鹰眼预警：巨化股份销售毛利率较为波动
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，巨化股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为244.62亿元，同比增长18.43%；归母净利润为19.6亿元，同比增长107.69%；扣非归母净利润为19.03亿元，同比增长131.4%；基本每股收益0.73元/股。
公司自1998年6月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为53.52亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对巨化股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为244.62亿元，同比增长18.43%；净利润为21.77亿元，同比增长124.7%；经营活动净现金流为27.65亿元，同比增长25.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为24亿元、9.7亿元、21.8亿元，同比变动分别为122.27%、-59.58%、124.71%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 23.96亿 | 9.69亿 | 21.77亿 |
| 净利润增速 | 122.27% | -59.58% | 124.71% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.43%，销售费用同比变动-13.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 214.89亿 | 206.55亿 | 244.62亿 |
| 销售费用（元） | 1.57亿 | 1.39亿 | 1.21亿 |
| 营业收入增速 | 19.48% | -3.88% | 18.43% |
| 销售费用增速 | 20.59% | -11.64% | -13.34% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.42%，营业成本同比增长12.6%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -0.4% | 2.11% | 29.42% |
| 营业成本增速 | 12.63% | 3.05% | 12.6% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.42%，营业收入同比增长18.43%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -0.4% | 2.11% | 29.42% |
| 营业收入增速 | 19.48% | -3.88% | 18.43% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.5%，同比增长32.34%；净利率为8.9%，同比增长89.73%；净资产收益率（加权）为11.59%，同比增长93.49%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为19.06%、13.22%、17.5%，同比变动分别为34.85%、-30.63%、32.34%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.06% | 13.22% | 17.5% |
| 销售毛利率增速 | 34.85% | -30.63% | 32.34% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为5.4亿元，较期初变动率为3300.77%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 1600.46万 |
| 本期商誉（元） | 5.44亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.25%，同比增长4.29%；流动比率为1.6，速动比率为1.14；总债务为45.32亿元，其中短期债务为18.25亿元，短期债务占总债务比为40.26%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20%、22.65%、23.62%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 31.57亿 | 37.1亿 | 45.32亿 |
| 净资产（元） | 157.84亿 | 163.77亿 | 191.9亿 |
| 总债务/净资产 | 20% | 22.65% | 23.62% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.1亿元，较期初变动率为81.38%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1.13亿 |
| 本期预付账款（元） | 2.05亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.98%、1.76%、2.58%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 7682.43万 | 1.13亿 | 2.05亿 |
| 流动资产（元） | 78.3亿 | 64.21亿 | 79.49亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.98% | 1.76% | 2.58% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.38%，营业成本同比增长12.6%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -42.53% | 47.42% | 81.38% |
| 营业成本增速 | 12.63% | 3.05% | 12.6% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为150.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1956.7万 |
| 本期其他应收款（元） | 4901.95万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.29%、0.3%、0.62%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2282.99万 | 1956.7万 | 4901.95万 |
| 流动资产（元） | 78.3亿 | 64.21亿 | 79.49亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.29% | 0.3% | 0.62% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为28.18，同比增长29.67%；存货周转率为9.97，同比下降2.86%；总资产周转率为0.95，同比增长6.23%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.3、2.17、2.07，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 214.89亿 | 206.55亿 | 244.62亿 |
| 固定资产（元） | 65.17亿 | 95.06亿 | 118.15亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.3 | 2.17 | 2.07 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为8.3亿元，同比增长20.74%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 7.23亿 | 6.84亿 | 8.26亿 |
| 管理费用增速 | 5.23% | -5.4% | 20.74% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.74%，营业收入同比增长18.43%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 19.48% | -3.88% | 18.43% |
| 管理费用增速 | 5.23% | -5.4% | 20.74% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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