2025年第一季度，平安研究睿选混合型证券投资基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额赎回规模较大，达4658万份，而净值增长率则达到4.00%，这两项数据变化显著。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益与利润均增长

各指标表现差异不大

本季度，平安研究睿选混合A与C两类份额在主要财务指标上呈现出一定的增长态势。从数据来看：

可以看出，A类份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C类份额，但加权平均基金份额本期利润二者差异不大。这表明在本季度内，两类份额在收益获取和资产规模上存在一定差距，但单位份额的盈利水平相近。

基金净值表现：短期优于业绩比较基准

近三月表现突出

通过对基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比，能清晰了解基金的业绩表现。

从数据中可以发现，过去三个月，无论是A类还是C类份额，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，表现亮眼。然而，从长期数据来看，过去三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率为负，且与业绩比较基准收益率差值较大，说明基金在长期投资中面临一定挑战。

投资策略与运作：逆向操作，关注被忽视行业

市场波动中坚持逆向投资

1月市场指数震荡，源于海外政策预期波动以及产业新技术预期变化；2月春节后市场情绪因AI等领域预期高涨，但随后市场对新技术落地难度有了更清晰认识。

在此背景下，基金坚持逆向操作，减少在热门领域的投入，在被市场忽视、政策支持但产能过剩的行业中寻找机会。同时，随着技术创新逐步验证，注重寻找能更好利用技术创新的优秀企业家。整个1季度换手较少，减仓涨幅大的个股，加仓跌幅大的个股。这种操作策略旨在通过逆向思维，挖掘被市场低估的投资机会，但也可能因市场走势判断失误而面临风险。

基金业绩表现：净值增长超业绩比较基准

两类份额均实现超越

截至本报告期末，平安研究睿选混合A的基金份额净值为0.6679元，本报告期基金份额净值增长率为4.00%，同期业绩比较基准收益率为 -0.27%；平安研究睿选混合C的基金份额净值为0.6494元，本报告期基金份额净值增长率为3.85%，同期业绩比较基准收益率为 -0.27%。两类份额在本季度均实现了对业绩比较基准的超越，显示出基金在本季度的运作取得了一定成效。

资产组合情况：权益投资占比近九成

权益投资主导资产配置

报告期末基金资产组合情况显示：

基金资产中权益投资占比高达88.70%，几乎全部为股票投资，表明基金在本季度以权益类资产为主要配置方向，风险偏好相对较高。银行存款和结算备付金合计占比11.26%，为基金提供了一定的流动性支持。

股票投资组合：制造业与非周期消费品占优

行业配置集中于特定领域

境内股票投资

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中：

制造业占比最高，达56.58%，是基金境内股票投资的核心行业。

港股通投资股票

港股通投资股票中，非周期性消费品和工业占比较大。基金在行业配置上相对集中，对制造业、非周期性消费品等行业的侧重，反映了基金对这些行业发展前景的看好，但也意味着行业风险较为集中，若相关行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大影响。

股票投资明细：前十股票占净值近六成

多行业龙头入选前十

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

前十股票投资明细涵盖了新能源、汽车、制造业等多个领域的龙头企业，合计占基金资产净值比例达52.85%。这表明基金在股票投资上较为集中，对这些个股的依赖度较高，个股的表现将对基金净值产生较大影响。投资者需密切关注这些股票的基本面变化以及市场动态。

开放式基金份额变动：赎回份额高于申购

两类份额均有赎回

开放式基金份额变动情况如下：

本季度，平安研究睿选混合A与C两类份额均呈现赎回份额高于申购份额的情况。A类份额赎回4658万份，C类份额赎回1989万份。这可能反映出部分投资者对基金未来表现存在疑虑，或者基于自身资金安排及市场环境变化做出了赎回决策。份额的减少可能会对基金的规模和运作产生一定影响，基金管理人需应对由此带来的流动性管理等挑战。

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