2025年4月，江苏恒辉安防股份有限公司发布2024年年度报告，各项数据表现可圈可点。其中，营业收入同比增长29.95%，投资活动现金流出同比增长96.57%，这两项数据变化较为显著。报告期内，公司坚守战略定力，以技术创新为引领，以产业升级为驱动，持续深化全产业链布局，展现出强大的发展韧性与增长潜力，但同时也面临一些风险与挑战。

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，恒辉安防实现营业收入1,269,598,412.87元，较上年的976,957,243.49元增长29.95%。从产品来看，功能性安全防护手套收入1,218,743,499.73元，占比95.99%，同比增长29.69%；超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料收入43,686,066.63元，占比3.44%，同比增长49.12%。从地区来看，境外市场收入1,126,198,079.51元，占比88.71%，同比增长31.89%；境内市场收入143,400,333.36元，占比11.29%，同比增长16.55%。这表明公司在核心产品和国内外市场拓展上都取得了良好成效。

净利润稳步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为116,540,930.06元，较上年的105,817,075.79元增长10.13%。扣除非经常性损益的净利润为93,313,680.94元，较上年的82,430,307.09元增长13.20%。基本每股收益为0.80元/股，较上年的0.73元/股增长9.59%；扣非每股收益为0.64元/股，较上年有所提升。这些数据显示公司核心业务盈利能力稳定增强。

费用控制有喜有忧，销售管理费用增长需关注

1. 销售费用：2024年销售费用为34,798,293.69元，较上年的30,848,201.75元增长12.80%。其中，职工薪酬、佣金、业务宣传费等增长明显，主要因公司加大国内外市场开拓和销售力度，预计未来还会持续增加，以推广新增产能。
2. 管理费用：管理费用为50,661,952.75元，较上年的45,539,224.27元增长11.25%，主要是业务规模扩大导致各项管理支出增加。
3. 财务费用：财务费用为 -7,615,642.03元，上年为882,397.92元，主要系美元汇率变动等因素影响。
4. 研发费用：研发费用63,272,959.85元，较上年的49,830,164.06元增长27.06%，公司持续加大研发投入，以提升产品竞争力。

现金流表现不一，投资筹资活动现金流量变动大

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为102,755,387.28元，较上年的103,687,186.88元略有下降，降幅为0.90%，整体保持稳定。
2. 投资活动：投资活动现金流出小计743,722,971.07元，较上年的378,344,104.10元增长96.57%，主要系工程建设、设备投入及利用闲置资金购买理财所致，投资活动产生的现金流量净额为 -444,283,536.70元，较上年减少18,427.77万元，显示公司在积极布局未来发展。
3. 筹资活动：筹资活动现金流入753,900,000.00元，较上年的260,736,798.40元增长189.14%，主要系发行可转换公司债券收到募集资金；筹资活动现金流出为316,624,119.88元，较上年增加22,764.97万元，主要系偿还银行贷款所致；筹资活动产生的现金流量净额为437,275,880.12元，较上年增加26,551.35万元。

研发与人员情况分析

研发投入持续加大，成果丰硕

公司2024年研发投入63,272,959.85元，占营业收入比例为4.98%。研发人员数量达241人，较上年的230人增长4.78%，且从研发队伍年轻化出发，招聘了部分年轻技术、研发人员。报告期内多个研发项目取得验收成果，如浆泊在防切割手套中的应用研究、环保可降解丁腈橡胶涂层手套及制备工艺的研发等，为公司产品升级和市场竞争力提升奠定基础。

人员结构稳定，薪酬激励合理

公司报告期末在职员工2,212人，生产人员占比最大。在薪酬方面，制定了合理的分配制度，2024年度实际支付董事、监事、高级管理人员的薪酬总额为780.91万元，激励机制有助于调动员工积极性。

风险与挑战并存

宏观经济波动风险

公司产品以出口为主，主要出口地区包括美国、欧洲、日本等。全球经济复苏面临挑战，美国对外贸易政策和关税政策调整，以及中美贸易不确定性，可能影响公司出口业务。公司需加速渗透国内市场，形成国内外双轮驱动格局以应对。

市场竞争风险

行业内竞争激烈，原有竞争对手提升竞争力或新企业进入，可能导致公司市场份额下降。公司需持续加大研发投入，优化成本控制，严格把控产品质量，同时积极开拓新兴市场，提升品牌知名度。

原材料及能源价格波动风险

公司主要原材料和能源价格波动对生产成本影响较大，若价格大幅上涨且无法有效转移压力，将影响经营业绩。公司需与供应商建立长期合作，拓展采购渠道，优化生产流程，加大研发寻找替代材料。

汇率波动风险

公司安防手套业务以外销为主，以美元结算，人民币兑美元汇率波动会影响业绩。公司可协商调整结算货币，缩短结算周期，利用外汇衍生品锁定汇率风险。

总体而言，恒辉安防2024年在营收、利润等方面取得良好成绩，但在费用控制、现金流管理及应对外部风险上仍需持续关注和优化，以实现可持续发展。

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