2025年4月24日，四川金顶（集团）股份有限公司（以下简称“四川金顶”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营收、利润、现金流等方面呈现出不同态势，其中经营活动产生的现金流量净额同比大增1111.55%，归属于上市公司股东的净利润仍处于亏损状态，同比虽减亏但形势依旧严峻。以下将对四川金顶2024年年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营业收入：稳健增长，业务结构有变化

2024年，四川金顶实现营业收入356,745,012.12元，较上年同期的327,704,813.54元增长8.86%。从业务板块来看，建材行业营业收入为281,743,433.29元，同比增长34.92%；物流行业营业收入37,691,518.85元，同比增长58.20%；网络货运收入24,078,536.36元，但同比下降72.30% 。石灰石销售收入共计279,254,780.51元，同比增幅63.92%，成为营收增长的重要支撑。公司表示，营业收入变动一是受到宏观经济形势的影响，主要产品石灰石产量及销售价格上涨；二是因氧化钙生产窑炉检修的影响，造成主要产品氧化钙的产量及销售价格下降所致。整体而言，公司在石灰石业务上的增长较为显著，不过网络货运业务出现较大幅度下滑，需关注业务结构变化对未来营收的影响。

净利润：亏损收窄，仍面临盈利压力

归属于上市公司股东的净利润为 -19,188,211.48元，上年同期为 -41,236,978.21元，虽亏损有所减少，但仍处于亏损状态。公司称，亏损主要原因一是前三季度受到宏观经济形势影响，下游企业开工不足，主营业务利润下滑，第四季度虽主营业务利润率有明显好转，但前期影响较大；二是对截至2024年12月31日可能存在减值迹象的资产计提各项资产减值准备；三是公司本期费用、税收方面同比增加。这表明公司在经营过程中面临诸多挑战，盈利能力有待进一步提升，后续需关注宏观经济环境改善以及自身成本控制和资产质量优化情况。

扣非净利润：亏损依旧，核心业务盈利能力待加强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -18,699,572.25元，上年同期为 -36,539,985.52元。扣非净利润同样处于亏损状态，且与净利润亏损情况相近，说明公司核心业务的盈利能力较弱，非经常性损益对净利润的影响相对较小。公司需着力提升主营业务的竞争力和盈利能力，以实现可持续的盈利。

基本每股收益：亏损减轻，股东收益仍为负

基本每股收益为 -0.0550元/股，上年同期为 -0.1182元/股，亏损程度有所减轻。这与净利润的变化趋势一致，反映出公司经营状况虽有一定改善，但对股东的回报仍为负值，股东权益受到影响。投资者需谨慎关注公司未来能否实现扭亏为盈，提升每股收益水平。

扣非每股收益：持续亏损，凸显主营业务困境

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.0536元/股，上年同期为 -0.1047元/股。扣非每股收益的持续亏损进一步表明公司主营业务面临困境，需要通过优化业务结构、降低成本、提高生产效率等方式来提升核心业务的盈利能力，从而改善股东的实际收益。

费用分析

销售费用：有所下降，业务费用减少是主因

2024年销售费用为1,837,259.31元，较上年同期的2,221,911.29元下降17.31%。主要原因是本期业务费用减少。销售费用的下降可能会对公司产品的市场推广和销售产生一定影响，需关注其是否会影响公司未来的销售业绩增长。不过从短期看，费用的降低有助于减少成本支出。

管理费用：显著增加，多项成本上升

管理费用为54,192,742.31元，同比增长25.04%，主要是人工成本、招待费用及资产折旧摊销增加。管理费用的大幅增长可能会对公司利润产生一定的挤压，公司需要审视各项管理成本的合理性，优化管理流程，提高管理效率，在保证公司正常运营的前提下，控制管理费用的进一步增长。

财务费用：略有下降，利息支出有变化

财务费用为18,203,897.47元，较上年同期的19,847,659.36元下降8.28%。一方面本期新增银行贷款使得利息支出增加，另一方面公司归还海亮金属借款影响本期利息支出减少701.36万元。财务费用的变化受到贷款和还款等多种因素影响，公司需合理规划融资结构，平衡资金需求和利息成本，以降低财务费用对利润的负面影响。

研发费用：大幅增长，积极投入创新

研发费用为2,351,797.08元，同比增长76.43%，主要源于矿拉拉、氢燃料电池发动机和重型运载机器人及相关系统等项目研发投入费用化支出。研发费用的大幅增长显示公司重视创新和业务拓展，积极投入资源进行新产品和新技术的研发。长期来看，这可能为公司带来新的增长点和竞争优势，但短期内会增加成本，对利润产生一定压力。

研发情况解读

研发投入：力度加大，关注成果转化

本期费用化研发投入2,351,797.08元，资本化研发投入11,672,466.55元，研发投入合计14,024,263.63元，研发投入总额占营业收入比例为3.93%。公司加大研发投入体现了其对技术创新的重视，期望通过研发提升产品竞争力和开拓新业务领域。然而，需关注研发成果的转化情况，能否成功推出新产品、提高生产效率或降低成本，将直接影响公司未来的盈利能力和市场地位。

研发人员情况：规模较小，学历结构有待优化

公司研发人员数量为14人，占公司总人数的4.9%。其中博士研究生0人，硕士研究生1人，本科6人。研发人员规模相对较小，学历结构也有待进一步优化。研发人员是公司创新的核心力量，公司可能需要进一步吸引和培养高素质研发人才，以增强研发实力，更好地支撑公司的创新发展战略。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额：大幅增长，销售业务助力

