2025年4月，宁波横河精密工业股份有限公司（以下简称“横河精密”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入751,001,145.80元，同比增长10.83%；归属于上市公司股东的净利润为38,000,845.07元，同比增长12.18%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额为49,536,445.53元，同比下降57.46%，这一数据的大幅变动值得投资者关注。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务结构优化成效初显

报告期内，横河精密实现营业收入751,001,145.80元，较上年的677,607,866.79元增长10.83%。从业务板块来看，汽车智能座舱零部件和汽车轻量化结构件业务的快速增长成为营收增长的主要驱动力。公司通过Tier1与Tier2双轨战略布局，在汽车产业变革中深度参与。在Tier1领域，以"以塑代钢 + 钢塑一体"技术路线为核心，构建轻量化材料创新体系，首款CCB钢塑一体横梁取得从研发到量产的突破性进展，全塑前端模块完成主流新能源车型适配。作为Tier2供应商，依托精密模具开发及多嵌件注塑技术优势，为华为、延锋等优质客户提供关键部件。

净利润稳步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为38,000,845.07元，较上年的33,873,638.14元增长12.18%。净利润的增长得益于营收的增加以及产品结构的持续优化，公司整体毛利率得到进一步改善。在智能家电业务方面，通过持续技术升级，已完成从单一注塑件供应商向机电一体化模组解决方案商的转型，与SEB、WMF、松下、卡赫等家电知名企业形成战略绑定，高毛利模组产品占比扩大，增强了抗周期能力。

扣非净利润增长显著，核心业务盈利能力突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35,113,241.22元，较上年的30,373,187.33元增长15.61%。这表明公司核心业务的盈利能力不断增强，经营业绩具有较高的稳定性和可持续性。非经常性损益合计2,887,603.85元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等项目。

基本每股收益与扣非每股收益上升，股东回报增加

基本每股收益为0.17元/股，较上年的0.15元/股增长13.33%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润增长趋势来看，同样反映出公司经营效益提升，为股东创造了更多价值。

费用有增有减，关注管理费用大幅上升

1. 销售费用：销售费用为8,994,130.76元，较上年的9,507,985.54元下降5.40%。这可能得益于公司销售渠道的优化或市场推广策略的调整，使得销售费用得到有效控制。

1. 管理费用：管理费用为53,535,974.95元，较上年的43,568,557.45元增长22.88%。大幅增长的原因可能是公司在内部管理、人员薪酬或业务拓展等方面投入增加，需关注其合理性及对公司未来业绩的影响。

1. 财务费用：财务费用为11,062,588.12元，较上年的10,122,247.37元增长9.29%，主要与公司的融资活动、利息支出等因素有关。

1. 研发费用：研发费用为35,718,119.92元，较上年的33,458,607.00元增长6.75%。公司持续投入研发，以保持技术竞争力，报告期内多个研发项目实现技术突破并量产销售。

研发投入持续加大，人才结构稳定

公司研发人员数量为165人，较上年的162人增长1.85%，研发人员数量占比14.05%。近三年研发投入金额分别为35,718,119.92元、33,458,607.00元、33,849,967.21元，占营业收入比例分别为4.76%、4.94%、5.07%。持续的研发投入和稳定的研发团队为公司的技术创新和产品升级提供了保障。

现金流波动较大，经营现金流下滑需关注

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为49,536,445.53元，较上年的116,442,735.09元下降57.46%，主要系报告期购买商品接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金增加所致。这可能影响公司的短期偿债能力和资金流动性，需关注公司对经营资金的管理和调配。

1. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -113,847,667.12元，较上年的 -48,139,521.92元减少6570.81万元，下降了136.50%，主要系报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致，反映出公司在扩大生产规模或进行资产购置方面的积极投入。

1. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为28,758,417.05元，较上年的 -50,986,718.20元增加7974.51万元，上升了156.4%，主要系报告期取得借款收到的现金增加所致，表明公司通过债务融资来满足资金需求。

风险与挑战

1. 原材料价格波动风险：公司生产所耗用的原材料主要为塑料颗粒，其价格受市场行情波动影响大。区域冲突加速全球经济转向滞涨，原材料价格大幅上涨，可能对公司成本控制带来挑战。尽管公司采取供应链整合、优化采购等方式应对，但仍需关注价格波动对利润的影响。
2. 市场竞争风险：精密模具制造行业竞争充分，产业集中度日趋提高，规模化企业之间竞争激烈。横河精密需不断提升技术创新能力和产品质量，以保持市场竞争力。
3. 客户相对集中风险：公司前五大客户的销售金额占公司总销售额比例逾65%，客户相对集中。若主要客户生产经营情况不利变化或产品结构调整，可能对公司生产经营和营业利润产生负面影响。
4. 贸易及外汇风险：公司出口业务资金普遍采用美元结算，随着海外业务拓展，外汇收支频繁。汇率波动可能导致公司产生汇兑损失，影响盈利能力。公司虽采取密切关注汇率政策等措施，但仍需警惕汇率风险。

管理层薪酬情况

公司董事、监事和高级管理人员报酬总额为336.92万元。其中，董事长胡志军从公司获得的税前报酬总额为52.85万元，总经理胡志军（兼任）报酬为52.85万元，副总经理黄飞虎报酬为69.54万元，财务总监黄飞虎（兼任）报酬为69.54万元。合理的薪酬体系有助于吸引和留住人才，但也需关注薪酬水平与公司业绩的匹配度。

总体而言，横河精密2024年在营收和净利润方面取得增长，但经营活动现金流大幅下降、管理费用上升等问题需引起重视。同时，公司面临的多种风险因素也可能对未来发展产生影响，投资者需密切关注公司应对措施及业绩表现。

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