招商上证消费80ETF季报解读：份额降3.3亿份，已实现收益亏5106万
招商上证消费80ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度多项关键指标出现显著变化，其中开放式基金份额减少3.3亿份，本期已实现收益亏损5106.65万元，值得投资者关注。
主要财务指标：多项指标呈亏损状态
本季度招商上证消费80ETF主要财务指标表现不佳，呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日－2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -51,066,507.85元 |
| 本期利润 | -1,293,591.60元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0004元 |
| 期末基金资产净值 | 1,837,943,921.72元 |
| 期末基金份额净值 | 0.5304元 |
从上表可见，本期已实现收益和本期利润均为负数，反映出基金在该季度投资收益欠佳。期末基金资产净值为1,837,943,921.72元 ，期末基金份额净值0.5304元，投资者需关注基金后续能否改善盈利状况。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比，各阶段表现存在差异。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.25% | 1.04% | 0.34% | 1.04% | -0.09% | 0.00% |
| 过去六个月 | -5.20% | 1.40% | -5.14% | 1.42% | -0.06% | -0.02% |
| 过去一年 | 3.35% | 1.46% | 1.53% | 1.48% | 1.82% | -0.02% |
| 过去三年 | -15.66% | 1.31% | -20.22% | 1.32% | 4.56% | -0.01% |
| 过去五年 | 15.38% | 1.41% | -0.50% | 1.42% | 15.88% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 109.77% | 1.44% | 47.42% | 1.47% | 62.35% | -0.03% |
过去三个月，份额净值增长率为0.25%，低于业绩比较基准收益率0.34%，差值为 -0.09% 。过去六个月，份额净值增长率为 -5.20%，业绩比较基准收益率为 -5.14%，基金表现略逊于基准。不过，过去三年和五年，基金相对业绩比较基准有一定超额收益，分别为4.56%和15.88% 。投资者应结合自身投资期限，综合评估基金表现。
投资策略与运作：紧跟基准，仓位稳定
报告期内，宏观政策发力，科技和机器人板块走势强，消费板块关注度提升，上证消费80指数上涨0.34%。本基金仓位维持在99.5%左右，紧密跟踪基准。基金采用完全复制法，按上证消费80指数成份券组成及权重构建投资组合，力求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。在特殊情况导致无法获取足够股票时，会采用合理替代方法。
基金业绩表现：小幅跑输业绩基准
报告期内，本基金份额净值增长率为0.25%，同期业绩基准增长率为0.34%，基金小幅跑输业绩基准0.09个百分点。考虑到基金紧密跟踪指数的投资策略，该差距在一定程度上反映了跟踪误差，投资者需关注基金后续能否缩小与业绩基准的差距。
资产组合情况：股票投资占比超九成
报告期末基金资产组合中，股票投资占比极高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,833,394,025.03 | 99.69 |
| 其中：股票 | 1,833,394,025.03 | 99.69 | |
| 2 | 固定收益投资 | 441,162.51 | 0.02 |
| 其中：债券 | 441,162.51 | 0.02 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,110,649.06 | 0.28 |
| 7 | 其他资产 | 98,456.65 | 0.01 |
| 8 | 合计 | 1,839,044,293.25 | 100.00 |
股票投资（含可退替代款估值增值）金额达1,833,394,025.03元，占基金总资产比例99.69% 。债券投资仅441,162.51元，占比0.02%，主要为可转债。银行存款和结算备付金合计5,110,649.06元，占比0.28% 。高比例的股票投资使基金受股票市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。
行业投资组合：制造业占比超八成
从行业分类的股票投资组合来看，制造业占据主导。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 6,316,576.00 | 0.34 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,581,001,931.38 | 86.02 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 70,145,475.35 | 3.82 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 7,797,307.80 | 0.42 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 37,935,812.60 | 2.06 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 114,451,114.86 | 6.23 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 15,364,216.67 | 0.84 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,833,012,434.66 | 99.73 |
制造业公允价值达1,581,001,931.38元，占基金资产净值比例86.02% 。批发和零售业、科学研究和技术服务业等行业也有一定配置。行业集中度较高，若制造业板块波动，基金净值可能受较大影响。
股票投资明细：前十股票集中消费领域
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票，多集中于消费相关领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 114,685 | 179,023,285.00 | 9.74 |
| 2 | 600276 | 恒瑞医药 | 2,911,645 | 143,252,934.00 | 7.79 |
| 3 | 600887 | 伊利股份 | 4,161,251 | 116,847,928.08 | 6.36 |
| 4 | 603259 | 药明康德 | 1,621,403 | 109,152,849.96 | 5.94 |
| 5 | 600809 | 山西汾酒 | 317,700 | 68,076,756.00 | 3.70 |
| 6 | 600690 | 海尔智家 | 2,461,719 | 67,303,397.46 | 3.66 |
| 7 | 600132 | 重庆啤酒 | 1,044,963 | 61,966,433.50 | 3.37 |
| 8 | 600837 | 海通证券 | 1,746,337 | 59,641,965.00 | 3.24 |
| 9 | 600566 | 济川药业 | 1,399,696 | 57,393,736.00 | 3.12 |
| 10 | 603288 | 海天味业 | 1,096,633 | 56,396,933.00 | 3.06 |
贵州茅台占比9.74%，恒瑞医药占比7.79%。这些股票多为行业龙头，对基金净值影响较大。投资者需关注这些个股的业绩表现及行业动态。
开放式基金份额变动：份额减少3.3亿份
开放式基金份额在本季度出现明显减少。
| 项目 | 数量（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,795,178,600.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,882,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 6,212,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,465,178,600.00 |
报告期期初基金份额总额3,795,178,600.00份，期间总申购份额2,882,000,000.00份 ，总赎回份额6,212,000,000.00份，期末份额总额3,465,178,600.00份，减少3.3亿份。份额的减少可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，投资者应结合自身情况，谨慎决策。
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