建信上证社会责任ETF近日发布2025年第1季度报告，报告期内基金份额减少150万份，同时出现105万元的利润亏损。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读。

主要财务指标：本期利润亏损，资产净值下降

利润指标由盈转亏

报告显示，建信上证社会责任ETF本期利润为 -1,059,172.21元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0320元。这意味着在本季度，基金出现了亏损情况。此前基金的盈利状况良好，此次亏损或与市场环境变化、投资组合调整等因素有关。

资产净值与份额净值微降

期末基金资产净值为78,231,696.20元，期末基金份额净值为2.4772元。相较于上一报告期，资产净值和份额净值均有小幅下降，这与本期利润亏损相互印证，反映出基金资产价值在本季度有所缩水。

基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准

近三月表现不佳

过去三个月，基金净值增长率为 -1.41%，业绩比较基准收益率为 -1.23%，基金跑输业绩比较基准0.18个百分点。这表明在近期市场波动中，该基金未能有效抵御市场下行压力。

长期优势明显

从长期数据来看，自基金合同生效起至今，基金净值增长率为195.53%，业绩比较基准收益率为55.51%，基金大幅跑赢业绩比较基准140.02个百分点。这显示出该基金在长期投资中具备较强的竞争力。

投资策略与运作：被动复制指数，控制跟踪误差

被动复制策略稳定执行

报告期内，基金严格按照基金合同规定，采取对指数的被动复制策略，旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

跟踪误差来源及控制

跟踪误差主要源于所持股票组合与标的指数在权重结构上的差异，包括股票数量舍入取整、小权重股票调整、新股申购及部分股票停牌等因素。基金管理人通过量化分析，采取适当组合调整策略，将年化跟踪误差控制在基金合同约定范围内。

基金业绩表现：短期波动，符合市场预期

本报告期内，基金净值增长率为 -1.41%，波动率为0.89%，业绩比较基准收益率为 -1.23%，波动率为0.90%。基金业绩与业绩比较基准表现相近，短期波动符合市场整体走势。

基金资产组合：权益投资为主，配置相对集中

权益投资占主导

报告期末，基金总资产为78,340,438.40元，其中权益投资金额虽未单独列出具体数值，但从行业分类的股票投资组合公允价值总和77,739,377.50元（占基金资产净值比例99.37%）可推断，权益投资占据主导地位。

行业分布集中于金融与制造业

从按行业分类的股票投资组合来看，金融业和制造业占比较高，分别为37.23%和35.40%。这种行业配置结构反映了基金对金融和制造业板块的侧重，也意味着基金业绩受这两个行业波动影响较大。

股票投资明细：重仓股稳定，积极投资规模小

指数投资重仓股

指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票中，中国平安、招商银行等金融股位列前茅，显示出基金对金融蓝筹股的青睐。这些重仓股的稳定表现对基金净值影响较大。

积极投资规模有限

积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，涉及的股票公允价值较低，占基金资产净值比例极小，表明基金在积极投资方面的规模相对有限。

开放式基金份额变动：赎回大于申购，份额减少

报告期期初基金份额总额为33,081,114.00份，期间总申购份额为1,500,000.00份，总赎回份额为3,000,000.00份，期末基金份额总额为31,581,114.00份。赎回份额明显大于申购份额，导致基金份额减少150万份，反映出部分投资者在本季度选择离场。

风险与机会提示

风险提示

1. 市场波动风险：基金净值在短期内出现下跌，且跑输业绩比较基准，显示出市场波动对基金业绩的影响。若市场持续下行或波动加剧，基金净值可能进一步受到冲击。
2. 行业集中风险：基金资产在金融和制造业行业配置比例较高，一旦这两个行业出现系统性风险，基金业绩将面临较大压力。
3. 赎回压力风险：基金份额赎回大于申购，若这种趋势持续，可能导致基金规模缩小，进而影响基金的投资策略实施和业绩表现。

机会提示

1. 长期投资价值：从长期数据看，基金净值增长率大幅跑赢业绩比较基准，对于具有长期投资理念的投资者而言，该基金仍具备一定的投资价值。
2. 市场调整后的机遇：短期市场波动可能为投资者提供了逢低买入的机会，若市场后续企稳回升，基金净值有望随之反弹。

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