天津利安隆新材料股份有限公司于近期发布2024年年报，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入5,686,916,460.39元，同比增长7.74%；净利润为426,320,047.33元，同比增长17.61%。其中，经营活动产生的现金流量净额增长显著，达到463,608,270.29元，较上年增长168.56% ，研发费用为247,200,526.53元，同比增长5.89%。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

1营业收入稳步提升

2024年，利安隆营业收入达到5,686,916,460.39元，较2023年的5,278,456,143.60元增长了7.74%。从业务板块来看，高分子材料抗老化助剂业务收入为4,594,164,543.43元，占比80.78%，同比增长5.73% ，该业务作为公司的核心业务，市场需求稳定，公司通过技术改造完成差异化产品生产线建设，开发高毛利产品，进入技术壁垒更高的下游领域，进一步巩固了市场地位。润滑油添加剂业务收入为1,063,644,606.88元，占比18.70%，同比增长15.40%，得益于子公司锦州康泰全面调整营销策略，加大市场开发力度，出货量同比增长23.23%。生命科学业务收入为3,628,490.30元，占比0.06%，同比增长351.08%，虽然目前占比较小，但增长迅速，显示出良好的发展潜力。

2净利润增长态势良好

归属于上市公司股东的净利润为426,320,047.33元，较2023年的362,486,514.16元增长了17.61%。净利润的增长得益于营业收入的增加以及公司有效的成本控制和产品结构优化。公司在核心业务抗老化添加剂方面，通过技术创新和市场拓展，提升了产品的毛利率，同比增长2.19%。同时，润滑油添加剂业务虽然毛利率有所下降，但营收的快速增长也对净利润增长做出了贡献。

3扣非净利润表现亮眼

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为411,263,644.82元，较2023年的343,666,377.88元增长了19.67%。扣非净利润的大幅增长，表明公司主营业务盈利能力增强，经营业绩具有较高的稳定性和可持续性。公司在研发投入、市场拓展和内部管理等方面的努力，使得核心业务的竞争力不断提升，为扣非净利润的增长提供了有力支撑。

费用控制有成效，研发投入持续加大

1费用整体情况

2024年公司总费用为670,330,471.89元，较2023年的593,686,539.04元增长了12.91%。其中，销售费用为164,764,600.08元，同比增长20.54%；管理费用为232,637,040.89元，同比增长25.41%；财务费用为25,728,304.39元，同比下降32.40%；研发费用为247,200,526.53元，同比增长5.89%。

2销售费用增长分析

销售费用的增长主要是由于公司加大了市场开发力度。为拓展全球市场，公司利用自身在技术创新能力、产品供应能力、全球销售网络等方面的优势资源，增加了市场开发费用、物流仓储费用等。如市场开发费从2023年的28,876,659.51元增长到2024年的31,940,714.93元，增长了10.61% ，这反映了公司积极进取的市场策略，旨在进一步扩大市场份额。

3管理费用上升原因

管理费用增长幅度较大，主要是由于公司业务规模扩大，相应的职工薪酬、折旧摊销等费用增加。职工薪酬从2023年的108,249,136.37元增长到2024年的130,622,730.76元，增长了20.67% ，反映了公司在人才吸引和培养方面的投入增加。同时，随着公司并购和项目建设的推进，办公费、中介机构费等也有所增长，如中介机构费从2023年的6,565,326.35元增长到2024年的15,747,801.19元，增长了140.17%。

4财务费用下降解析

财务费用同比下降32.40%，主要系本期利息收入增加所致。利息收入从2023年的12,278,596.71元增加到2024年的25,153,782.03元，增长了104.85%。这表明公司在资金管理方面取得了一定成效，合理利用资金增加了利息收益，同时可能优化了债务结构，减少了利息支出。

5研发费用持续投入

研发费用为247,200,526.53元，同比增长5.89%，占营业收入的4.35%。公司持续重视研发投入，在抗氧剂及光稳定剂产品低成本及差异化改进、高性能三嗪类紫外线吸收剂等多个项目上进行研发。研发投入的持续增加，有助于公司保持技术领先地位，开发新产品，满足市场需求，提升核心竞争力。例如，在抗氧剂及光稳定剂产品方面，通过研发降低产品成本、提高产品质量，使产品工艺更加环保安全，以提升市场竞争力。

