近日OpenAI推出了新的ChatGPT图像生成功能，这款名为GPT-4o的AI应用上线后迎来猛烈的用户增长，ChatGPT的活跃用户数、应用内订阅收入，以及下载量均创下历史新高。

与此同时，当前国内科技企业也正纷纷加大投入，力求打造一款能够抢占用户市场的AI应用“超级入口”。近期多家互联网科技巨头业绩超出市场预期，而这主要得益于在游戏、广告等业务的强劲增长，市场预计未来将持续受益于AI技术的应用。

在DeepSeek催化下，年初以来AI应用端需求大幅提升，在C端、B端、可穿戴方面均有所突破，需求的提升有望快速提升AI应用的渗透率。AI应用或从此前的主题概念转向基本面发生变化，且基本面和股价或存在一定正循环。

从AI的C端应用来看，从DeepSeek R1到阿里的QwQ-32B，在保持较好效果的基础上参数量大幅下降，带来了推理成本的快速下降，有望加速C端应用落地。AI游戏可能是最先实现盈利的应用方向。推理成本的快速降低使得部分AI原生游戏成功迈过盈亏平衡点，现阶段已经出现了完全由AI生成的小游戏并实现盈利，预计后续或有更多厂商跟进，后续出现爆款游戏的概率提升。此外，游戏行业版号常态化、监管日益明朗，基本面在见底后正缓慢修复。

从AI的B端应用来看，AI编程在未来一年或可赋能客户。近期，A股对AI应用的信心再次下滑，关注度和股价明显下行。当前上市公司普遍对AI写代码重视程度有所不足，计算机行业可能也尚未意识到AI应用的巨大影响。AI写代码或成为首个落地的B端应用。

从AI可穿戴设备等终端来看，当前创新产品频出，2025年大厂参与度最高、产品发布最密集的AI眼镜产业链值得关注。作为端侧AI的重要载体，由于具有便于交互、可拓展性强、应用场景广泛等优点，国内外多家大厂将在2025年发布AI智能眼镜，市场预计2025年销量有望突破1千万台。

此外，在AI终端落地中能够产生增量的环节同样值得关注，如终端推理需要高带宽存储，3D Dram在AI端侧能提供高带宽，同时性价比较高，适用于模型端侧推理，在手机、PC、汽车、机器人、AIoT（人工智能物联网）等各种终端理论上均可应用，产业链当前处于合作推进的早期阶段，市场预期2025年二季度相关产品有望出现。