鹰眼预警：银龙股份应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，银龙股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为30.54亿元，同比增长11.1%；归母净利润为2.37亿元，同比增长37.94%；扣非归母净利润为2.35亿元，同比增长38.61%；基本每股收益0.28元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.44亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银龙股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为30.54亿元，同比增长11.1%；净利润为2.51亿元，同比增长37.93%；经营活动净现金流为-1.06亿元，同比下降49.36%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.1%，销售费用同比变动49.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.64亿 | 27.49亿 | 30.54亿 |
| 销售费用（元） | 2639.91万 | 2541万 | 3791.54万 |
| 营业收入增速 | -21.78% | 11.57% | 11.1% |
| 销售费用增速 | -2.24% | -3.75% | 49.22% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.1%，税金及附加同比变动-0.22%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.64亿 | 27.49亿 | 30.54亿 |
| 营业收入增速 | -21.78% | 11.57% | 11.1% |
| 税金及附加增速 | -11.72% | 22.91% | -0.22% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长31.01%，营业收入同比增长11.1%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -21.78% | 11.57% | 11.1% |
| 应收票据较期初增速 | 54.83% | 67.52% | 31.01% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.45%，营业收入同比增长11.1%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -21.78% | 11.57% | 11.1% |
| 应收账款较期初增速 | 1.91% | 3.05% | 32.45% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.1%，经营活动净现金流同比下降49.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.64亿 | 27.49亿 | 30.54亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.89亿 | -7102.16万 | -1.06亿 |
| 营业收入增速 | -21.78% | 11.57% | 11.1% |
| 经营活动净现金流增速 | 369.3% | -137.53% | -49.37% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、-0.7亿元、-1.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.89亿 | -7102.16万 | -1.06亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.5亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.89亿 | -7102.16万 | -1.06亿 |
| 净利润（元） | 1.02亿 | 1.82亿 | 2.51亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.422低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.89亿 | -7102.16万 | -1.06亿 |
| 净利润（元） | 1.02亿 | 1.82亿 | 2.51亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.85 | -0.39 | -0.42 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.85、-0.39、-0.42，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.89亿 | -7102.16万 | -1.06亿 |
| 净利润（元） | 1.02亿 | 1.82亿 | 2.51亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.85 | -0.39 | -0.42 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.46%，同比增长22.5%；净利率为8.23%，同比增长24.15%；净资产收益率（加权）为9.92%，同比增长26.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.46%，同比大幅增长22.5%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.33% | 15.07% | 18.46% |
| 销售毛利率增速 | -1.72% | 13.06% | 22.5% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.07%增长至18.46%，应收账款周转率由去年同期2.04次下降至1.92次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.33% | 15.07% | 18.46% |
| 应收账款周转率（次） | 1.88 | 2.04 | 1.92 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.91%，同比增长13.88%；流动比率为2.78，速动比率为2.43；总债务为11.42亿元，其中短期债务为8.97亿元，短期债务占总债务比为78.55%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.7、0.66，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.71 | 0.7 | 0.66 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、-0.07、-0.09，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.16亿 | 2227.19万 | 5643.2万 |
| 流动负债（元） | 12.3亿 | 10.17亿 | 11.54亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.18 | 0.02 | 0.05 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.92，同比下降5.83%；存货周转率为5.71，同比增长8.19%；总资产周转率为0.84，同比增长0.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为8.66%、14.03%、15.73%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为165.31%、66.98%、39.97%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 8.66% | 14.03% | 15.73% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 165.31% | 66.98% | 39.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为922.1万元，较期初增长79.82%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 512.83万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 922.14万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长49.22%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2639.91万 | 2541万 | 3791.54万 |
| 销售费用增速 | -2.24% | -3.75% | 49.22% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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