招商添泰1年定开债发起式季报解读：本期利润 -261.75万元，份额净值增长率 -0.12%
招商添泰1年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深入解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值增长
本期已实现收益与本期利润背离
本季度，招商添泰1年定开债发起式基金本期已实现收益为23,526,803.49元，但本期利润却为 -2,617,507.20元 。这一背离主要源于公允价值变动收益的影响，本期利润为已实现收益加上公允价值变动收益，可见公允价值变动部分出现了较大幅度的负面波动。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 23,526,803.49 |
| 本期利润 | -2,617,507.20 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0013 |
| 期末基金资产净值 | 2,161,144,203.03 |
| 期末基金份额净值 | 1.0752 |
资产净值与份额净值情况
期末基金资产净值达到2,161,144,203.03元，期末基金份额净值为1.0752元。尽管本期利润为负，但资产净值仍保持一定规模，份额净值也维持在相对稳定水平，不过利润的亏损情况仍需投资者关注。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近阶段净值增长率与业绩基准对比
从不同阶段数据来看，过去三个月基金份额净值增长率为 -0.12%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢业绩比较基准1.07个百分点。在过去六个月、一年及自基金合同生效起至今等阶段，同样跑赢业绩比较基准，显示出基金在不同时间段内相对较好的投资管理能力。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.12% | 0.05% | -1.19% | 0.11% | 1.07% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.83% | 0.06% | 1.02% | 0.11% | 0.81% | -0.05% |
| 过去一年 | 3.58% | 0.06% | 2.35% | 0.10% | 1.23% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.52% | 0.05% | 5.32% | 0.08% | 2.20% | -0.03% |
投资策略与运作分析：顺应市场调整仓位
债券投资策略与操作
2025年一季度，基金严格遵照合同约定规范运作。在债券投资方面，面对市场收益率波动积极调整仓位，顺应市场趋势优化资产配置结构。一季度债市有所调整，收益率中枢抬升，曲线结构走平，基金的操作旨在应对市场变化，努力提高组合收益。
基金业绩表现：小幅亏损但跑赢基准
份额净值增长率与基准对比
报告期内，本基金份额净值增长率为 -0.12%，同期业绩基准增长率为 -1.19%。虽然基金份额净值出现小幅亏损，但跑赢业绩基准1.07个百分点，一定程度上体现了基金投资策略的有效性。
基金资产组合情况：债券投资占比近100%
资产组合构成
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，金额为2,599,814,106.47元，占基金总资产的99.96%，其中债券投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计1,063,676.51元，占比0.04%，其他资产9,563.08元，占比0.00% 。可见基金资产主要集中于债券投资，以符合债券型基金的定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 2,599,814,106.47 | 99.96 |
| 其中：债券 | 2,599,814,106.47 | 99.96 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,063,676.51 | 0.04 |
| 其他资产 | 9,563.08 | 0.00 |
| 合计 | 2,600,887,346.06 | 100.00 |
股票投资组合：未持有股票
境内与港股通股票投资情况
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票，这与基金的投资策略和定位相符，专注于债券投资领域，减少股票市场波动带来的风险。
债券投资明细：多种债券类型配置
债券品种分类投资
债券投资涵盖国家债券、金融债券、企业债券等多种类型。其中金融债券占比最高，金额为1,118,056,543.56元，占比51.73%；中期票据金额947,366,596.69元，占比43.84% 。不同债券品种的配置有助于分散风险，优化收益结构。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 62,893,545.94 | 2.91 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 1,118,056,543.56 | 51.73 |
| 其中：政策性金融债 | 30,449,942.47 | 1.41 |
| 企业债券 | 451,329,086.03 | 20.88 |
| 企业短期融资券 | 20,168,334.25 | 0.93 |
| 中期票据 | 947,366,596.69 | 43.84 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 2,599,814,106.47 | 120.30 |
前五名债券投资
按公允价值占基金资产净值比例大小排名，前五名债券投资中，23国联C1公允价值104,452,000.00元，占基金资产净值比例4.83% 。这些债券投资对基金收益和风险特征具有重要影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 115183 | 23国联C1 | 1,000,000 | 104,452,000.00 | 4.83 |
| 2 | 102380924 | 23鲲鹏投资MTN001 | 1,000,000 | 104,139,726.03 | 4.82 |
| 3 | 2123006 | 21交银康联人寿01 | 1,000,000 | 102,218,273.97 | 4.73 |
| 4 | 2023021 | 20中邮人寿02 | 800,000 | 82,250,240.00 | 3.81 |
| 5 | 272480010 | 24人民财险资本补充债01 | 800,000 | 80,802,599.45 | 3.74 |
开放式基金份额变动：份额总额保持稳定
报告期内份额变动
报告期期初基金份额总额与期末均为2,010,000,000.00份，期间基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，显示出基金份额在本季度保持稳定，投资者持有结构未发生变化。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,010,000,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,010,000,000.00 |
风险提示
- 单一投资者占比风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到99.50% 的情况，可能引发集中赎回或巨额赎回，导致基金净值剧烈波动及流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 债券投资风险：尽管基金通过多种债券品种配置分散风险，但债券市场受宏观经济、货币政策等因素影响较大，如2025年一季度债市调整，收益率中枢抬升，可能对基金收益产生不利影响。同时，部分债券发行主体存在违规经营等问题，虽投资决策程序合规，但仍需关注信用风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。