招商中证香港科技ETF季报解读：份额大增280%，净值增长率达25.74%
招商中证香港科技ETF（QDII）2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额大幅增长、净值增长率较高等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值增长显著
本期利润超1380万元
报告期内，该基金本期利润为13,807,672.22元，加权平均基金份额本期利润为0.0488元。期末基金资产净值达564,471,215.38元，期末基金份额净值为1.0087元。这些数据表明基金在本季度运营成果良好，资产实现了一定程度的增值。
| Col1 | 金额/数值 |
|---|---|
| 本期利润 | 13,807,672.22元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0488元 |
| 期末基金资产净值 | 564,471,215.38元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0087元 |
基金净值表现：跑赢部分阶段基准
近三月份额净值增长率25.74%
本报告期内，基金份额净值增长率表现亮眼。过去三个月，份额净值增长率为25.74%，但略低于同期业绩比较基准收益率26.50%，差值为 -0.76%。从更长时间维度看，过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 25.74% | 26.50% | -0.76% |
| 过去六个月 | 19.43% | 20.17% | -0.74% |
| 过去一年 | 63.72% | 64.26% | -0.54% |
| 过去三年 | 20.13% | 24.13% | -4.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.87% | 1.33% | -0.46% |
投资策略与运作：高仓位紧密跟踪基准
港股上行下高仓位跟踪基准
报告期内，国内AI大模型DeepSeek的面世扭转投资者情绪，港股市场强势上行。本基金仓位相对较高，基本完成了对基准的跟踪。基金主要采取完全复制法构建投资组合，在特殊情形下会采用成份券替代策略等调整组合，以紧密跟踪标的指数，力争将日均跟踪偏离度控制在0.3%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。
基金业绩表现：整体符合市场趋势
随港股市场上行取得较好收益
在港股市场强势上行的背景下，从恒生综合行业指数表现来看，医疗保健业、非必需性消费、资讯科技业涨幅居前，本基金因高仓位运作且紧密跟踪基准，整体取得了较好的业绩表现，不过仍与业绩比较基准存在一定差距。
资产组合情况：权益投资占比98.94%
权益投资主导，港股占比高
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为558,866,682.70元，占基金总资产的比例为98.94%，其中普通股投资达558,866,682.70元。通过港股通交易机制投资的港股金额为457,962,933.83元，占基金净值比例81.13%。银行存款和结算备付金合计6,003,725.83元，占比1.06%，其他资产仅18.28元，占比0.00%。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 558,866,682.70 | 98.94 |
| 其中：普通股 | 558,866,682.70 | 98.94 |
| 存托凭证 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,003,725.83 | 1.06 |
| 其他资产 | 18.28 | 0.00 |
行业股票投资组合：多行业布局
指数投资集中于多行业
报告期末指数投资按行业分类，非日常生活消费品、通信服务、信息技术、医疗保健等行业占比较高。非日常生活消费品公允价值为233,539,459.48元，占基金资产净值比例41.37%；通信服务为129,789,383.59元，占比22.99%。积极投资中，仅医疗保健有投资，公允价值150,061.39元，占比0.03%。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（人民币元） | 指数投资占基金资产净值比例（％） | 积极投资公允价值（人民币元） | 积极投资占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 通信服务 | 129,789,383.59 | 22.99 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 233,539,459.48 | 41.37 | - | - |
| 日常消费品 | 7,174,606.43 | 1.27 | - | - |
| 能源 | - | - | - | - |
| 金融 | - | - | - | - |
| 医疗保健 | 58,102,225.81 | 10.29 | 150,061.39 | 0.03 |
| 工业 | 878,165.03 | 0.16 | - | - |
| 信息技术 | 129,232,780.97 | 22.89 | - | - |
| 原材料 | - | - | - | - |
| 房地产 | - | - | - | - |
| 公用事业 | - | - | - | - |
股票投资明细：重仓知名企业
前十持仓集中于大型港股企业
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票主要为阿里巴巴、腾讯控股、比亚迪等知名企业。阿里巴巴公允价值66,798,126.72元，占基金资产净值比例11.83%；腾讯控股公允价值53,799,235.62元，占比9.53%。积极投资中，仅诺辉健康一家企业，公允价值150,061.39元，占比0.03%。
| 序号 | 公司名称（中文） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 阿里巴巴 | 66,798,126.72 | 11.83 |
| 2 | 腾讯控股 | 53,799,235.62 | 9.53 |
| 3 | 比亚迪 | 43,679,758.69 | 7.74 |
| 4 | 美团-W | 41,144,639.48 | 7.29 |
| 5 | 京东集团 | 36,882,598.96 | 6.53 |
| 6 | 网易 | 28,242,843.02 | 5.00 |
| 7 | 百度 | 23,088,830.55 | 4.09 |
| 8 | 中芯国际 | 20,037,500.07 | 3.55 |
| 9 | 百济神州有限公司 | 19,110,443.51 | 3.39 |
| 10 | 诺辉健康 | 150,061.39 | 0.03 |
开放式基金份额变动：份额大增280%
申购赎回致份额大幅增长
报告期期初基金份额总额为147,618,251.00份，期间基金总申购份额467,000,000.00份，总赎回份额55,000,000.00份，期末基金份额总额达559,618,251.00份，较期初增长约280%。这表明投资者对该基金的关注度和认可度在本季度有显著提升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 147,618,251.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 467,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 55,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 559,618,251.00 |
风险提示
- 市场波动风险：尽管本季度港股市场上行，但市场波动难以预测，未来市场走势可能反转，导致基金净值下跌。
- 跟踪误差风险：虽然基金力争控制跟踪误差，但如因标的指数编制规则调整或其他因素，仍可能出现跟踪误差超过既定范围，影响投资者收益。
- 集中赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，可能出现集中赎回甚至巨额赎回，引发基金净值剧烈波动和流动性风险。
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