广发积极优势混合（FOF-LOF）季报解读：份额与收益的显著变化
2025年第一季度，广发积极优势混合（FOF-LOF）基金披露了季度报告。报告期内，基金份额和收益情况出现了较为明显的变化，本文将对该基金季报进行深度解读，为投资者提供全面的信息。
主要财务指标：收益与净值情况
本期已实现收益为负
| 基金简称 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 广发积极优势混合（FOF-LOF）A | -2,103,263.61 |
| 广发积极优势混合（FOF-LOF）C | -171,905.74 |
广发积极优势混合（FOF-LOF）A和C在2025年第一季度的本期已实现收益均为负数，这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，反映出基金在该季度基础投资收益面临挑战。
本期利润为正
| 基金简称 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 广发积极优势混合（FOF-LOF）A | 687,652.58 |
| 广发积极优势混合（FOF-LOF）C | 50,975.75 |
尽管本期已实现收益为负，但本期利润为正，说明本期公允价值变动收益对基金利润起到了积极的拉动作用，使得基金整体实现盈利。
加权平均基金份额本期利润较低
| 基金简称 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 广发积极优势混合（FOF-LOF）A | 0.0064 |
| 广发积极优势混合（FOF-LOF）C | 0.0058 |
加权平均基金份额本期利润显示，每一份基金在本季度所获得的利润较少，投资者实际收益水平有限，且计入费用后实际收益更低。
期末基金资产净值与份额净值
| 基金简称 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 广发积极优势混合（FOF-LOF）A | 98,191,949.32 | 0.9206 |
| 广发积极优势混合（FOF-LOF）C | 7,962,755.54 | 0.9103 |
期末基金资产净值反映了基金在季度末的资产规模，而份额净值则是投资者关注的重要指标，其数值表明基金当前的价值，与初始投资成本相比可直观体现投资盈亏。
基金净值表现：与业绩比较基准的对比
短期表现优于基准
| 阶段 | 基金简称 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 广发积极优势混合（FOF-LOF）A | 0.57% | 0.25% | 0.32% |
| 过去三个月 | 广发积极优势混合（FOF-LOF）C | 0.57% | 0.25% | 0.32% |
在过去三个月，广发积极优势混合（FOF-LOF）A和C的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在短期内的良好表现，跑赢了市场平均水平。
长期表现差异较大
| 阶段 | 基金简称 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 广发积极优势混合（FOF-LOF）A | -7.94% | -2.20% | -5.74% |
| 自基金合同生效起至今 | 广发积极优势混合（FOF-LOF）C | -8.97% | -2.20% | -6.77% |
自基金合同生效起至今，该基金A、C份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，且差距较大，说明从长期来看，基金未能达到预期的业绩比较基准，投资者长期收益欠佳。
投资策略与运作分析：市场波动下的应对
2025年一季度市场成交活跃但波动较大，年初调整后震荡修复，春节后科技引领上涨，季末又现调整。市场结构性特征明显，科技板块涨幅大，港股表现强劲。同时，资金面收紧，债市连续调整。
在此背景下，本基金维持较高仓位运行，风格均衡略偏成长，以稳健品种打底，叠加成长类基金进攻，板块配置分散。这一策略旨在降低单一行业暴露风险，实现中长期稳健与增长的平衡。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
本报告期内，广发积极优势混合（FOF-LOF）A类基金份额净值增长率为0.68%，C类基金份额净值增长率为0.57%，同期业绩比较基准收益率为0.25%。基金在本季度实现了小幅跑赢业绩比较基准，一定程度上体现了投资策略的有效性，但整体收益幅度较小。
基金资产组合情况：以基金投资为主
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：普通股 | - | - | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 100,040,206.69 | 94.00 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,376,483.31 | 5.99 |
| 8 | 其他资产 | 9,982.21 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 106,426,672.21 | 100.00 |
基金资产组合中，基金投资占比高达94.00%，是主要的投资方向，反映出FOF基金通过投资其他基金来分散风险和获取收益的特点。银行存款和结算备付金合计占5.99%，为基金提供流动性支持，其他资产占比极小。
股票投资组合：无境内及港股通股票持有
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票。这可能是基金管理人基于市场判断和投资策略的选择，避免了股票市场波动带来的风险，但同时也可能错失股票市场上涨带来的收益机会。
基金投资明细：多元化配置
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 017103 | 大摩数字经济混合C | 契约型开放式 | 7,403,649.64 | 10,185,941.17 | 9.60 | 否 |
| 2 | 000573 | 天弘通利混合A | 契约型开放式 | 4,510,081.15 | 9,881,587.80 | 9.31 | 否 |
| 3 | 013642 | 博道成长智航股票C | 契约型开放式 | 6,513,346.79 | 6,878,745.54 | 6.48 | 否 |
| 4 | 015881 | 中欧小盘成长混合C | 契约型开放式 | 6,013,698.05 | 6,624,689.77 | 6.24 | 否 |
| 5 | 014136 | 中欧金安量化混合C | 契约型开放式 | 6,850,376.67 | 6,604,448.15 | 6.22 | 否 |
| 6 | 470009 | 汇添富民营活力混合 | 契约型开放式 | 1,460,785.34 | 6,442,063.35 | 6.07 | 否 |
| 7 | 519150 | 新华优选消费混合 | 契约型开放式 | 2,077,142.99 | 6,345,048.69 | 5.98 | 否 |
| 8 | 015001 | 工银物流产业股票C | 契约型开放式 | 1,637,819.59 | 6,305,605.42 | 5.94 | 否 |
| 9 | 012778 | 中欧养老混合C | 契约型开放式 | 2,309,472.95 | 6,256,362.22 | 5.89 | 否 |
| 10 | 008297 | 广发价值优势混合 | 契约型开放式 | 4,350,785.58 | 6,096,755.83 | 5.74 | 是 |
基金投资明细显示，基金投资分散于多只不同的基金，涵盖数字经济、通利混合、成长智航股票等多种类型，体现了多元化配置的思路。其中，对广发价值优势混合的投资属于基金管理人关联方管理的基金，占比5.74%。
开放式基金份额变动：A类份额赎回较多
| 项目 | 广发积极优势混合（FOF-LOF）A | 广发积极优势混合（FOF-LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 110,504,666.31 | 8,680,660.42 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 252,468.83 | 296,650.42 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,091,411.44 | 229,880.12 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 106,665,723.70 | 8,747,430.72 |
广发积极优势混合（FOF-LOF）A类份额在报告期内赎回份额较多，导致期末份额总额下降；而C类份额申购略多于赎回，期末份额总额有所上升。这可能反映出投资者对不同份额类别的偏好发生变化，或者对基金未来预期存在差异。
综合来看，广发积极优势混合（FOF-LOF）在2025年第一季度虽实现了一定盈利且短期跑赢业绩比较基准，但长期业绩欠佳，且面临已实现收益为负等问题。投资者在关注基金短期表现的同时，也需谨慎评估其长期投资价值和风险。
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