主要财务指标：本期利润为负

广发安宏回报混合基金在2025年第1季度主要财务指标表现不佳，各份额本期利润均为负数。

从数据来看，A份额本期已实现收益和本期利润亏损较大，C份额本期已实现收益为正但本期利润仍亏损，E份额各项指标绝对值较小。这表明基金在该季度投资运作成果欠佳，未能为投资者带来正收益。

基金净值表现：小幅增长但长期落后

近三月净值增长，与基准对比有差异

近三个月，各份额净值均实现增长且跑赢业绩比较基准。然而，拉长时间周期，各份额长期净值增长率落后于业绩比较基准。如过去五年，A、C份额净值增长率分别为 -22.42%、 -22.42%，而业绩比较基准收益率为20.52% ，显示出基金长期投资表现有待提升。

累计净值增长率与业绩比较基准对比

从自基金合同生效以来累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动对比图可看出，各份额累计净值增长率走势长期低于业绩比较基准收益率，反映出基金成立以来整体投资效果未达业绩比较基准水平。

投资策略与运作分析：风格板块均衡配置

2025年一季度，沪深300下跌1.21% ，市场呈现复杂态势。国内经济部分领域有所企稳，如汽车、家电等行业需求因政策增长，但出口受多种因素扰动，部分制造业产能过剩。价格指数处于较低水平，政策仍有宽松空间，A股估值处于历史低位。

报告期内，基金仓位维持稳定，在消费、科技、周期制造等风格板块保持相对均衡配置。长期配置食品、家电等ROE较高且稳定增长的龙头股，看好科技板块汽车智能化及传统周期中全球定价资源品。这种配置策略旨在平衡风险与收益，把握不同板块投资机会。

基金业绩表现：各份额微涨跑赢基准

本报告期内，A类基金份额净值增长率为0.19%，C类为0.13%，E类为0.17%，同期业绩比较基准收益率为 -0.86%。各份额均实现小幅增长且超越业绩比较基准，但涨幅较小，反映出在复杂市场环境下基金获取收益能力有限。

基金资产组合情况：权益投资占主导

报告期末基金资产组合中，权益投资金额为254,442,966.09元，占基金总资产比例高达93.86% ，银行存款和结算备付金合计占6.12%，其他资产占0.02%。

可见基金资产配置高度集中于权益类资产，这意味着基金收益受股票市场波动影响较大，投资者需关注股市风险。

股票投资组合行业分布：制造业占比高

境内股票投资行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值占基金资产净值比例最高，达58.70% ，其次是金融业占12.28% ，信息传输、软件和信息技术服务业占6.28%等。

基金在行业配置上侧重制造业，反映出对制造业发展前景的看好，但行业过度集中也会带来行业系统性风险。

港股通投资股票情况

本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票，投资范围主要集中在境内市场。

股票投资明细：前十股票集中

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，贵州茅台占比3.69% ，宁德时代占2.75%等。前十大股票涵盖消费、金融、新能源等领域。

基金股票投资较为集中于少数优质个股，若这些股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。

开放式基金份额变动：A、C份额大增

报告期内，A份额从期初88,194,075.88份增长至期末271,205,416.59份，C份额从629,040.70份增长至78,376,056.67份，E份额略有下降。A、C份额大幅增长可能因投资者对基金未来预期改善或营销推广等因素，但份额大幅变动可能影响基金投资运作稳定性。

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管本季度基金净值实现微涨，但长期业绩落后于业绩比较基准，且主要财务指标显示本期利润为负，未来业绩存在波动可能。
2. 行业集中风险：基金资产组合中权益投资占比高，且境内股票投资行业集中于制造业，若制造业行业发展不及预期，将对基金净值产生较大冲击。
3. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，可能导致大额赎回影响基金资产运作、净值表现及带来流动性风险等。

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