鹰眼预警：七一二营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，七一二发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为21.54亿元，同比下降34.09%；归母净利润为-2.49亿元，同比下降156.58%；扣非归母净利润为-2.88亿元，同比下降173.74%；基本每股收益-0.32元/股。
公司自2018年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4.25亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对七一二2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.54亿元，同比下降34.09%；净利润为-2.24亿元，同比下降148.52%；经营活动净现金流为-7872.75万元，同比下降111.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为21.5亿元，同比大幅下降34.09%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 40.4亿 | 32.68亿 | 21.54亿 |
| 营业收入增速 | 16.99% | -19.11% | -34.09% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为11.09%，-43.25%，-156.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 7.75亿 | 4.4亿 | -2.49亿 |
| 归母净利润增速 | 11.09% | -43.25% | -156.58% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.16%，-47.28%，-173.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7.41亿 | 3.9亿 | -2.88亿 |
| 扣非归母利润增速 | 15.16% | -47.28% | -173.74% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 7.76亿 | 4.62亿 | -2.24亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为68.28%、101.96%、153.89%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 27.58亿 | 33.32亿 | 33.15亿 |
| 营业收入（元） | 40.4亿 | 32.68亿 | 21.54亿 |
| 应收账款/营业收入 | 68.28% | 101.96% | 153.89% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、-0.4亿元、-0.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4485.72万 | -3715.77万 | -7872.75万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.06%，同比下降25.78%；净利率为-10.42%，同比下降173.62%；净资产收益率（加权）为-5.51%，同比下降156%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.59%、41.85%、31.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 46.59% | 41.85% | 31.06% |
| 销售毛利率增速 | -3.76% | -10.18% | -25.78% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为19.22%，14.15%，-10.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 19.22% | 14.15% | -10.42% |
| 销售净利率增速 | -5.33% | -26.37% | -173.62% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.5%，9.84%，-5.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 19.5% | 9.84% | -5.51% |
| 净资产收益率增速 | -7.5% | -49.54% | -156% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.26%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 14.97% | 7.38% | -4.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.1%，同比下降2.27%；流动比率为2.06，速动比率为1.37；总债务为14.65亿元，其中短期债务为7.23亿元，短期债务占总债务比为49.36%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.01、-0.02，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4.2亿 | -7.07亿 | -2.31亿 |
| 流动负债（元） | 48.7亿 | 44.22亿 | 35.31亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.09 | -0.16 | -0.07 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为204.22%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 788.97万 |
| 本期预付账款（元） | 2400.18万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长204.22%，营业成本同比增长-21.86%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -51.01% | -49.28% | 204.22% |
| 营业成本增速 | 21.12% | -11.93% | -21.86% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.1亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -7872.75万 |
| 投资活动净现金流（元） | -4.33亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -6218.79万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-4.3亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -7872.75万 |
| 投资活动净现金流（元） | -4.33亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -6218.79万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.4亿元、-0.8亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.14亿 | 9899.59万 | 3605.4万 |
| 经营活动净现金流（元） | 4485.72万 | -3715.77万 | -7872.75万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.65，同比下降39.6%；存货周转率为0.53，同比下降9.59%；总资产周转率为0.23，同比下降31.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为28.08%、34.11%、36.83%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 27.58亿 | 33.32亿 | 33.15亿 |
| 资产总额（元） | 98.23亿 | 97.68亿 | 90亿 |
| 应收账款/资产总额 | 28.08% | 34.11% | 36.83% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.58、4.87、3.3，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 40.4亿 | 32.68亿 | 21.54亿 |
| 固定资产（元） | 6.14亿 | 6.71亿 | 6.52亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.58 | 4.87 | 3.3 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.78%、2.67%、3.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 7175.88万 | 8715.15万 | 7554.55万 |
| 营业收入（元） | 40.4亿 | 32.68亿 | 21.54亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.78% | 2.67% | 3.51% |
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