2025年4月，明月镜片通过电话会议的形式，接受了中金公司、东方证券等70余家机构的特定对象调研。公司副总经理、董事会秘书曾哲先生，财务总监尉静妮女士，证券事务代表李鹤然女士，对外事务高级经理石晦韬女士参与接待。以下为本次调研的详细情况。

业绩回顾

1. 营收情况：2024年公司营业收入7.70亿元，同比增长2.9%；2025年Q1营业收入1.97亿元，同比增长2.6%。
2. 毛利率：2024年毛利率58.6%，同比增长1个百分点；2025年Q1毛利率58.4%，同比增长0.4个百分点。
3. 归母净利润：2024年归母净利润17,679万元，同比增长12.2%；2025年Q1归母净利润4,715万元，同比增长11.7%。
4. 归母净利率：2024年度归母净利率23.0%，同比增长1.9个百分点；2025年Q1管理费用累计1,879万元，同比 - 20.5% ；研发费用累计953万元，同比 + 37.5% 。
5. 期间费用：2024年管理费用累计8,575万元，同比8.8%；研发费用累计3,499万元，同比 + 25.0%。2025年Q1销售费用累计3,394万元，同比 - 5.4%。
6. 期间费率：2024年销售费率18.3%，同比 - 1.4个百分点；2025年Q1销售费率17.2%，同比 - 1.5个百分点。2024年管理费率11.1%，同比 + 0.6个百分点；2025年Q1管理费率9.5%，同比 - 2.8个百分点。2024年研发费率4.5%，同比 + 0.8个百分点；2025年Q1研发费率4.8%，同比 + 1.2个百分点。

2024年市场环境复杂，镜片行业虽有刚需属性，但受外部经济环境影响。明月镜片凭借明星产品和“轻松控”系列热销，优化产品结构，增强盈利能力。剔除海外和原料业务不利影响，2024年镜片业务较去年同期增长8.72%。其中，PMC超亮系列2024年收入较同期增长近45.6%，“轻松控”系列2024年全年销售额为16,365万元，同比增长22.7%。2025年第一季度，PMC超亮系列产品收入较同期增长44%，“轻松控”系列产品销售额为5,013万元，同比增长22.1%。

投资者问答环节

离焦镜相关问题

行业渗透率方面，全国适龄儿童中需佩戴离焦镜人口超1.2亿，目前渗透率在7% - 8%，未来市场成长空间大。竞争态势上，2024年下半年行业经历价格战，对明月镜片造成一定冲击，但目前影响已过去。明月镜片坚持不参与价格战，通过价格策略、产品深耕、客户开发等措施应对，赢得渠道和用户好感，业务重回良好水平。

智能眼镜领域进展与规划

从AR眼镜定位看，轻量化和日常化是重要发展方向。明月镜片在智能眼镜领域，一方面直接销售产品，涵盖音频 + AI、音频 + AI + 摄像头、成像技术三类；另一方面提供全套解决方案，解决智能眼镜配镜需求、渠道渗透、整套服务方案等问题，目前相关业务暂未对业绩造成重大影响。

产品与渠道联动问题

渠道对接从大中型连锁拓展，渠道赋能围绕现有业务，紧跟青控产品、1.74产品及中老年渐进镜片等。渠道赋能核心是助力产品销售，提升门店专业化水平。1.74产品虽销售额占比不高，但今年Q1销售额相比去年同期增长超100%，公司正有节奏推进高折射率产品系列推广。

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