平安养老目标日期2050三年持有发起式（FOF）季报解读：份额增长4.81%，净值增长率超基准4.85%
平安养老目标日期2050三年持有发起式（FOF）于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告期内，该基金在份额、净值等方面出现了较为明显的变化，份额增长4.81%，净值增长率超基准4.85% ，以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润502,530.49元
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），平安养老目标日期2050三年持有发起式（FOF）主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 188,053.40 |
| 本期利润 | 502,530.49 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0488 |
| 期末基金资产净值 | 11,086,410.27 |
| 期末基金份额净值 | 1.0670 |
本期已实现收益为188,053.40元，本期利润达到502,530.49元，显示出基金在该季度内整体盈利状况良好。期末基金资产净值为11,086,410.27元，期末基金份额净值为1.0670元，表明基金资产价值有所提升。
基金净值表现：近三月净值增长率4.81%，超基准4.85%
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.81% | 0.62% | -0.04% | 0.51% | 4.85% | 0.11% |
| 过去六个月 | 3.15% | 0.72% | 0.20% | 0.73% | 2.95% | -0.01% |
| 过去一年 | 6.63% | 0.53% | 9.34% | 0.69% | - 2.71% | - 0.16% |
过去三个月，基金净值增长率为4.81%，而业绩比较基准收益率为 - 0.04%，基金表现大幅优于业绩比较基准，超出4.85%。过去六个月，净值增长率为3.15%，业绩比较基准收益率为0.20%，超出业绩比较基准2.95%。但过去一年来看，净值增长率6.63%低于业绩比较基准收益率9.34%，差值为 - 2.71% ，说明在过去一年的时间维度上，基金未跑赢业绩比较基准。
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
基金合同于2024年03月07日正式生效，截至报告期末已完成建仓，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。从累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动对比来看，能直观反映基金在长期运作过程中相对业绩比较基准的表现情况，不过报告中未给出具体图形数据，无法进行更细致分析。
投资策略和运作分析：权益与债基配置微调
一季度，国内经济运行总体平稳但基础不稳固，外部环境复杂严峻。A股市场探底回升，TMT与机器人板块强势，能源、零售及地产较弱；债市受央行影响有所调整；美股受美国关税政策调整出现较大幅度调整，黄金价格攀升。
权益方面，基金以权益下滑线为参考，保持组合整体动态估值均衡，权益仓位变化不大，减持黄金和部分QDII型海外权益基金，增加大盘均衡和港股板块配置。债基方面，增加一级债基和偏债混合型基金配置，降低利率债基配置。
风格上，预计2025年整体震荡上行，权益部分保持“核心 + 卫星”风格配置模式，注重股债均衡、地域分散；债基部分维持纯债为主搭配短债和海外债券基金的配置策略。
基金的业绩表现：份额净值增长率4.81%，超基准4.85%
截至本报告期末本基金份额净值为1.0670元，本报告期基金份额净值增长率为4.81%，而业绩比较基准收益率为 - 0.04%，基金份额净值增长率超出业绩比较基准收益率4.85%，表明在本季度内基金取得了较好的业绩表现，跑赢了业绩比较基准。
基金资产组合情况：基金投资占比90.32%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 10,025,010.00 | 90.32 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,067,031.31 | 9.61 |
| 8 | 其他资产 | 6,793.63 | 0.06 |
| 9 | 合计 | 11,098,834.94 | 100.00 |
报告期末，基金投资金额为10,025,010.00元，占基金总资产比例高达90.32%，是基金资产的主要配置方向。银行存款和结算备付金合计占比9.61%，其他资产占比0.06% ，权益投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等在报告期末均无持有。
股票投资组合：未持有境内及港股通股票
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
