鹰眼预警：宝利国际营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，宝利国际发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为19.69亿元，同比下降8.23%；归母净利润为2230.22万元，同比增长149.91%；扣非归母净利润为-5362.87万元，同比增长29.97%；基本每股收益0.024元/股。
公司自2010年9月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.24亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝利国际2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.69亿元，同比下降8.23%；净利润为1804.96万元，同比增长137.3%；经营活动净现金流为2.03亿元，同比增长331.99%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为19.7亿元，同比下降8.23%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.69亿 | 21.46亿 | 19.69亿 |
| 营业收入增速 | 8.17% | -13.07% | -8.23% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.23%，净利润同比增长137.3%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.69亿 | 21.46亿 | 19.69亿 |
| 净利润（元） | -1.77亿 | -4839.38万 | 1804.96万 |
| 营业收入增速 | 8.17% | -13.07% | -8.23% |
| 净利润增速 | -125.95% | 72.68% | 137.3% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降8.23%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.69亿 | 21.46亿 | 19.69亿 |
| 净利润（元） | -1.77亿 | -4839.38万 | 1804.96万 |
| 营业收入增速 | 8.17% | -13.07% | -8.23% |
| 净利润增速 | -125.95% | 72.68% | 137.3% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.77亿 | -4839.38万 | 1804.96万 |
| 扣非归母利润（元） | -1.09亿 | -7657.95万 | -5362.87万 |
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.8亿元、-0.5亿元、0.2亿元，较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.77亿 | -4839.38万 | 1804.96万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.23%，税金及附加同比变动17.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.69亿 | 21.46亿 | 19.69亿 |
| 营业收入增速 | 8.17% | -13.07% | -8.23% |
| 税金及附加增速 | 100.62% | -49.62% | 17.85% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.23%，经营活动净现金流同比增长331.99%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.69亿 | 21.46亿 | 19.69亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.08亿 | -8731万 | 2.03亿 |
| 营业收入增速 | 8.17% | -13.07% | -8.23% |
| 经营活动净现金流增速 | 136.48% | -141.89% | 331.99% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.69%，同比下降16.8%；净利率为0.92%，同比增长140.64%；净资产收益率（加权）为2.33%，同比增长150.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.91%、4.44%、3.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 9.91% | 4.44% | 3.69% |
| 销售毛利率增速 | 27.55% | -55.19% | -16.8% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为9.91%、4.44%、3.69%，持续下降，销售净利率分别为-7.18%、-2.26%、0.92%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 9.91% | 4.44% | 3.69% |
| 销售净利率 | -7.18% | -2.26% | 0.92% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.33%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -15.85% | -4.58% | 2.33% |
| 净资产收益率增速 | -161.12% | 71.1% | 150.87% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.28%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -8.23% | -2.27% | 1.28% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为619.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | - | - | 1.12亿 |
| 净利润（元） | -1.77亿 | -4839.38万 | 1804.96万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | - | - | 619.53% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-425.3万元，归母净利润为0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -533.03万 | -371.11万 | -425.27万 |
| 归母净利润（元） | -1.72亿 | -4468.27万 | 2230.22万 |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为65.96%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 53.01% | 45.61% | 65.96% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.18%，同比下降23.8%；流动比率为1.18，速动比率为0.99；总债务为6.1亿元，其中短期债务为6.1亿元，短期债务占总债务比为100%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.67，同比增长8.73%；存货周转率为10.34，同比下降15.55%；总资产周转率为0.98，同比增长6.54%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为13.75，12.24，10.34，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 13.75 | 12.24 | 10.34 |
| 存货周转率增速 | 33.53% | -11.02% | -15.55% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长45.65%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 913.37万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1330.29万 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为18.55%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 2967.06万 | 4.63亿 | 3.18亿 |
| 资产总额（元） | 23.6亿 | 22.94亿 | 17.15亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 1.26% | 20.18% | 18.55% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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