银华中债0-5年政策性金融债指数基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内出现了一些显著变化，其中基金份额减少17.38亿份，同时本期利润亏损5245.53万元。这些变化值得投资者密切关注。

主要财务指标：利润亏损，净值微降

本期利润由盈转亏

从主要财务指标看，本期已实现收益为53,901,192.18元 ，但本期利润却为 -52,455,275.20元，出现亏损。这表明尽管有一定的利息、投资等收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。加权平均基金份额本期利润为 -0.0072元，显示每一份基金在报告期内的盈利状况不佳。期末基金资产净值为6,291,906,067.88元，期末基金份额净值1.0269元，较前期可能有微小变化，投资者需关注净值波动对资产的影响。

基金净值表现：跑赢基准，仍有波动

近三月及长期表现优于业绩比较基准

基金份额净值增长率在过去三个月为 -0.65%，而业绩比较基准收益率为 -1.15%，跑赢基准0.50% 。过去六个月净值增长率为1.80%，业绩比较基准收益率仅0.01%，优势明显。自基金合同生效起至今，净值增长率3.49%，同样大幅领先业绩比较基准收益率0.07%。不过，净值增长率存在一定波动，标准差显示其波动程度，投资者应考虑自身风险承受能力。

投资策略与运作：随市调整，关注后续

一季度随债市波动调整配置，二季度灵活应对

2025年一季度，经济数据开局平稳但各方面表现不一。生产端工业和服务业有不同增长态势，需求端投资、消费、出口各有变化，物价表现不强，货币政策维持稳定但资金利率波动，债券市场先抑后扬。本基金根据市场情况积极调整债券的配置。展望二季度，资金面可能改善，但仍需关注外部经贸形势等因素。基于此，基金将灵活调整组合久期和杠杆水平，优化配置结构。投资者需关注基金在二季度如何具体调整策略以适应市场变化。

业绩表现：相对基准有优势，关注持续性

短期和长期业绩均跑赢比较基准

报告期内基金业绩表现相对业绩比较基准有一定优势，过去三个月、六个月及自合同生效起至今的净值增长率均高于业绩比较基准收益率。然而，市场环境复杂多变，债券市场受多种因素影响，基金能否持续保持这种优势有待观察。投资者不应仅依据短期业绩表现做出决策，需综合多期数据及市场趋势判断。

资产组合：债券主导，高度集中

债券投资占比近100%

报告期末基金资产组合中，固定收益投资占基金总资产的比例高达99.98%，其中债券投资金额为7,579,066,243.14元，占比同样为99.98%，而权益投资、基金投资等均为0。银行存款和结算备付金合计占比0.02% 。这种高度集中的资产配置结构，使基金业绩对债券市场的依赖度极高，债券市场的任何波动都可能对基金净值产生较大影响，投资者需密切关注债券市场走势。

行业股票投资：未持有股票

专注债券，无境内外股票投资

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票。这与基金采用被动式指数化投资，主要跟踪中债 - 0 - 5年政策性金融债指数的投资策略相符，专注于债券领域，避免了股票市场的波动风险，但也错失了股票市场可能带来的收益机会。

股票投资明细：无股票持仓

因专注债券投资，无股票投资明细

由于本基金报告期末未持有股票，所以不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这进一步体现了基金围绕债券投资的特点，投资者应明确该基金风险收益特征主要受债券市场影响。

开放式基金份额变动：份额减少超17亿份

赎回导致基金份额大幅下降

报告期期初基金份额总额为7,859,501,092.06份，期间总申购份额5,882,183.13份，而总赎回份额达1,738,352,351.00份，导致期末基金份额总额降至6,127,030,924.19份，减少了1,732,468,907.87份。大规模赎回可能暗示部分投资者对基金未来预期不佳或自身资金安排调整，投资者需思考赎回原因，评估对基金后续运作的影响。

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