2025年第1季度，交银启汇混合型证券投资基金展现出一系列值得关注的表现。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据变化反映出该基金在一季度的运作情况，为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：A、C份额表现各异

本季度，交银启汇混合A与C份额在主要财务指标上呈现出不同态势。

交银启汇混合A本期已实现收益达40,640,813.21元，本期利润为68,569,657.45元，期末基金资产净值规模较大，为1,465,753,614.58元。而C份额本期已实现收益和利润相对较低，分别为49,984.54元和87,954.52元，期末基金资产净值为1,895,747.72元 。加权平均基金份额本期利润A份额为0.0379，C份额为0.0422 。期末基金份额净值A份额为0.8230元，C份额为0.8067元。

基金净值表现：短期优于基准，长期仍有差距

近三月表现突出

在不同时间段内，交银启汇混合基金净值增长率与业绩比较基准收益率对比各有不同。近三个月，交银启汇混合A净值增长率为4.83%，业绩比较基准收益率为 -0.20%，超出基准5.03个百分点；C份额净值增长率为4.67%，超出业绩比较基准收益率4.87个百分点。

长期业绩有待提升

过去三年，A份额净值增长率为 -19.03%，C份额为 -20.50%，均低于业绩比较基准收益率，差距分别为 -19.39%和 -20.86%。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -17.70%，C份额为 -33.19%，与业绩比较基准收益率相比，仍存在一定差距。这表明基金在长期投资过程中，面临着较大的挑战，需要进一步优化投资策略以提升长期业绩表现。

投资策略与运作：紧跟市场调整持仓

2025年一季度，沪深300指数下跌1.21%，恒生指数上涨15.25%，市场板块表现分化。交银启汇混合基金持仓结构主要集中在三大方向：一是内需消费中格局稳定、现金流好且股东回报意愿和能力强的公司；二是出海有成长空间的个股，关注其市场规模、产品渠道及本土化运营优势；三是新技术拉动的成长个股。

报告期内，基金对持仓进行了调整，减持了互联网龙头个股，加仓内需消费优质公司与优质创新药，减仓面向海外市场的相关个股。这种调整反映了基金管理人对市场变化的及时响应，旨在适应市场趋势，优化投资组合，以追求更好的投资回报。

业绩表现：与财务指标及净值表现呼应

本基金业绩表现与前面所述的主要财务指标和基金净值表现相呼应。一季度内实现了一定的利润，如A份额本期利润68,569,657.45元，C份额87,954.52元 ，且近三个月净值增长率较为可观，显示出在该季度内基金运作取得了一定成效。然而，从长期业绩来看，过去三年及自基金合同生效起至今的净值增长率情况表明，基金要实现长期稳健的投资回报，仍需持续优化投资策略，应对市场变化带来的挑战。

资产组合：权益投资占比近八成

权益投资主导

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为1,169,773,569.64元，占基金总资产的比例高达79.05%，其中股票投资即达1,169,773,569.64元。银行存款和结算备付金合计263,757,444.61元，占比17.82%，其他资产46,214,271.23元，占比3.12% 。基金未进行基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等操作。

港股投资占比显著

值得注意的是，通过港股通机制投资香港股票的公允价值为548,912,214.61元，占基金资产净值比例达37.40%，显示出基金对港股市场的重视和布局，港股投资在基金资产中占据了相当重要的位置，其表现将对基金整体业绩产生较大影响。

股票投资组合：行业分布有侧重

境内股票行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，金额为535,864,417.45元，占基金总资产的36.51%。交通运输、仓储和邮政业金额为43,292,480.00元，占比2.95%。信息传输、软件和信息技术服务业以及科学研究和技术服务业占比较小，均接近0%。

港股通投资行业分布

港股通投资股票投资组合中，通信服务行业公允价值为181,823,065.20元，占基金资产净值比例12.39%；医药卫生行业为129,281,027.45元，占比8.81%；可选消费行业116,816,540.02元，占比7.96%。金融、信息技术等行业也有一定配置。基金在港股投资上行业分布相对较为分散，但重点行业配置特征明显，通过不同行业的布局来分散风险并追求收益。

股票投资明细：前十股票各有特点

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含阿里巴巴 - W、顺丰控股、紫金矿业等知名企业。其中，阿里巴巴 - W公允价值为55,930,880.64元，占基金资产净值比例3.81%；顺丰控股公允价值43,292,480.00元，占比2.95%。这些股票的选择体现了基金管理人对公司基本面、行业前景等多方面因素的考量，通过投资这些具有代表性的股票，构建核心投资组合，以实现基金的投资目标。

开放式基金份额变动：总体份额稳定

报告期内，交银启汇混合A报告期期末基金份额总额为1,781,056,657.43份，C份额为2,350,021.22份 。整体来看，基金份额总额相对稳定，没有出现大幅波动，表明投资者对该基金的信心相对稳定，未因市场短期波动而大规模赎回或申购，这也为基金的稳定运作提供了一定的基础。

综合2025年第一季度交银启汇混合基金的表现，虽然在短期内净值增长表现良好，投资策略也能根据市场变化适时调整，但长期业绩仍面临挑战。权益投资尤其是港股投资占比较大，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。同时，基金在行业配置和个股选择上的特点，也反映了其投资思路和风险偏好。投资者在考虑投资该基金时，应综合多方面因素，结合自身风险承受能力和投资目标，做出谨慎决策。

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