信澳通合稳健三个月持有期混合（FOF）季报解读：份额与收益变化显著

2025年第一季度，信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额和收益情况变化明显，值得投资者关注。

主要财务指标：两类份额收益表现分化

1. 本期已实现收益：信澳通合稳健三个月持有期混合型（FOF）A类本期已实现收益为15,366.94元，C类为165,108.50元 ，C类明显高于A类。
2. 本期利润：A类本期利润为 -28,969.78元，出现亏损；而C类本期利润为123,181.18元，实现盈利。
3. 加权平均基金份额本期利润：A类为 -0.0288元，C类为0.0176元，两类份额在收益表现上呈现出较大差异。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

1. 近三月表现：过去三个月，A类基金份额净值增长率为1.74%，业绩比较基准收益率为 -0.26%，超出业绩比较基准2.00%；C类基金份额净值增长率为1.66%，业绩比较基准收益率为 -0.26%，超出业绩比较基准1.92%。
2. 长期表现：自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为5.06%，业绩比较基准收益率为7.89%，落后业绩比较基准2.83%；C类份额净值增长率为4.51%，业绩比较基准收益率为7.89%，落后业绩比较基准3.38% 。

投资策略与运作：市场变化下的结构调整

1. 前期配置：2025年初至2月底维持哑铃配置结构，主要配置AI + 红利两条主线，整体偏科技成长，组合在相关因素催化下取得较大涨幅。
2. 三月调整：进入3月，判断成长板块格局可能调整，红利方向性价比上升，开始优化资产结构，增加消费、医药、顺周期等低估方向配置。
3. 外部冲击应对：4月2日特朗普宣布“对等关税”政策，A股市场受冲击，基金也遭遇重创。后续将降低出口暴露较大行业和基金配置，转向防御板块，并把握错杀机会。
4. 债券与黄金配置：债券方面，市场预期变化导致债市调整，“关税战”使交易主线转变，债券吸引力提升；黄金虽短期调整，但中长期仍具配置价值。

基金业绩表现：不同份额均有增长

截至报告期末，A类基金份额净值为1.0506元，份额累计净值为1.0506元，本报告期内份额净值增长率为1.74%；C类基金份额净值为1.0451元，份额累计净值为1.0451元，本报告期内份额净值增长率为1.66%，两类份额均实现增长，但同期业绩比较基准收益率为 -0.26% 。

基金资产组合：基金投资占比超八成

1. 整体情况：报告期末基金总资产为10,424,872.75元，其中基金投资9,132,990.17元，占基金总资产的比例为87.61%；固定收益投资507,427.26元，占比4.87%；银行存款和结算备付金合计782,275.84元，占比7.50% 。
2. 债券投资：仅持有国家债券，债券代码019740，债券名称24国债09，数量5,000张，公允价值507,427.26元，占基金资产净值比例4.87% 。

行业股票投资：暂无境内外股票持仓

报告期末，本基金未持有境内股票，也未持有港股通股票，在股票投资方面暂无布局。

基金投资明细：多只债券基金入选前十

1. 前十基金投资：按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名基金投资明细中，多为债券型基金，如平安中债 - 中高等级公司债利差因子ETF、广发纯债债券C等。
2. 相关费用：当期交易基金产生的赎回费504.10元，当期持有基金产生的应支付销售服务费2,583.17元、管理费10,745.98元、托管费2,508.26元 。

开放式基金份额变动：A类份额大增，C类份额大减

1. A类份额：报告期期初基金份额总额285,058.05份，期间总申购份额4,724,657.97份，总赎回份额188,932.08份，期末基金份额总额4,820,783.94份，份额大幅增加。
2. C类份额：报告期期初基金份额总额10,153,487.56份，期间总申购份额112,042.30份，总赎回份额5,144,434.90份，期末基金份额总额5,121,094.96份，份额大幅减少。

风险提示

1. 单一投资者风险：报告期内有机构投资者在3月20日 - 3月31日持有基金份额比例达到47.52%，可能带来大额赎回导致的基金份额净值波动、流动性风险、赎回申请延期办理以及基金资产净值持续低于5000万元等风险。
2. 市场风险：全球关税博弈、国内经济走势不确定性等因素，可能导致权益市场波动加大，影响基金业绩表现。

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