鹰眼预警：纳微科技应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，纳微科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.82亿元，同比增长33.33%；归母净利润为8284.34万元，同比增长20.82%；扣非归母净利润为6587.37万元，同比增长108.55%；基本每股收益0.2063元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9000.5万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对纳微科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.82亿元，同比增长33.33%；净利润为8292.88万元，同比增长41.98%；经营活动净现金流为1.33亿元，同比增长5.99%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.8亿元、0.6亿元、0.8亿元，同比变动分别为47.79%、-78.9%、41.98%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2.77亿 | 5840.71万 | 8292.88万 |
| 净利润增速 | 47.79% | -78.9% | 41.98% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动33.33%，营业成本同比变动79.58%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.06亿 | 5.87亿 | 7.82亿 |
| 营业成本（元） | 1.51亿 | 1.29亿 | 2.33亿 |
| 营业收入增速 | 58.14% | -16.86% | 33.33% |
| 营业成本增速 | 109.95% | -14.72% | 79.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长58.21%，营业收入同比增长33.33%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 58.14% | -16.86% | 33.33% |
| 应收账款较期初增速 | 146.73% | -14.51% | 58.21% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为32.7%、33.62%、39.89%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.31亿 | 1.97亿 | 3.12亿 |
| 营业收入（元） | 7.06亿 | 5.87亿 | 7.82亿 |
| 应收账款/营业收入 | 32.7% | 33.62% | 39.89% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为70.22%，同比下降9.85%；净利率为10.6%，同比增长6.49%；净资产收益率（加权）为4.84%，同比增长14.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为78.62%、78.07%、70.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 78.62% | 78.07% | 70.22% |
| 销售毛利率增速 | -6.29% | -0.7% | -9.85% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期78.07%下降至70.22%，销售净利率由去年同期9.95%增长至10.6%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 78.62% | 78.07% | 70.22% |
| 销售净利率 | 39.22% | 9.95% | 10.6% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.9亿元，较期初变动率为52.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 1.24亿 |
| 本期商誉（元） | 1.89亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.25%，同比下降2.09%；流动比率为3.68，速动比率为2.65；总债务为1.02亿元，其中短期债务为9122.58万元，短期债务占总债务比为89.41%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.68。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 4.74 | 6.76 | 3.68 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为727.8万元，较期初变动率为47.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 494.48万 |
| 本期预付账款（元） | 727.79万 |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为449.8%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 606.6万 |
| 本期其他应收款（元） | 3335.1万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.51%、0.51%、2.73%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 459.65万 | 606.6万 | 3335.1万 |
| 流动资产（元） | 9.03亿 | 11.78亿 | 12.2亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.51% | 0.51% | 2.73% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为413.57%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 332.73万 |
| 本期其他应付款（元） | 1708.83万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.07，同比增长12.03%；存货周转率为0.76，同比增长44.55%；总资产周转率为0.35，同比增长22.61%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.31%、12.8%、14.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 2.21亿 | 2.72亿 | 3.4亿 |
| 资产总额（元） | 19.53亿 | 21.27亿 | 23.1亿 |
| 存货/资产总额 | 11.31% | 12.8% | 14.74% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6亿元，较期初增长95.39%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 3.07亿 |
| 本期固定资产（元） | 6亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.36、1.91、1.3，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.06亿 | 5.87亿 | 7.82亿 |
| 固定资产（元） | 2.99亿 | 3.07亿 | 6亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.36 | 1.91 | 1.3 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长100.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1771.39万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 3560.05万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长33.38%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 5199.57万 |
| 本期无形资产（元） | 6935.15万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为14.24%、19.18%、19.58%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1亿 | 1.13亿 | 1.53亿 |
| 营业收入（元） | 7.06亿 | 5.87亿 | 7.82亿 |
| 销售费用/营业收入 | 14.24% | 19.18% | 19.58% |
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