银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度内基金份额赎回比例超20%，而基金净值增长率达2.54%。这两个数据的显著变化，反映出基金在投资运作与市场接受度方面的现状，值得投资者关注。

主要财务指标：A、C两类收益有差异

本季度银华稳健增利灵活配置混合发起式A与C两类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。

A类本期已实现收益为1,153,310.23元，C类为48,641.87元 ，A类显著高于C类。本期利润A类是686,131.33元，C类为27,042.25元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0391元，C类为0.0347元。期末基金资产净值A类达26,716,184.16元，C类则为1,184,587.12元。期末基金份额净值A类是1.5384元，C类为1.5017元。整体来看，A类在各项指标上表现优于C类，反映出不同类别基金在收益获取与资产规模上的差距。

基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，A类净值增长率为2.54%，业绩比较基准收益率为 -0.83%，超出业绩比较基准3.37个百分点；C类净值增长率2.45%，超出业绩比较基准3.28个百分点 。过去一年，A类净值增长率11.08%，C类10.64%，均跑赢业绩比较基准。但过去三年，A类净值增长率为 -0.94%，C类为 -2.05%，均低于业绩比较基准收益率。长期来看，自基金合同生效起至今，A类和C类净值增长率分别为53.84%和50.17%，大幅超越业绩比较基准。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金整体表现出在多数时间段内超越业绩比较基准的趋势，但在某些短期和中期阶段也存在波动，如过去三年的表现不佳。这表明基金的投资策略在长期有一定成效，但面对市场短期和中期波动时，仍需进一步优化以平滑收益。

投资策略与运作：新兴行业受青睐

一季度，国内宏观经济弱修复，AI、传媒等新兴行业热度高，制造业PMI回升。海外方面，美联储进入降息周期但通胀不明，美国科技板块调整带动美股震荡下跌。在此背景下，中国资产活跃，A股、港股科创类板块领涨。

基金在投资中，积极顺应市场变化，加大对新兴行业的布局。从行业表现来看，有色金属、汽车、机械等行业表现领先，基金可能在这些行业有所侧重。而煤炭、商贸零售、非银行金融等行业表现落后，基金配置相对较少。整体投资策略紧密围绕宏观经济与市场变化，力求把握市场机会。

基金业绩表现：两类基金均跑赢业绩比较基准

截至报告期末，银华稳健增利灵活配置混合发起式A基金份额净值为1.5384元，本报告期基金份额净值增长率为2.54%；C基金份额净值为1.5017元，本报告期基金份额净值增长率为2.45%；而业绩比较基准收益率为 -0.83%。两类基金均跑赢业绩比较基准，显示出基金在本季度投资运作较为成功，投资策略得到了较好的执行，在市场波动中取得了相对优势的收益。

资产组合情况：权益投资占比超九成

资产组合分布

报告期末，基金权益投资金额为25,671,664.52元，占基金总资产比例高达91.85%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计2,271,111.61元，占比8.13% ，其他资产8,070.85元，占比0.03%。基金资产配置高度集中于权益类资产，显示出基金在一季度对股票市场的看好与积极布局，同时也意味着基金面临的市场风险相对较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。

行业股票投资组合

基金在行业配置上，制造业占比最高，达59.38%，金额为16,566,318.38元。其次是信息传输、软件和信息技术服务业占8.06%，金融业占6.19%。制造业的高占比反映出基金对实体经济产业的重视，而信息传输等行业的配置也体现了对新兴科技领域的关注。不过，各行业配置比例差异较大，若某一重点配置行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，郑煤机占比1.20%，电投能源占0.94%。前十大股票投资较为分散，单个股票占比均不高，一定程度上分散了个股风险。但需注意，若这些股票所属行业整体出现不利情况，仍可能对基金净值造成较大影响。

开放式基金份额变动：赎回比例超20%

银华稳健增利灵活配置混合发起式A报告期期初基金份额总额为17,582,906.24份，期间总申购份额199,396.22份，总赎回份额415,675.15份；C类期初份额781,046.82份，申购70,820.89份，赎回63,047.74份。整体来看，A类赎回份额较多，反映出部分投资者在本季度选择离场，可能是对基金未来预期的改变或自身资金安排的调整。赎回比例超20%，对基金的资金规模与投资运作可能带来一定挑战，基金管理人需合理应对资金变动，确保投资策略的连续性与有效性。

综合来看，银华稳健增利灵活配置混合型发起式基金在2025年第一季度有一定的业绩表现，但份额赎回情况需引起关注。投资者在决策时，应综合考虑基金的历史业绩、资产配置、份额变动等多方面因素，谨慎做出投资选择。

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