仍保持较高水平，表明公司经营创现能力稳定，能为公司持续发展提供资金支持。需关注经营现金流变化趋势，确保公司经营活动现金流入稳定。

投资现金流净额持续流出，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为-1.95亿元

投资活动产生的现金流量净额为-1.95亿元，上年同期为-2830.33万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等。持续现金流出，表明公司在积极进行投资布局，但需关注投资项目效益，若投资回报不佳，可能影响公司整体财务状况。

筹资现金流净额增长，关注资金用途

筹资活动产生的现金流量净额增长97.64%

筹资活动产生的现金流量净额为-470.17万元，上年同期为-1.99亿元，增长97.64%。主要因去年同期偿还银行贷款，导致筹资活动现金流出较大。今年筹资活动现金流量净额虽仍为负，但较去年同期大幅改善。需关注公司后续筹资计划及资金用途，确保资金合理使用，提升公司价值。

鱼跃医疗2025年第一季度财报显示，公司在营收增长同时，净利润、扣非净利润等指标下滑，应收账款大幅增长，部分费用变动较大。投资者需密切关注公司业务发展策略、市场竞争态势及财务指标变化，谨慎做出投资决策。

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