佳禾食品工业股份有限公司（以下简称“佳禾食品”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司在营收、利润、费用等多方面呈现出显著变化。其中，净利润同比下降67.43%，销售费用增长75.14%，这些数据的变动值得投资者密切关注。

营收下滑，市场环境影响显著

2024年，佳禾食品营业收入为2,310,607,331.52元，较2023年的2,841,274,608.99元下降了18.68%。公司方面表示，受宏观市场环境影响，粉末油脂销量下降，是导致营业收入下滑的主要原因。从各业务板块来看，粉末油脂业务收入1,158,999,393.16元，同比下降39.82%，对整体营收影响较大；而咖啡、糖浆、其他产品营业收入则分别同比增长6.58%、45.26%、29.55%。

净利润锐减，多重因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为83,937,228.10元，与2023年的257,750,734.63元相比，大幅下降67.43%。这主要是由于公司拓展C端销售渠道，使得营销费用较上年同期增长，同时宏观市场环境导致营业收入下降。从数据来看，公司为拓展市场，投入了更多资源在营销上，但短期内未能有效转化为利润增长，导致净利润出现明显下滑。

扣非净利润下降，核心业务盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为70,528,694.56元，较2023年的223,826,212.24元下降68.49%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次大幅下降表明公司在主营业务上的盈利空间受到较大压缩，市场竞争压力增大，公司需要进一步优化业务结构和成本控制，提升核心业务的盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益双降

基本每股收益为0.21元/股，较2023年的0.64元/股下降67.19%；扣除非经常性损益后的基本每股收益也从2023年的情况相应下降，这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，反映出公司盈利能力的减弱对股东收益的直接影响，投资者的每股收益明显减少。

费用变动显著，销售费用增长迅猛

销售费用

2024年销售费用为155,646,922.12元，相比2023年的88,869,241.24元，增长了75.14%。公司解释主要系宣传费、电商平台费用增加所致。公司在拓展C端市场过程中，加大了品牌推广和电商渠道建设的投入，以提升品牌知名度和市场占有率，但这也在短期内大幅增加了销售费用。

管理费用

管理费用为89,477,789.75元，较2023年的74,668,850.09元增长19.83%。这可能与公司业务拓展过程中，管理规模扩大、人员薪酬增加等因素有关。虽然增长幅度低于销售费用，但也需要关注公司在管理效率提升方面的措施，以控制管理成本的进一步上升。

财务费用

财务费用为 -10,729,316.27元，2023年为 -4,748,734.43元。主要系本期融资减少导致利息费用支出减少所致。财务费用的改善，在一定程度上缓解了公司的费用压力。

研发费用

研发费用为28,689,623.08元，较2023年的31,422,782.27元有所下降。尽管研发投入有所减少，但公司仍在持续通过研发投入、品牌推广、渠道开拓等方式，提升主营产品的市场地位，推出了如金猫现磨鲜萃20倍浓缩咖啡液等受到消费者认可的产品。

研发人员情况稳定，结构有待优化

公司研发人员数量为78人，占公司总人数的7.75%。从学历结构看，博士1人、硕士研究生30人、本科27人、专科13人、高中及以下7人；从年龄结构看，30岁以下（不含30岁）39人、30 - 40岁（含30岁，不含40岁）30人、40 - 50岁（含40岁，不含50岁）7人、50 - 60岁（含50岁，不含60岁）2人。整体研发人员结构较为年轻，在保持创新活力的同时，可能需要进一步优化，增加经验丰富的高端人才比例，以提升研发实力。

现金流有喜有忧，经营活动表现稳定

经营活动产生的现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额为295,578,029.16元，较2023年的294,250,027.29元微增0.45%。这表明公司核心经营业务的现金创造能力保持相对稳定，尽管营业收入有所下降，但公司在经营活动中的现金管理和运营效率维持在较好水平。

投资活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额方面，主要系本期理财支出减少所致。这一变动反映了公司在投资策略上的调整，可能更加注重资金的安全性和流动性。

筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净额为493,916,887.07元，而2023年为45,124,743.10元。主要系本期融资业务减少所致，公司在筹资方面的活动变化，可能影响到公司未来的资金规模和发展规划。

风险与挑战并存，需关注市场及食品安全

公司在报告中提示了可能面对的风险，包括市场需求下降的风险、食品安全的风险、原材料价格波动风险、汇率变动的风险以及人才流失风险等。宏观经济或消费偏好的不利变化，可能导致下游客户减少对公司产品的购买量；食品安全问题一旦发生，将对公司信誉及持续盈利能力产生严重影响。

管理层报酬可观，与公司业绩关联待考量

董事长兼总经理柳新荣报告期内从公司获得的税前报酬总额为203.81万元，董事、副总经理、董事会秘书柳新仁为92.67万元，董事、副总经理张建文为89.09万元，董事梅华为88.25万元。虽然公司业绩出现下滑，但管理层仍获得较高报酬，其报酬与公司业绩之间的关联度，以及是否能激励管理层带领公司走出困境，值得投资者关注。

总体而言，佳禾食品2024年业绩面临较大挑战，净利润大幅下滑，销售费用增长过快。公司在未来发展中，需在拓展市场与控制成本之间找到平衡，加强核心业务竞争力，同时密切关注各类风险，以提升公司的盈利能力和可持续发展能力。

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