【导读】2025年一季度公募非货规模出炉，主动权益类基金规模增长明显

中国基金报记者 李树超

在今年一季度股市回暖、债市震荡加大背景下，公募基金规模再度“大洗牌”。

数据显示，今年一季度，固收类基金规模缩水超7000亿元；权益市场回暖背景下，主动权益类基金规模增长近200亿元，指数型基金规模减少超50亿元。另外，以黄金ETF为代表的商品型基金规模增长超500亿元，位居一季度规模增长榜首。

固收与权益基金的此消彼长，权益类基金中主、被动产品的分化，导致基金管理人规模增长出现“大洗牌”。其中，主动权益类基金迎来利好，在该领域规模和占比较大的基金公司一季度规模明显增长。

固收、权益基金规模大分化

主动权益类基金规模增长近200亿元

天相投顾数据显示，截至一季度末，全市场公募基金管理规模达31.81万亿元，相比去年末萎缩6046亿元，降幅为1.87%。

分类型来看，在一季度债市高位震荡背景下，债基规模缩水超4300亿元，同期货基规模也减少超2700亿元，成为一季度公募基金规模萎缩的主要产品类型。

虽然一季度债市表现欠佳，但在DeepSeek掀起科技投资浪潮、中国资产具备估值优势的背景下，恒生科技指数一度飙涨超30%。A股市场表现同样活跃，结构性投资机会不断，主动权益类基金超额收益回归。

在此背景下，一季度主动权益类基金吸引资金净流入，总规模增长近200亿元，其中，积极投资股票基金规模增长近180亿元，混合型基金规模增长超13亿元。

此外，国际金价一季度飙涨19%，以黄金ETF为代表的商品型基金受到各路资金的追逐，该类基金规模增长超500亿元，规模增幅接近40%，规模增量、规模增幅双双位居各类型基金首位。

公募FOF一季度规模增长接近180亿元，增幅接近14%，是黄金ETF之外受资金青睐的第二大产品类型。

中欧、富国、景顺长城基金位居非货规模增长榜前三

从非货币基金规模看，易方达基金非货币基金规模为1.42万亿元，位居全市场第一；华夏基金以1.2万亿元名列第二；广发基金以8354亿元位居第三；富国、嘉实、南方、博时基金均超过6000亿元，分列第四至第七；华泰柏瑞、招商、汇添富基金均超过5000亿元，跻身前十。

在一季度主动权益类基金规模跃升背景下，该类型基金规模和占比较大的基金公司，非货币基金规模迎来快速增长。其中，中欧基金一季度非货规模激增380亿元，增幅超12%，位居非货规模增长榜首；富国基金增长298亿元，位居第二；景顺长城基金增长171亿元，名列第三。

从主动权益类基金规模看，中欧、富国、景顺长城基金规模分别为1780亿元、1783亿元、1597亿元，位居市场前列。此外，汇添富、宏利、大成、苏新基金等多家基金公司一季度非货规模增长超80亿元。

受到债基调整、股票ETF市场“越涨越卖”等影响，部分债基、股票ETF等产品规模占比较大的基金公司一季度非货规模出现不同程度萎缩，17家基金公司规模缩水超过百亿元。

主动、被动基金此消彼长

股票ETF头部公募总体规模萎缩

市场最关心的权益类基金（含QDII）方面，易方达、华夏、华泰柏瑞基金位居前三强。但在一季度股票ETF市场节节上涨的背景下，部分资金选择“落袋为安”，股票ETF市场头部基金公司总体规模出现萎缩。

在被动产品出现规模缩水的同时，主动基金占比较多的基金公司规模出现增长。其中，富国基金权益类基金规模激增337亿元，规模增长位居行业第一；永赢基金增长184亿元，位居次席；景顺长城、中欧基金分别增长130亿元、93亿元，分列第三、第四位。

另外，鹏华、汇添富、大成基金等公司权益类基金规模增长也超过70亿元，位居市场前列。

从规模缩水的基金公司来看，多为股票ETF规模占比较高的基金管理人，科创50ETF、创业板ETF、中证500ETF、恒生互联网ETF等龙头产品一季度均出现不同程度的规模缩水。

一位股票ETF基金经理表示，今年一季度市场结构性行情突出，以恒生科技指数为代表的中国优质资产出现明显上涨，主动权益类基金超额收益回归，该类基金出现明显的资金净流入现象。而股票ETF有“越跌越买、越涨越卖”的特征，在短期市场涨幅较大背景下，部分交易型资金可能会选择高抛低吸、获利了结，因此，股票ETF等被动型基金规模出现一定缩水。

该基金经理表示，在此背景下，被动基金占比较大的基金管理人，权益类基金规模会出现一定缩水。而以主动权益投资为主的基金公司，权益基金规模则出现明显增长，这类基金公司的规模排名也出现明显提升。

编辑：黄梅

校对：王玥

制作：舰长

审核：许闻