2025年4月，阜新德尔汽车部件股份有限公司（以下简称“德尔股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营收、利润、现金流等方面呈现出不同程度的变化。其中，扣非净利润同比增长1553.76%，而筹资活动产生的现金流量净额同比下降196.69%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。

营业收入：稳中有升，业务结构有变化

2024年，德尔股份实现营业收入4,513,484,787.40元，较2023年的4,299,433,799.79元增长4.98%。从业务板块来看，降噪（NVH）、隔热及轻量化产品的营业收入为3,197,081,661.04元，较去年同期增长9.78%；电机、电泵及机械泵类产品营业收入为1,211,224,089.54元，同比下降4.16%；电控及汽车电子类产品营业收入为68,474,087.58元，同比下降12.54%。虽然整体营收有所增长，但部分业务板块出现下滑，公司需关注业务结构调整，以保持增长动力。

净利润：大幅增长，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为32,427,524.33元，相较于2023年的12,881,659.17元，增长了151.73%。扣除非经常性损益的净利润为26,016,651.06元，而2023年这一数据仅为1,573,177.45元，同比增长1553.76%。净利润的大幅增长主要得益于公司在成本控制、市场拓展等方面的努力，特别是在新能源汽车市场的开拓取得成效，相关产品收入增长显著，带动盈利能力提升。

基本每股收益与扣非每股收益：同向上升

基本每股收益为0.22元/股，较2023年的0.09元/股增长144.44%；扣非每股收益为0.17元/股（计算得出，报告未直接披露），同样实现了大幅增长。这与净利润的增长趋势一致，反映出公司经营效益的提升，为股东创造了更多价值。

费用：有增有减，财务费用下降明显

1. 销售费用：2024年销售费用为68,387,910.74元，2023年为67,988,758.85元，同比增长0.59%，基本保持稳定。
2. 管理费用：管理费用为508,280,000.35元，较2023年的492,264,245.16元增长3.25%，增长幅度较小。主要原因是子公司Carcoustics调整工厂布局，人员辞退福利增加。
3. 财务费用：财务费用为57,923,726.56元，相比2023年的79,390,396.18元，下降27.04%。主要是本期偿还有息负债，使得利息支出减少。这表明公司在优化债务结构，降低财务成本方面取得了一定成效。
4. 研发费用：研发费用为181,008,750.41元，较2023年的184,965,998.30元下降2.14%。虽然研发投入有所下降，但公司仍重视技术创新，2024 年研发投入占营业收入比例为4.82%，持续的研发投入为公司未来发展提供技术支持。

研发投入与研发人员：投入略有下降，人员结构有调整

2024年公司研发投入金额为217,372,975.87元，占营业收入比例为4.82%，资本化研发支出为36,364,225.46元，占研发投入的比例为16.73%。研发人员数量为360人，较2023年的420人减少14.29%，研发人员占比从11.00%降至9.66%。公司表示开展了研发端的多项增效举措，对研发中心进行了组织架构与流程的优化，以提高研发效率。

现金流：经营现金流良好，投资与筹资现金流有波动

1. 经营活动产生的现金流量净额：为474,511,230.73元，较2023年的359,593,662.83元增长31.96%。主要系本年度营业收入增加使得销售商品、提供劳务收到的现金增加所致，表明公司核心业务的现金创造能力增强。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为-143,147,313.87元，较2023年的 -105,643,654.88元，降幅35.50%。主要是本年度公司处置固定资产和无形资产收回的现金净额减少所致，反映出公司在投资活动方面的现金流出相对增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为-606,271,633.09元，较2023年的 -204,342,523.95元，降幅196.69%。主要原因是本年度偿还债务支付的现金增加，显示公司在积极偿还债务，优化资本结构，但也可能对公司短期资金流动性产生一定压力。

可能面对的风险：多种风险并存，需密切关注

1. 市场竞争风险：汽车零部件行业竞争激烈，存量市场竞争压力大。公司虽采取多种措施提升竞争力，但仍需应对市场变化，保持产品优势。
2. 国际贸易风险：国际政治经济形势复杂，美国关税政策变化可能影响公司出口业务，公司虽有全球化布局降低风险，但仍需关注政策动态，及时调整策略。
3. 产品质量风险：汽车行业对产品安全性、可靠性要求高，公司新项目、新产品多，存在产品质量风险，需持续提升质量管控水平。
4. 现金流风险：为研发新产品、开拓新客户，公司前期需大量资金投入，宏观环境及行业波动可能影响现金流，公司需加强现金流管理，优化融资结构。

董监高报酬：整体稳定，激励与业绩挂钩

董事长李毅报告期内从公司获得的税前报酬总额为70.00万元，总经理（2024年12月18日后由李毅担任）高国清（离任）之前的报酬为83.8万元，副总经理韩颖（离任）报酬为9.14万元，财务总监张锋报酬为75.36万元。公司董事、监事和高级管理人员的报酬结合经营绩效等考核确定，体现了激励与业绩挂钩的原则。

总体来看，德尔股份2024年在业绩上取得了显著增长，盈利能力提升，但也面临着市场竞争、国际贸易等多种风险。公司在现金流管理、业务结构优化等方面的举措值得关注，投资者需密切留意公司应对风险的能力及未来发展战略的实施效果。

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