鹰眼预警：赛福天营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，赛福天发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.47亿元，同比下降22.34%；归母净利润为-1.89亿元，同比下降694.08%；扣非归母净利润为-1.82亿元，同比下降2278.15%；基本每股收益-0.66元/股。
公司自2016年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为6981.63万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛福天2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.47亿元，同比下降22.34%；净利润为-4.28亿元，同比下降932.73%；经营活动净现金流为8190.78万元，同比下降53.94%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.5亿元，同比下降22.34%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.96亿 | 16.05亿 | 12.47亿 |
| 营业收入增速 | -13.06% | 101.7% | -22.34% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.9亿元，同比大幅下降694.08%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -7948.84万 | 3183.51万 | -1.89亿 |
| 归母净利润增速 | -239.55% | 140.05% | -694.08% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.8亿元，同比大幅下降2278.15%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -1.46亿 | 837.13万 | -1.82亿 |
| 扣非归母利润增速 | -373.58% | 105.73% | -2278.15% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.5亿元，-3.9亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -3053.03万 | -4853.88万 | -3.91亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.8亿元、0.5亿元、-4.3亿元，同比变动分别为-238.08%、164.74%、-932.73%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -7941.65万 | 5141.66万 | -4.28亿 |
| 净利润增速 | -238.08% | 164.74% | -932.73% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-22.34%，销售费用同比变动14.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.96亿 | 16.05亿 | 12.47亿 |
| 销售费用（元） | 1343.34万 | 1546.85万 | 1778.23万 |
| 营业收入增速 | -13.06% | 101.7% | -22.34% |
| 销售费用增速 | -9.92% | 15.15% | 14.96% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.34%，税金及附加同比变动50.44%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.96亿 | 16.05亿 | 12.47亿 |
| 营业收入增速 | -13.06% | 101.7% | -22.34% |
| 税金及附加增速 | -22.9% | 62.41% | 50.44% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-1.6%，同比下降113.25%；净利率为-34.34%，同比下降1172.26%；净资产收益率（加权）为-30.3%，同比下降770.35%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.63%、12.04%、-1.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.63% | 12.04% | -1.6% |
| 销售毛利率增速 | -13.88% | -27.62% | -113.25% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-34.34%，同比大幅下降1172.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -9.98% | 3.2% | -34.34% |
| 销售净利率增速 | -258.83% | 132.1% | -1172.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.3%，同比大幅下降770.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -10.72% | 4.52% | -30.3% |
| 净资产收益率增速 | -247.25% | 142.16% | -770.35% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.3%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -10.72% | 4.52% | -30.3% |
| 净资产收益率增速 | -247.25% | 142.16% | -770.35% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.46%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -7.43% | 2.49% | -12.46% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为81.83%，同比增长33.16%；流动比率为0.57，速动比率为0.43；总债务为10.18亿元，其中短期债务为6.88亿元，短期债务占总债务比为67.55%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为43.41%，61.45%，81.83%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 43.41% | 61.45% | 81.83% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.43，0.76，0.57，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.43 | 0.76 | 0.57 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.33 | 0.29 | 0.15 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.47、0.17、0.15，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.47 | 0.17 | 0.15 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为53.18%、85.24%、229.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 3.64亿 | 7.73亿 | 10.18亿 |
| 净资产（元） | 6.84亿 | 9.06亿 | 4.44亿 |
| 总债务/净资产 | 53.18% | 85.24% | 229.18% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.17%、3.47%、4.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 2151.57万 | 3506.21万 | 3663.61万 |
| 流动资产（元） | 6.79亿 | 10.12亿 | 8.76亿 |
| 预付账款/流动资产 | 3.17% | 3.47% | 4.18% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.49%，营业成本同比增长-10.31%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -37.66% | 62.96% | 4.49% |
| 营业成本增速 | -10.18% | 112.82% | -10.31% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为743.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 281.71万 |
| 本期其他应收款（元） | 2377.54万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.28%、2.71%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 142.48万 | 281.71万 | 2377.54万 |
| 流动资产（元） | 6.79亿 | 10.12亿 | 8.76亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.21% | 0.28% | 2.71% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.97，同比下降30.28%；存货周转率为6.07，同比下降14.53%；总资产周转率为0.52，同比下降42.35%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.97，同比大幅下降至30.29%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.15 | 7.12 | 4.97 |
| 应收账款周转率增速 | -27% | 71.87% | -30.29% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为12.5亿元，较期初增长105.33%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 6.1亿 |
| 本期固定资产（元） | 12.53亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长44.58%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 5362.64万 | 7547.4万 | 1.09亿 |
| 管理费用增速 | 1.91% | 40.74% | 44.58% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长44.58%，营业收入同比增长-22.34%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -13.06% | 101.7% | -22.34% |
| 管理费用增速 | 1.91% | 40.74% | 44.58% |
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