永赢智能领先季报解读：份额赎回近20%，净值增长率下滑2.16%
2025年第一季度，永赢智能领先混合型证券投资基金在复杂的市场环境中面临诸多挑战与变化。从季报数据来看，基金份额赎回比例近20%，净值增长率较业绩比较基准收益率下滑2.16%，这些显著变化值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负
各份额表现分化，A类规模优势明显
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） | |
|---|---|---|
| 永赢智能领先A | 永赢智能领先C | |
| 1.本期已实现收益 | 15,633,716.57元 | 4,528,277.52元 |
| 2.本期利润 | -14,434,077.31元 | -3,719,243.91元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0479元 | -0.0428元 |
| 4.期末基金资产净值 | 571,102,535.07元 | 146,655,000.02元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.9293元 | 1.9028元 |
从主要财务指标看，本期已实现收益方面，A类份额为15,633,716.57元，C类份额为4,528,277.52元 ，A类表现优于C类。然而，本期利润A类和C类均为负数，分别为 -14,434,077.31元和 -3,719,243.91元，反映出报告期内基金整体盈利不佳。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0479元，C类为 -0.0428元，显示投资者在此期间收益欠佳。期末基金资产净值A类达571,102,535.07元，远高于C类的146,655,000.02元，A类在规模上占据优势。
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
近三月净值增长率下滑，长期表现有差异
永赢智能领先A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.52% | 2.30% | -0.36% | 0.78% | -2.16% | 1.52% |
| 过去六个月 | 1.83% | 2.54% | -0.87% | 1.15% | 2.70% | 1.39% |
| 过去一年 | 10.15% | 2.16% | 9.58% | 1.10% | 0.57% | 1.06% |
| 过去三年 | -19.49% | 1.71% | -2.77% | 0.92% | -16.72% | 0.79% |
| 过去五年 | 57.65% | 1.77% | 12.11% | 0.93% | 45.54% | 0.84% |
| 自基金合同生效起至今 | 92.93% | 1.74% | 10.99% | 0.97% | 81.94% | 0.77% |
永赢智能领先C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 1.73% | 2.53% | -0.87% | 1.15% | 2.60% | 1.38% |
| 过去一年 | 9.94% | 2.16% | 9.58% | 1.10% | 0.36% | 1.06% |
| 过去三年 | -19.97% | 1.71% | -2.77% | 0.92% | -17.20% | 0.79% |
| 过去五年 | 56.10% | 1.77% | 12.11% | 0.93% | 43.99% | 0.84% |
| 自基金合同生效起至今 | 90.28% | 1.74% | 10.99% | 0.97% | 79.29% | 0.77% |
在净值表现上，过去三个月，永赢智能领先A净值增长率为 -2.52%，业绩比较基准收益率为 -0.36%，差值为 -2.16%，显示短期落后于业绩比较基准。从长期看，过去五年A类净值增长率达57.65%，C类为56.10%，均超过业绩比较基准收益率，但不同阶段两者表现存在差异，投资者应综合多阶段数据评估基金表现。
投资策略与运作：聚焦成长风格
一季度聚焦智能硬件，二季度维持乐观判断
一季度，永赢智能领先基金延续24年四季度回归成长风格判断，持仓集中到以AI端侧为代表的智能硬件方向，如眼镜、耳机、玩具、手机等产品相关领域，同时维持国产算力、智能驾驶等板块持仓。受美国关税政策影响，市场波动较大，但基金经理认为内需与新质生产力交集的成长股是优质资产。二季度产品发布进入密集期，AI对下游改造空间大，国产算力、智能驾驶等板块景气度高，基金计划维持乐观判断，不过海外政策不确定性或加大波动率。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
两类份额净值增长均不及业绩比较基准
截至报告期末，永赢智能领先A基金份额净值为1.9293元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -2.52%，同期业绩比较基准收益率为 -0.36%；永赢智能领先C基金份额净值为1.9028元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -2.57%，同期业绩比较基准收益率为 -0.36%。两类份额净值增长率均为负且低于业绩比较基准收益率，反映出一季度基金业绩表现不佳。
基金资产组合：权益投资占比近九成
权益投资主导，其他资产配置少
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 648,783,548.35 | 88.37 |
| 其中：股票 | 648,783,548.35 | 88.37 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 71,803,636.27 | 9.78 |
| 8 | 其他资产 | 13,557,443.03 | 1.85 |
| 9 | 合计 | 734,144,627.65 | 100.00 |
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为648,783,548.35元，占基金总资产比例高达88.37%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占9.78%，其他资产占1.85%，基金未持有基金投资、固定收益投资、贵金属投资等其他类别资产，权益投资主导资产配置，风险相对集中。
股票投资组合：制造业占比近七成
行业配置集中，制造业为核心
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 493,829,561.88 | 68.80 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 50,027,048.00 | 6.97 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 98,498,540.89 | 13.72 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 6,360,736.00 | 0.89 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 37,108.86 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 648,783,548.35 | 90.39 |
按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业公允价值为493,829,561.88元，占基金资产净值比例达68.80%，是主要配置行业。信息传输、软件和信息技术服务业占13.72%，批发和零售业占6.97%，其他行业占比较小。行业配置集中于制造业，若该行业波动，基金净值可能受较大影响。
股票投资明细：前十股票占比超五成
恒玄科技居首，持仓相对集中
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688608 | 恒玄科技 | 171,677 | 69,752,365.10 | 9.72 |
| 2 | 688018 | 乐鑫科技 | 260,606 | 59,853,380.02 | 8.34 |
| 3 | 688256 | 寒武纪 | 61,652 | 38,409,196.00 | 5.35 |
| 4 | 688332 | 中科蓝讯 | 281,637 | 38,240,671.86 | 5.33 |
| 5 | 603236 | 移远通信 | 394,000 | 34,861,120.00 | 4.86 |
| 8 | 603893 | 瑞芯微 | 178,700 | 30,968,710.00 | 4.31 |
| 9 | 300911 | 亿田智能 | 621,653 | 28,465,490.87 | 3.97 |
| 10 | 688981 | 中芯国际 | 316,940 | 28,312,250.20 | 3.94 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，恒玄科技公允价值占比9.72%居首。前十股票投资对基金资产净值影响较大，持仓相对集中，若这些股票价格大幅波动，基金净值将随之起伏，投资者需关注个股风险。
开放式基金份额变动：赎回比例近20%
两类份额均遭赎回，市场信心待提升
| 项目 | 永赢智能领先A | 永赢智能领先C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 305,284,492.58份 | 96,001,712.19份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 7,085,089.38份 | 9,630,309.28份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 16,354,854.46份 | 28,557,190.72份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 296,014,727.50份 | 77,074,830.75份 |
开放式基金份额变动数据显示，永赢智能领先A和C两类份额均出现赎回情况。A类期初份额305,284,492.58份，期末296,014,727.50份；C类期初96,001,712.19份，期末77,074,830.75份。整体赎回比例近20%，反映投资者对该基金短期信心不足，或与基金本期利润为负、净值增长率不佳有关。
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