广汇物流2024年度报告显示，公司在营业收入下降的情况下，经营活动现金流大幅增长，同时在费用控制、研发投入等方面呈现出不同变化。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。

营业收入：战略转型下的结构调整

2024年，广汇物流实现营业收入37.37亿元，较2023年的49.32亿元下降24.23%。这主要源于公司逐步退出房地产业务，房地产板块收入同比减少。从业务板块来看，能源物流板块实现主营业务收入25.78亿元，同比增长78.18%，占比已达69.63%，较上年同期增加40.06个百分点，成为公司营收的主要支撑。而商品房销售业务收入10.22亿元，同比下降69.27% ，反映出公司房地产业务收缩的态势。

净利润：能源物流助力盈利稳定

归属于上市公司股东的净利润为5.09亿元，同比下降12.76%。不过，能源物流业务实现归属于上市公司股东的净利润7.51亿元，同比增长112.43%，一定程度上缓冲了整体业绩下滑的压力。公司整体净利润下降，除了房地产板块收入减少影响外，市场环境变化、成本波动等因素也可能产生了作用。

扣非净利润：核心业务盈利能力分析

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.78亿元，同比下降3.26%。扣非净利润的微降，表明公司核心经营业务面临一定挑战，但能源物流业务的增长在其中起到了稳定作用，显示出该业务板块的盈利持续性和重要性。

基本每股收益：股东收益随业绩波动

基本每股收益为0.43元，较2023年的0.49元下降12.24%。这与净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的变化对股东收益的直接影响。

扣非每股收益：剔除干扰后的股东收益

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.40元，同比下降4.76%。该指标更能反映公司核心业务对股东收益的贡献，其下降说明公司核心业务在盈利能力上有所减弱，但幅度相对较小。

费用：销售费用大幅下降，管理与财务费用上升

1. 销售费用：本期销售费用为8591.57万元，比上年同期减少1.11亿元，降幅达56.30%，主要因房产销售收入减少致代销手续费减少。这表明公司销售费用与业务结构调整紧密相关，随着房地产业务的收缩，相关销售支出相应降低。
2. 管理费用：管理费用为1.94亿元，比上年同期增加2395.18万元，增幅为14.06%，主要系本期公司提前终止员工持股计划，一次性确认股权激励费用增加所致。这一变化反映了公司内部管理决策对费用的影响，虽短期内管理费用上升，但从长期看可能对公司激励机制和运营效率产生积极影响。
3. 财务费用：财务费用为4.65亿元，比上年同期增加5149.31万元，增幅为12.44%，主要因本期铁路公司电气化工程转固定资产致利息费用增加。这显示公司在基础设施建设投入后，短期内财务成本有所上升。

研发费用：无相关数据披露

报告中未提及研发费用相关内容，可能公司在2024年研发投入相对较少或未单独列支。

研发人员情况：无相关数据披露

同样，报告未披露研发人员情况，无法得知公司研发人力投入状况。

现金流：经营活动现金流显著增长

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为19.22亿元，比上年同期增加8.00亿元，增幅为71.33%，主要得益于本期能源物流收入增长，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。这表明公司核心业务的运营效率提升，现金回笼能力增强，对公司的持续发展提供了有力支持。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -12.23亿元，比上年同期增加11.95亿元，增幅为49.42%，主要系本期收到业绩承诺补偿款及铁路项目投资支出同比减少所致。这显示公司投资节奏有所调整，同时业绩承诺补偿款对现金流产生了积极影响。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -13.20亿元，比上年同期减少30.76亿元，降幅为175.16%，主要因本期新增融资减少。这反映出公司在融资策略上更为谨慎，可能基于对市场环境和自身资金状况的综合考虑。

可能面对的风险：多领域风险并存

1. 行业政策风险：铁路运输业依赖国家政策支持，若政策因宏观经济等因素调整，将对公司经营管理及持续发展产生不利影响。例如，煤炭行业政策变化可能影响铁路运量和运价。
2. 业务经营风险：能源物流业务作为主要收入来源，运输价格受能源市场供需、结构调整、运价政策等影响，若发生变化将对公司营收造成一定影响。
3. 竞争风险：相近地域铁路煤运通道运输能力提升或新通道规划，可能加剧市场竞争，影响公司运输经营。
4. 安全环保风险：能源物流业务在建及新建项目增多，存在铁路运输事故风险，可能导致财产损失、业务中断及法律责任。
5. 自然灾害风险：铁路设施可能受地震、大风等自然灾害影响，造成运输中断，影响公司业务经营。
6. 房地产市场风险：房地产企业现金流和销售压力仍存，若市场未有效恢复，公司存量地产项目销售可能受影响。

董事、监事、高级管理人员报酬情况：整体有所下降

报告期内，全体董事、监事和高级管理人员从公司领取的应付报酬总额为399.38万元。其中，董事长刘栋从公司获得的税前报酬总额为58.87万元；总经理赵强（2024年9月离任董事长）报酬为84.19万元；副总经理李建军报酬为7.85万元 。与以往相比，整体报酬有所下降，可能与公司业绩及薪酬政策调整有关。

总体而言，广汇物流在2024年虽营业收入下滑，但能源物流业务增长强劲，经营现金流大幅改善。然而，公司面临多种风险，需关注行业政策、市场竞争等因素，优化业务结构，加强风险管理，以实现可持续发展。

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