鹏华锦利两年定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及投资运作情况进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要财务指标：本期利润4767.41万元

指标情况

本季度鹏华锦利两年定开债主要财务指标如下：

本期已实现收益与本期利润均为47,674,115.12元 ，意味着本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，加上本期公允价值变动收益等未实现收益后，整体利润表现为4767.41万元。加权平均基金份额本期利润为0.0061元，期末基金资产净值达80.01亿元，期末基金份额净值为1.0292元。需注意，上述业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。

基金净值表现：近三月略逊业绩比较基准

各阶段表现

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：

过去三个月，基金净值增长率为0.59%，略低于业绩比较基准收益率0.60% ，差值为 -0.01%。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起，净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出长期较好的业绩表现。净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差均为0.01%，表明基金净值波动较小。

投资策略与运作：一季度维持高杠杆运作

策略与市场应对

本基金在封闭期内采取买入持有到期投资策略，投资于剩余期限（或回售期限）不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具。在资产配置上，通过考量宏观经济变量确定投资比例，并运用个券选择、信用、杠杆、现金管理等策略进行债券投资。

一季度，经济量价背离，债券市场调整，收益率冲高回落，信用利差扩大。组合在一季度维持高杠杆运作，适时拉长融资期限，以降低整体融资成本。

基金业绩表现：本季份额净值增长率0.59%

与基准对比

截至报告期末，本报告期份额净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准增长率为0.60%。虽差距不大，但仍略低于业绩比较基准，需关注后续基金业绩能否实现超越。

资产组合情况：固定收益投资占比98.30%

资产配置详情

报告期末基金资产组合情况如下：

可以看出，基金资产主要集中于固定收益投资，占比高达98.30%，金额为12,673,899,109.92元，而银行存款和结算备付金合计占比1.70% ，权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及其他资产均无配置。

债券投资组合：金融债占比超128%

债券品种分布

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

金融债券公允价值为10,268,296,321.42元，占基金资产净值比例达128.34%，全部为政策性金融债。地方政府债公允价值为2,405,602,788.50元，占比30.07%。整体债券投资占基金资产净值比例超过100%，反映出基金运用了一定杠杆进行债券投资。

前五名债券投资

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：

前五名债券投资均为政策性金融债，23农发清发12占比最高，达58.04%，显示出基金对政策性金融债的集中配置。

开放式基金份额变动：期末份额77.73亿份

份额变动情况

报告期内基金份额变动如下：

报告期末基金份额总额为7,773,434,505.54份 ，虽未披露具体申购赎回数据，但可作为投资者了解基金规模变动的重要参考。

单一投资者占比超20%：警惕赎回风险

集中持有风险

报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况如下：

有两家机构投资者在报告期内持有基金份额比例超20%，分别为25.06%和25.07%。当基金份额持有人持有的基金份额过于集中时，若某单一基金份额持有人大额赎回，可能引发基金净值剧烈波动和流动性风险，投资者需密切关注。

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