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4月26日，湖南天雁发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.33亿元，同比下降11.32%；归母净利润为411.74万元，同比增长44.37%；扣非归母净利润为-4215.14万元，同比下降241.38%；基本每股收益0.0039元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4084.8万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对湖南天雁2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.33亿元，同比下降11.32%；净利润为411.74万元，同比增长44.37%；经营活动净现金流为-1470.03万元，同比增长61.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.3亿元，同比下降11.32%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降241.38%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.32%，净利润同比增长44.37%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为411.7万元，扣非净利润为-0.4亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.32%，税金及附加同比变动17.53%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.32%，经营活动净现金流同比增长61.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为411.7万元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.57低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.64%，同比下降19.59%；净利率为0.95%，同比增长62.8%；净资产收益率（加权）为0.54%，同比增长45.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.57%、11.13%、7.64%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为13.57%、11.13%、7.64%，持续下降，销售净利率分别为-8.41%、0.58%、0.95%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.54%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.5%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.89%，同比下降13.85%；流动比率为1.99，速动比率为1.76；总债务为86.21万元，其中短期债务为86.21万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-504.6万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-869.9万元、-504.6万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.5亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-0.4亿元、-0.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.91，同比下降24.87%；存货周转率为3.97，同比增长1.06%；总资产周转率为0.36，同比下降14.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.91，同比大幅下降至24.87%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.7%、18.46%、19.66%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为924.3万元，较期初增长52.77%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为163.6万元，较期初增长790.06%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长35.06%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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