经营活动产生的现金流量净额为109,386,644.93元，上年同期为9,028,624.51元，同比大增1111.55%。主要是本期销售业务增长带来经营现金流净额增加。这表明公司核心经营业务的现金创造能力得到显著提升，有利于公司的资金周转和日常运营，为公司的发展提供了较为坚实的资金基础。不过，需关注这种增长的持续性，以及销售业务增长是否伴随着应收账款等问题，避免出现现金流风险。

投资活动产生的现金流量净额：流出增加，项目投资积极

投资活动产生的现金流量净额为 -193,459,173.85元，上年同期为 -84,506,512.36元。主要是子公司顺采矿业售出矿山设备收到处置款、支付顺采矿业废石（尾矿）综合利用生产线建设项目工程款，洛阳金鼎支付在建工程款以及本期新增子公司北川禹顶公司外部投资款。公司积极进行项目投资，虽短期内导致现金流出增加，但从长期看，如果投资项目能够顺利实施并产生效益，将有助于公司的业务拓展和竞争力提升。然而，投资也伴随着风险，需关注项目的进展和收益情况。

筹资活动产生的现金流量净额：有所增长，融资支持发展

筹资活动产生的现金流量净额为120,197,947.78元，上年同期为103,165,428.15元，增长16.51%。一方面是本期银行贷款增加现金流，另一方面是公司归还部分借款等。筹资活动现金流量净额的增长表明公司通过融资活动获取了发展所需资金，为公司的项目投资和业务发展提供了支持。但同时，公司需合理安排还款计划，控制债务规模，避免过高的财务风险。

风险解读

市场风险：下游需求波动，业务依赖明显

公司主营业务受下游行业景气度影响较大。石灰石业务受下游水泥、建筑等行业需求波动影响，氧化钙业务受下游钢铁、化工行业影响。且受制于产能瓶颈，客户较为单一。如2024年前三季度，受宏观经济形势影响，下游企业开工不足，公司主营业务利润下滑。公司需密切关注下游行业动态，优化客户结构，降低市场风险对主营业务的影响。同时，积极拓展市场，提高产能利用率，增强应对市场波动的能力。

财务风险：债务依赖度高，成本压力上升

近年来公司业务发展主要依赖借款，为实现业务升级转型仍需对外借款。随着债务结构调整和有息债务规模增加，财务成本将面临较大上升压力。公司在2024年虽有归还部分借款，但新增银行贷款也使得利息支出有变化。公司需加强财务管理，优化融资结构，拓展多元化融资渠道，降低对单一融资方式的依赖，控制财务成本，防范财务风险。

在建项目风险：进度存疑，影响未来发展

公司的氧化钙节能改造设备更新项目以及子公司北川禹顶的矿山建设项目，受资金、市场以及行政审批等多方面因素影响，存在建设进度低于预期的风险。若项目不能按时完成，将影响公司的产能提升和业务拓展，进而影响公司的盈利能力和市场竞争力。公司需加强项目管理，积极协调各方资源，确保项目按计划推进。

转型升级风险：跨行业挑战大，不确定性高

公司计划从传统非金属矿开采加工业务向电氢领域转型升级，面临跨行业经营管理以及资源整合的巨大挑战。未来如出现宏观经济形势变化、政策调整、市场竞争加剧等情况，存在转型不达预期导致投资亏损、影响公司业绩的可能。公司在推进转型升级过程中，需充分评估风险，加强人才储备和技术研发，谨慎决策，逐步实现业务转型，降低不确定性带来的风险。

管理层报酬情况

董事长报酬：122.35万元

董事长梁斐报告期内从公司获得的税前报酬总额为122.35万元。董事长作为公司的重要决策人，其报酬水平与公司的经营业绩和发展战略密切相关。尽管公司处于亏损状态，但董事长的报酬可能是基于其在公司战略规划、管理决策等方面的贡献。不过，从股东角度看，公司应建立更紧密的业绩与报酬挂钩机制，激励董事长带领公司实现更好的业绩。

总经理报酬：112.51万元

总经理熊记锋报告期内从公司获得的税前报酬总额为112.51万元。总经理负责公司的日常运营管理，其报酬也应与公司的经营成果相匹配。在公司尚未实现盈利的情况下，需审视报酬的合理性，确保激励机制能够有效促进总经理提升公司的经营业绩。

副总经理报酬：太松涛102.80万元、李波67.70万元、魏飞42.76万元

副总经理太松涛、李波、魏飞分别获得102.80万元、67.70万元、42.76万元的税前报酬。副总经理们在各自分管领域对公司运营起到重要作用，其报酬水平也应综合考虑公司业绩和个人贡献。公司可进一步优化薪酬体系，使其更能激励管理层共同努力，推动公司走出亏损困境，实现盈利增长。

财务总监报酬：太松涛102.80万元（兼任）

公司财务总监由副总经理太松涛兼任，其从公司获得的税前报酬总额为102.80万元。财务总监负责公司财务管理，在公司面临财务风险和成本控制挑战的情况下，其报酬应与财务管理成效相挂钩，以激励其更好地应对财务风险，优化公司财务状况。

总体而言，四川金顶在2024年虽在经营活动现金流等方面取得较好成绩，但仍面临亏损、费用增长、业务风险等诸多问题。公司需在提升主营业务盈利能力、控制成本费用、推进项目建设以及谨慎应对转型升级风险等方面下功夫，以实现可持续发展，为股东创造价值。投资者在关注公司发展动态时，应充分考虑上述风险因素，做出理性投资决策。

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