鹏华安和混合季报解读：份额与利润变动显著
鹏华安和混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在多方面出现了较为明显的变化。其中，开放式基金份额变动中，鹏华安和混合A的总赎回份额达4,661,261.52份，而鹏华安和混合A的本期利润为6,985,432.18元，这些数据的变动值得投资者关注。
主要财务指标：A、C份额收益有差异
鹏华安和混合A与C在主要财务指标上呈现出一定差异。从本期已实现收益看，A类为750,203.39元，C类为32,583.57元 。本期利润方面，A类达到6,985,432.18元，C类为323,506.46元 。加权平均基金份额本期利润，A类是0.0468元，C类为0.0418元。期末基金资产净值，A类为188,215,428.53元，C类为11,112,961.19元。期末基金份额净值，A类是1.2854元，C类为1.2669元。这表明在报告期内，A份额在各项收益指标上均高于C份额。
| 主要财务指标 | 鹏华安和混合A | 鹏华安和混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 750,203.39 | 32,583.57 |
| 本期利润（元） | 6,985,432.18 | 323,506.46 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0468 | 0.0418 |
| 期末基金资产净值（元） | 188,215,428.53 | 11,112,961.19 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2854 | 1.2669 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率优于业绩基准
过去三个月，鹏华安和混合A净值增长率为3.75%，业绩比较基准收益率为 - 0.82%，差值达4.57%；C类净值增长率为3.68%，与业绩比较基准收益率差值为4.50%。过去三年，A类净值增长率13.42%，C类12.39%，均跑赢业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类净值增长率28.54%，C类26.69%，同样超过业绩比较基准收益率。这显示出该基金在不同时间段内，整体表现优于业绩比较基准。
| 阶段 | 鹏华安和混合A | 鹏华安和混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 3.75% | 0.44% | -0.82% | 4.57% | 0.24% | 3.68% | 0.44% | -0.82% | 4.50% | 0.24% |
| 过去三年 | 13.42% | 0.60% | 11.32% | 2.10% | 0.38% | 12.39% | 0.60% | 11.32% | 1.07% | 0.38% |
| 自基金合同生效起至今 | 28.54% | 0.55% | 19.23% | 9.31% | 0.32% | 26.69% | 0.55% | 19.23% | 7.46% | 0.32% |
累计净值增长率表现良好
自基金合同2020年6月17日生效以来，鹏华安和混合A、C的累计净值增长率变动趋势向上，且高于同期业绩比较基准收益率变动。这进一步证明基金在长期运作过程中，为投资者创造了较好的收益。
投资策略与运作：市场变化引资产调整
一季度因DeepSeek出现，资本市场逻辑改变，美股科技股下跌，A、H股回暖。基金去年3 - 4季度配置的医药尤其是创新药对净值有正面影响。组合选股标准基于25年中性宏观复苏假设，偏重医药、消费、服务、化工等行业，减配科技。债券部分倾向持有短久期利率债和高等级信用债。这种投资策略调整是基于市场变化做出的，旨在适应新的市场环境，追求资产的稳健增值。
基金业绩表现：份额净值增长超基准
截至报告期末，鹏华安和混合A类份额净值增长率为3.75%，C类为3.68%，同期业绩比较基准增长率均为 - 0.82%。两类份额净值增长率均显著超过业绩比较基准，表明基金在本季度投资运作取得了较好成果，有效实现了资产的增值。
资产组合情况：权益与固定收益投资并存
权益投资占比达35.59%
报告期末，基金总资产199,549,893.58元，其中权益投资（股票）71,019,786.16元，占基金总资产35.59% 。固定收益投资10,867,424.66元，占比5.45% 。买入返售金融资产75,000,000.00元，占比37.58% 。银行存款和结算备付金合计42,210,944.61元，占比21.15%。这种资产配置结构体现了基金在追求收益的同时，注重资产的安全性和流动性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 71,019,786.16 | 35.59 |
| 固定收益投资 | 10,867,424.66 | 5.45 |
| 买入返售金融资产 | 75,000,000.00 | 37.58 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 42,210,944.61 | 21.15 |
债券投资以国家债券为主
债券投资组合中，仅国家债券有投资，公允价值10,867,424.66元，占基金资产净值比例5.45%。这表明基金在债券投资上较为保守，选择风险较低的国家债券，以保障资产的稳定性。
股票投资组合：行业分布相对集中
制造业占比近30%
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值58,233,077.60元，占基金资产净值比例29.21% 。租赁和商务服务业占3.15% ，科学研究和技术服务业占2.44% ，信息传输、软件和信息技术服务业占0.83%。行业分布显示基金在股票投资上相对集中于制造业等少数行业，这种集中投资策略可能带来较高收益，但也伴随着行业集中风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 58,233,077.60 | 29.21 |
| 租赁和商务服务业 | 6,279,196.00 | 3.15 |
| 科学研究和技术服务业 | 4,862,415.60 | 2.44 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,645,096.96 | 0.83 |
个股投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，赛特新材占比3.50%，北京人力占3.15%，星球石墨占3.04%等。前十大股票投资体现了基金的个股选择偏好，投资者可关注这些个股的表现对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688398 | 赛特新材 | 6,984,924.90 | 3.50 |
| 2 | 600861 | 北京人力 | 6,279,196.00 | 3.15 |
| 3 | 688633 | 星球石墨 | 6,061,125.58 | 3.04 |
开放式基金份额变动：A类赎回份额较多
鹏华安和混合A报告期期初基金份额总额150,933,189.08份，期间总申购份额155,593.18份，总赎回份额4,661,261.52份，期末份额总额146,427,520.74份。C类期初7,424,469.20份，总申购2,423,288.23份，总赎回1,075,776.59份，期末8,771,980.84份。A类出现较多赎回份额，投资者需关注份额变动对基金规模和运作的影响。
| 项目 | 鹏华安和混合A | 鹏华安和混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 150,933,189.08 | 7,424,469.20 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 155,593.18 | 2,423,288.23 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 4,661,261.52 | 1,075,776.59 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 146,427,520.74 | 8,771,980.84 |
风险提示
- 单一投资者集中风险：报告期内有机构投资者持有基金份额比例达81.45%，若该投资者大额赎回，可能引发基金净值剧烈波动和流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 行业集中风险：股票投资集中于制造业等少数行业，若相关行业发展不及预期，将对基金净值产生较大负面影响。
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