杭州安杰思医学科技股份有限公司（以下简称“安杰思”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入636,634,113.59元，同比增长25.14%；净利润达293,393,685.99元，同比增长35.06%。其中，研发费用的大幅增长以及经营活动现金流量净额的显著提升成为两大亮点，值得投资者关注。

财务数据分析

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，安杰思营业收入为636,634,113.59元，较上年同期的508,748,507.24元增加25.14%。主营业务收入632,855,194.90元，比上年同期增长25.05%。其中国内市场销售收入299,705,155.34元，同比增加14.63%；国际市场销售收入333,150,039.56元，同比增加36.19%。这表明公司在国内外市场的拓展均取得了一定成效，尤其是国际市场增长势头强劲。 从产品分类来看，各产品线均有不同程度增长。GI类收入413,386,349.33元，增长23.17%；EMR/ESD类收入150,027,447.21元，增长42.85%；ERCP类收入51,781,249.14元。多元化的产品结构为公司营收增长提供了有力支撑。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为293,393,685.99元，同比增长35.06%。这主要得益于销售量增长带动收入增长，公司通过加强市场推广，提高了产品的市场占有率，进而提升了盈利水平。扣除非经常性损益后的净利润为272,697,950.77元，同比增长28.62%，表明公司核心业务的盈利能力稳定且持续增强。

费用控制有喜有忧，研发投入力度加大

1. 销售费用：2024年销售费用为50,996,884.00元，较上年的49,719,337.66元增长2.57%。主要系公司为巩固和提升市场份额、开拓业务渠道，业务宣传、市场营销等费用增加所致。虽然销售费用有所增长，但增幅相对较小，公司在市场推广方面的投入较为理性。
2. 管理费用：管理费用为57,893,162.44元，比上年的45,663,590.06元增长26.78%。主要原因是公司业务规模扩大，各项管理成本相应增加。随着公司的发展，管理费用的上升在一定程度上是合理的，但也需关注后续管理效率的提升，以控制费用增长。
3. 财务费用：财务费用为 -35,638,384.35元，去年同期为 -27,655,197.14元，同比变化28.87%。主要系利息收入的增加，这反映出公司资金较为充裕，通过合理的资金管理获得了一定的收益。
4. 研发费用：研发费用为59,209,169.42元，占营业收入比例为9.30%，较上年的41,251,410.55元增长43.53%。研发投入的大幅增长，表明公司高度重视技术创新，持续加大新产品开发投入，研发人员薪酬、试样材料等投入增加。这将有助于公司保持技术领先地位，为未来的发展奠定基础。

现金流状况良好，经营活动现金充裕

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年该指标为315,795,149.98元，较上年的221,447,224.50元增长42.61%。主要系公司营业收入增长较快，出售商品收到的现金增加所致。这表明公司经营活动的造血能力较强，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -1,130,352,541.91元，去年同期为 -76,787,154.44元。主要系公司购买结构性存款到期收回所致，反映出公司在投资策略上的调整，通过合理配置资金，提高资金使用效率。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -109,277,226.68元，上年为1,597,565,188.09元。主要系公司分配股利所致，这显示公司在盈利后积极回报股东。

风险提示

市场竞争风险

境内内镜微创诊疗企业近年来发展迅速，随着医保控费力度加大，各地医疗机构的采购招标政策不断调整，行业竞争日益激烈。若公司不能持续提升产品竞争力、优化成本结构，可能面临市场竞争力减弱或市场份额降低的风险。

产品质量风险

医疗器械产品质量关乎患者生命健康，若未来公司产品出现性能瑕疵或质量问题，不仅会削弱产品竞争力、降低品牌影响力，还可能面临医疗诉讼甚至失去市场准入许可，对公司的持续发展造成重大不利影响。

贸易摩擦及汇率波动风险

欧盟成员国和北美为公司目前主要外销市场，国际贸易摩擦的加剧可能对公司出口业务和经营业绩造成不利影响。此外，公司外销业务主要采用美元作为结算货币，人民币汇率的大幅波动可能影响产品价格及汇兑损益，进而对公司经营业绩产生不利影响。

高管薪酬情况

董事长、总经理张承报告期内从公司获得的税前报酬总额为365.89万元；董事、副总经理韩春琦为154.71万元；财务总监陈君灿为123.97万元。公司根据制定的薪酬方案确定高管报酬，薪酬与考核委员会对高管薪酬进行审查与监督，确保薪酬制定的合理性与公正性。

总体来看，安杰思2024年在营收和净利润方面取得了显著增长，研发投入的增加也显示出公司对未来发展的积极布局。然而，面对市场竞争、产品质量及国际贸易等风险，公司需持续加强核心竞争力，优化管理，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应密切关注上述风险因素。

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