从股票投资组合来看，该基金在报告期末没有持有境内股票以及港股通股票，可能是基于当前市场环境以及自身投资策略的选择，将投资重点放在其他资产类别上。
基金投资明细：平安添利债券A占比15.08%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 700005 | [平安添利债]券A | 契约型开放式 | 1,453,593.59 | 1,671,777.99 | 15.08 | 是 |
| 2 | 004825 | [平安惠泽纯]债 | 契约型开放式 | 954,956.63 | 1,040,807.23 | 9.39 | 是 |
| 3 | 513690 | [博时恒生高]股息ETF | 交易型开放式(ETF) | 1,011,900.00 | 940,055.10 | 8.48 | 否 |
| 4 | 513060 | 博时恒生医疗保健(QDII - ETF) | 交易型开放式(ETF) | 1,480,000.00 | 701,520.00 | 6.33 | 否 |
| 5 | 518880 | 华安黄金易 | 交易型开放式(ETF) | 100,000.00 | 701,200.00 | 6.32 | 否 |
| 6 | 511220 | [海富通上证]城投债ETF | 交易型开放式(ETF) | 60,000.00 | 611,640.00 | 5.52 | 否 |
| 7 | 159732 | 华夏国证消费电子主题ETF | 交易型开放式(ETF) | 700,000.00 | 589,400.00 | 5.32 | 否 |
| 8 | 002988 | 平安鼎信债券A | 契约型开放式 | 546,330.16 | 571,625.25 | 5.16 | 是 |
| 9 | 007127 | 博道远航混合C | 契约型开放式 | 411,573.71 | 547,228.40 | 4.94 | 否 |
| 10 | 159920 | 华夏恒生ETF | 交易型开放式(ETF) | 350,000.00 | 500,500.00 | 4.51 | 否 |
可以看出，基金对平安添利债券A的投资占基金资产净值比例最高，达15.08%，且部分投资的基金属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金，投资者需关注关联交易可能带来的影响。
当期交易及持有基金产生的费用
| 项目 | 本期费用2025年1月1日至2025年3月31日 | 其中：交易及持有基金管理人以及管理人关联方所管理基金产生的费用 |
|---|---|---|
| 当期交易基金产生的申购费（元） | - | - |
| 当期交易基金产生的赎回费（元） | - | - |
| 当期持有基金产生的应支付销售服务费（元） | 1,787.23 | - |
| 当期持有基金产生的应支付管理费（元） | 11,683.41 | 2,368.33 |
| 当期持有基金产生的应支付托管费（元） | 2,871.93 | 748.65 |
| 当期交易基金产生的交易费（元） | 376.56 | 13.07 |
| 当期交易基金产生的转换费（元） | 838.20 | 838.20 |
当期持有基金产生的费用中，管理费11,683.41元相对较高，其中涉及基金管理人及管理人关联方所管理基金产生的费用为2,368.33元，投资者在评估收益时需将这些费用因素考虑在内。
本报告期持有的基金发生的重大影响事件
报告期内，本基金所投资的基金未发生包括转换运作方式、与其他基金合并、终止基金合同、召开基金份额持有人大会及大会表决意见等重大影响事件，基金投资环境相对稳定。
开放式基金份额变动：份额增长4.81%
| 报告期期初基金份额总额 | 10,248,079.31 |
|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 142,262.70 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 10,390,342.01 |
报告期期初基金份额总额为10,248,079.31份，期末为10,390,342.01份，期间总申购份额为142,262.70份，无赎回及拆分变动，份额增长率为4.81%[（10390342.01 - 10248079.31）÷ 10248079.31×100%]，显示出投资者对该基金的申购热情较高。
风险提示
- 巨额赎回风险：本报告期内，机构投资者持有基金份额占比96.25%，当该基金份额持有人选择大比例赎回时，可能引发巨额赎回。若发生巨额赎回而本基金没有足够现金时，存在一定的流动性风险；为应对巨额赎回而进行投资标的变现时，可能存在仓位调整困难，甚至对基金份额净值造成不利影响。
- 市场风险：尽管基金在本季度取得较好业绩，但宏观经济环境复杂，国内有效需求不足，经济持续回升向好基础还不稳固，外部环境更趋复杂严峻，可能对基金后续业绩产生影响。如美股因关税政策调整出现较大幅度调整，若全球经济形势进一步恶化，可能波及基金投资的各类资产。
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