4月20日晚间8点至9点，中际旭创通过电话会议形式，接受了易方达基金、华宝基金、诺德基金等超70家机构的调研。公司董事、副总裁、财务总监王晓丽，公司副总裁、董事会秘书王军出席会议，就公司2024年年报及2025年一季报财务指标、经营情况等进行解读，并回答了投资者提问。

财务指标解读

2024年，中际旭创资产收益率达31.23%，同比大幅提升。这主要得益于净利率提升，以及资产周转率提升，其中营运资金周转天数，如库存周转天数、应收账款周转天数均有较好改善。

2025年一季度，公司营收66.74亿元，同比增长37.8%，环比持平略增。毛利率为36.7%，环比提升1.6个百分点，主要因高端产品占比较高，成本降低、海外工厂良率提升等。归母净利润15.83亿元，净利润率环比提升2个百分点。

经营情况解读

2024年，AI发展带动光模块景气度提升，头部AI客户大规模部署800G产品。随着以太网技术和硬件成熟，下半年CSP客户也开始大规模部署400G。公司在400G和800G出货量均创新高，1.6T光模块和800G硅光模块研发、送测、客户认证取得重要进展。同时，公司持续提升海外产能，具备大规模出货与交付能力。

2025年一季度，公司收入和净利润持续增长。800G出货量同比和环比均明显增长，400G出货增长暂时下降，因海外客户转向800G，而国内客户需求增长，后续400G需求和出货量有望回升。1.6T出货低于预期，但二季度到三季度预计逐步起量，目前已开始出货。

投资者问答环节要点

在投资者问答环节，针对毛利率、少数股东损益、国内市场策略、光芯片供应、订单覆盖、1.6T部署等多个问题，公司高管进行了回应。

关于毛利率，公司表示受价格、海外转产等因素影响，目标是维持在一定区间。少数股东损益绝对金额在增长，但占净利润比例较小，未来仍会控制在一定比例内。

在国内市场策略上，公司看重国内市场需求快速成长机会，有专门子公司负责开拓，2025年招标取得优势，预计国内订单和收入会增长。光芯片EML供应紧张正逐步缓解，预计二季度到三季度硅光模块进一步增长，海外厂商扩充产能也将缓解紧张程度。

订单方面，目前订单覆盖二季度及三季度少量订单。2025年部分客户对1.6T有送样和认证需求，预计2026年开始陆续部署。对于东南亚国家原产地检查及关税问题，公司海外部署较早，应对良好，且目前从泰国出货零关税。

对于1.6T光模块，今年主要来自头部AI客户设备配套，以硅光方案为主，其他客户硅光和EML方案均可提供，下半年需求预计逐步提升。关于1.6T订单量级公司未透露，预计2026年需求相比2025年有较大提升。

针对算力通缩声音，公司认为AI推理需求增加，客户对光模块仍有强劲技术迭代需求。在行业格局与竞争力方面，公司表示过去把握技术迭代契机，未来将紧跟大客户需求，保持经营效率，应对关税政策变化。

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