现金流表现突出，经营活动现金充裕

1经营活动现金流大幅增长

经营活动产生的现金流量净额为463,608,270.29元，较上年的172,628,331.19元增长了168.56%。经营活动现金流入小计为4,718,422,458.23元，同比增长6.05%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加，达到4,476,974,500.94元，同比增长9.53%，表明公司产品市场需求良好，销售回款情况较好。经营活动现金流出小计为4,254,814,187.94元，同比下降0.51%，公司在成本控制方面取得一定成效，使得经营活动现金流出得到有效控制。

2投资活动现金流情况

投资活动现金流入小计为257,267,357.13元，同比增长14.04%，主要来源于收回投资收到的现金235,396,480.00元以及取得投资收益收到的现金2,581,315.91元。投资活动现金流出小计为785,659,230.65元，同比下降7.19%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，从2023年的573,668,692.97元下降到2024年的254,666,054.97元，表明公司在投资节奏上有所调整，更加注重投资的合理性和有效性。投资活动产生的现金流量净额为 -528,391,873.52元，公司仍处于投资扩张阶段，对未来发展进行布局。

3筹资活动现金流分析

筹资活动现金流入小计为2,478,985,778.96元，同比增长22.80%，主要是取得借款收到的现金增加，从2023年的1,830,896,323.74元增长到2024年的2,415,630,000.00元，增长了31.94%，显示公司通过债务融资支持业务发展。筹资活动现金流出小计为2,446,925,503.38元，同比增长83.78%，主要是偿还债务支付的现金大幅增加，从2023年的1,149,501,484.76元增长到2024年的2,264,218,833.25元，增长了96.97%，表明公司在积极偿还债务，优化债务结构。筹资活动产生的现金流量净额为32,060,275.58元，较上年大幅下降95.33%，主要是由于偿还债务支付的现金大幅增加所致。

风险与机遇并存，未来发展仍需关注

1可能面对的风险

• 国际政策变化风险：日益复杂的国际形势，如国际竞争及汇率波动风险加剧、地缘政治冲突频发、贸易政策不确定性增加，可能对公司经营决策造成影响，若主要经济体与我国出现大规模贸易摩擦，公司国际市场销售可能受到不利影响。
• 快速扩张的管理风险：随着业务扩展和产销规模增长，公司在并购整合、生产技术管理、财务控制管理、人力资源管理、内控体系建设、营销及供应链管理等方面面临挑战，若管理效率、组织架构、人才储备等不能满足扩张要求，将面临管理风险。
• 产能扩张风险：公司持续推进产能建设，新产能提升可能推高运营成本和费用，若新产能未达预期效益，将对净利润产生负面影响，且市场需求变化可能导致产能释放节奏与市场需求不匹配，影响投资项目效益。
• 投资并购的商誉减值风险：公司通过并购多家企业，若被收购子公司发展未达预期，出现业绩显著下降，可能面临商誉减值风险。尽管并购企业与公司业务具有互补性，但业务整合和协同效应能否实现预期目标存在不确定性。
• 环保和安全生产风险：公司虽建立严格环保制度，但生产过程中因人员操作等问题可能导致环保设备使用不当或废物排放不合规，面临环保部门处罚风险。同时，国家安全环保管理力度加强，标准和要求变化，公司若不能及时适应，生产和发展将受影响。此外，部分产品生产经营存在安全管理风险，可能引发安全事故。

2风险应对措施

• 国际政策变化风险应对：持续关注国际政策变动，审慎评估宏观经济和政策风险，加强内部管理，构建全面风险防控体系，推进技术创新与产品升级，制定灵活生产与贸易策略。
• 快速扩张管理风险应对：加强企业文化建设，通过组织结构升级、强化人才培养体系提升管理团队和骨干人员管理水平与业务素质，建立科学考核体系和完善激励机制，保障核心员工稳定性。
• 产能扩张风险应对：全面统筹规划，建立保质高效项目运营体系，通过技改项目降本增效，推进次新产能稼动率提升，加大客户开发力度，消化新增产能。
• 投资并购商誉减值风险应对：加强投后项目财务和内部控制管理，每年进行风险减值测试，对被收购公司进行经营融合与规范治理，落实经营主体责任，激发增长动力，发挥协同效应。
• 环保和安全生产风险应对：建有完善安全管理系统，设置EHS办公室和安环部，配备专职安全管理人员和注册安全工程师，制定并落实EHS管理相关程序和制度。

总体而言，利安隆在2024年展现出良好的经营态势，营业收入和净利润实现增长，现金流表现突出，研发投入持续加大。然而，公司面临的国际政策变化、快速扩张等风险仍需密切关注，通过有效的风险应对措施，有望在未来保持稳定发展。

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