2025年4月24日，北京当升材料科技股份有限公司接待了长江证券、瑞银证券、花旗环球金融等超70家机构的特定对象调研。公司财务负责人、董事会秘书李洪发，新能源材料研究院院长刘亚飞等相关人员出席。以下为本次调研的主要内容。

2025年一季度经营情况向好

2025年第一季度，当升科技实现营业收入19.08亿元，同比增长25.80%；实现归母净利润1.11亿元，同比增长0.22%，实现营收、净利双增长，业绩企稳回升。公司表示未来将持续深耕锂电正极主业，加大技术研发与市场开发，优化客户结构，坚持高端差异化竞争，提升经营业绩与盈利能力。

三元材料与磷酸铁锂业务进展顺利

三元材料方面，高镍、超高镍产品技术突破，已批量供应全球高端电池客户，应用于无人机等低空飞行器市场；中镍高电压产品稳定放量，技术迭代升级，成为业界标杆，供货于国内外著名电池生产商及全球高端电动汽车，部分客户处占据一供位置。随着与LG、SK等全球头部锂电池厂商长期供货协议的持续放量，预计将对未来业绩增长产生积极影响。

磷酸铁锂产品技术优势显著，产品持续迭代升级，从低锰到高锰产品齐全，覆盖动力、储能、小型动力多种终端场景。公司持续推出更高压实产品，研发水平行业领先，与中创新航等国内一流动力及储能电池企业深度合作。2024年，该业务产销两旺、盈利逐季度向好，已实现由亏转盈。2025年第一季度，盈利继续保持行业先进水平。未来公司将通过多种举措降低成本，优化客户结构，增强盈利能力。

多领域材料布局成果初现

国际客户方面，公司客户结构广泛稳定，向多个国家和地区大批量供应高品质锂电正极材料，凭借技术优势助力客户产品升级，融入国际高端新能源汽车及一线品牌动力电池产业链，提升全球锂电产业链供应商地位。

高镍正极材料在海外，技术水平行业前列，获国际动力电池大客户高度认可，在多国一线动力锂电厂商中享有盛誉，产品批量出口海外应用于国际知名品牌电动汽车。

固态锂电材料研发应用上，半固态锂电正极材料实现本质安全等特性，已批量应用在低空飞行器市场；全固态锂电正极材料采用特定工艺，产品性能获头部企业认可。同时，公司布局多个技术路线，开发出相关固态电解质并完成年产百吨级中试线建设，多款产品获下游头部电池厂商与车企认证及导入。

钠电材料布局积极，层状氧化物类、聚阴离子类钠电正极材料产品开发和技术升级推进，综合性能达行业一流水平。层状氧化物类已批量供货，聚阴离子类已完成送样并获关键客户项目定点。

锰酸锂方面，公司开发出高端产品，客户评测性能指标表现优异。

对于三元材料和磷酸(锰)铁锂竞争格局，公司认为二者因性能、价格等因素应用场景不同，三元材料在长续航电动车及低空飞行器等领域有前景，磷酸(锰)铁锂主要用于中低续航电动车及储能市场。公司将努力提升在这两个细分领域的市占率。

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