Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，海南橡胶发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为496.73亿元，同比增长31.8%；归母净利润为1.03亿元，同比下降65.2%；扣非归母净利润为-5.81亿元，同比增长39.71%；基本每股收益0.0242元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为11.33亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.11元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海南橡胶2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为496.73亿元，同比增长31.8%；净利润为-8569.14万元，同比下降177.07%；经营活动净现金流为15.13亿元，同比增长22.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1亿元，同比大幅下降65.2%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长31.8%，净利润同比下降177.07%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.9亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、1.1亿元、-0.9亿元，同比变动分别为-65.37%、139.31%、-177.07%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.78%、4.43%、4.55%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为24.91、11.07、-17.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.32%，同比增长56.3%；净利率为-0.17%，同比下降158.47%；净资产收益率（加权）为1.05%，同比下降66.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为3.32%，同比大幅增长56.3%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.3%，0.3%，-0.17%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.12%增长至3.32%，存货周转率由去年同期12.16次下降至9.85次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.12%增长至3.32%，应收账款周转率由去年同期33.49次下降至25.28次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.12%增长至3.32%，销售净利率由去年同期0.3%下降至-0.17%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.05%，同比大幅下降66.24%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.05%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.41%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.5%、15.6%、16.2%，呈持续增长趋势。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-1.9亿元，归母净利润为1亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为68.68%，同比增长4.48%；流动比率为1.02，速动比率为0.67；总债务为161.05亿元，其中短期债务为104.35亿元，短期债务占总债务比为64.79%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为56.59%，65.73%，68.68%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.91、0.4、0.38，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为74.38%、126.69%、142.54%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为18亿元，较期初变动率为102.52%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为25.28，同比下降24.51%；存货周转率为9.85，同比下降18.99%；总资产周转率为1.42，同比增长5.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为25.28，同比大幅下降至24.51%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.6%、4.92%、6.26%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.9%、13.33%、14.48%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.5亿元，较期初增长84.33%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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