资源LOF：鹏华中证A股资源产业指数型证券投资基金(LOF)2025年第1季度报告
鹏华中证A股资源产业指数(LOF)季报解读：份额赎回与收益波动并存
鹏华中证A股资源产业指数(LOF)基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化。其中，鹏华中证A股资源产业指数(LOF)C类份额总赎回份额达10,524,066.29份，变动幅度较大；同时，鹏华中证A股资源产业指数(LOF)A类本期已实现收益为 -355,555.90元，与上期相比也有显著波动。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将进行深入解读。
主要财务指标：收益与净值情况剖析
两类份额收益差异明显
本季度，鹏华中证A股资源产业指数(LOF)A类本期利润为1,343,136.47元，但本期已实现收益却为 -355,555.90元；C类本期利润为208,505.82元，本期已实现收益为 -73,346.61元 。已实现收益为负，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳，但本期利润为正，说明公允价值变动收益等未实现收益表现较好，弥补了已实现收益的亏损。
| 主要财务指标 | 鹏华中证A股资源产业指数(LOF)A | 鹏华中证A股资源产业指数(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -355,555.90 | -73,346.61 |
| 本期利润（元） | 1,343,136.47 | 208,505.82 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0198 | 0.0102 |
| 期末基金资产净值（元） | 118,154,919.31 | 22,384,992.85 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7997 | 1.1254 |
资产净值与份额净值稳步增长
从期末数据看，A类期末基金资产净值为118,154,919.31元，份额净值为1.7997元；C类期末基金资产净值为22,384,992.85元，份额净值为1.1254元 。两类份额的资产净值和份额净值较之前都有一定增长，显示出基金资产价值的提升。
基金净值表现：与业绩比较基准的博弈
短期波动与长期增长并存
过去三个月，A类净值增长率为1.16%，C类为1.13%，业绩比较基准增长率均为1.38%，两类份额均未跑赢业绩比较基准 。过去五年，A类净值增长率高达94.77%，C类自基金合同生效起至今为12.54%，显示出长期投资下不同阶段的增长差异。
| 阶段 | 鹏华中证A股资源产业指数(LOF)A | 鹏华中证A股资源产业指数(LOF)C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.16% | 0.77% | 1.38% | 0.78% | -0.22% | 1.13% | 0.78% | 1.38% | 0.78% | -0.25% |
| 过去六个月 | -6.45% | 1.29% | -6.25% | 1.29% | -0.20% | -6.49% | 1.29% | -6.25% | 1.29% | -0.24% |
| 过去一年 | -1.22% | 1.42% | -3.49% | 1.43% | 2.27% | -1.37% | 1.42% | -3.49% | 1.43% | 2.12% |
| 过去三年 | 1.39% | 1.35% | -6.28% | 1.36% | 7.67% | 1.02% | 1.35% | -6.28% | 1.36% | 7.30% |
| 过去五年 | 94.77% | 1.52% | 56.00% | 1.53% | 38.77% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 35.18% | 1.71% | 0.45% | 1.67% | 34.73% | 12.54% | 1.46% | 2.49% | 1.47% | 10.05% |
跟踪误差总体可控
通过完善的日常跟踪交易机制及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都得到较好控制，基本实现基金运作目标，但短期波动仍需投资者关注。
投资策略与运作：紧贴指数的稳健操作
被动式指数投资贯彻始终
报告期内，基金严格按照基金合同要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理，跟踪中证A股资源产业指数 。该指数主要以中证全指为样本空间，由能源，多种金属与采矿、贵重金属与矿石、黄金、铝行业中总市值排名前50的股票构成。
应对市场变化的灵活调整
面对跟踪误差的影响因素，如基金仓位、大额申赎、成分股分红等，基金通过完善的日常跟踪交易机制以及事前制定调仓方案，有效控制跟踪误差，确保紧密跟踪标的指数。
基金业绩表现：小幅落后于业绩基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为1.16%，C类份额净值增长率为1.13%，同期业绩比较基准增长率均为1.38% 。虽然基金整体取得正收益，但略低于业绩比较基准，反映出在本季度市场环境下，基金的跟踪效果仍有提升空间。
资产组合情况：股票主导的资产配置
股票投资占据主导
报告期末，基金总资产为141,180,878.43元，其中股票投资价值133,004,553.49元，占比94.21% 。银行存款和结算备付金合计7,877,308.09元，占比5.58%，其他资产299,016.85元，占比0.21%。可见基金资产主要集中于股票投资，以实现对标的指数的紧密跟踪。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 股票 | 133,004,553.49 | 94.21 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,877,308.09 | 5.58 |
| 其他资产 | 299,016.85 | 0.21 |
| 合计 | 141,180,878.43 | 100.00 |
行业分布聚焦资源相关
指数投资按行业分类，采矿业公允价值75,801,164.65元，占基金资产净值比例53.94%；制造业公允价值55,317,093.73元，占比39.36%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值1,851,120.00元，占比1.32% 。行业配置集中在资源相关产业，符合基金跟踪中证A股资源产业指数的定位。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 75,801,164.65 | 53.94 |
| C | 制造业 | 55,317,093.73 | 39.36 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,851,120.00 | 1.32 |
| 其他行业 | - | - | - |
股票投资明细：重点个股与潜在机会
指数投资前十股票
指数投资按公允价值占比，赤峰黄金占比2.86%，云铝股份占比2.68%，紫金矿业占比2.44%等 。这些个股多为资源产业龙头企业，对基金净值表现有重要影响。投资者可关注这些个股的市场动态，以把握基金净值波动趋势。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600988 | 赤峰黄金 | 175,500 | 4,018,950.00 | 2.86 |
| 2 | 000807 | 云铝股份 | 216,900 | 3,761,046.00 | 2.68 |
| 3 | 601899 | 紫金矿业 | 189,026 | 3,425,151.12 | 2.44 |
| 4 | 000975 | 山金国际 | 175,020 | 3,360,384.00 | 2.39 |
| 5 | 000933 | 神火股份 | 177,500 | 3,329,900.00 | 2.37 |
| 6 | 600549 | 厦门钨业 | 150,000 | 3,298,500.00 | 2.35 |
| 7 | 601069 | 西部黄金 | 163,000 | 3,276,300.00 | 2.33 |
| 8 | 600489 | 中金黄金 | 165,000 | 3,247,500.00 | 2.31 |
| 9 | 600311 | 荣华实业 | 172,000 | 3,219,200.00 | 2.29 |
| 10 | 688122 | 西部超导 | 68,438 | 3,172,101.30 | 2.26 |
积极投资前五股票
积极投资方面，中国瑞林占比0.01%，红四方、健尔康等占比极小 。积极投资部分虽占比不大，但也反映了基金管理人在追求超越指数收益方面的尝试。
开放式基金份额变动：赎回压力显现
A、C类份额变动各异
鹏华中证A股资源产业指数(LOF)A类报告期期初份额总额69,336,063.25份，期末65,652,944.87份，期间总申购份额3,153,158.12份，总赎回份额6,836,276.50份；C类期初份额总额20,262,773.77份，期末19,890,864.52份，期间总申购份额10,152,157.04份，总赎回份额10,524,066.29份 。两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，尤其是C类份额赎回压力较大。
| 项目 | 鹏华中证A股资源产业指数(LOF)A | 鹏华中证A股资源产业指数(LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 69,336,063.25 | 20,262,773.77 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,153,158.12 | 10,152,157.04 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,836,276.50 | 10,524,066.29 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 65,652,944.87 | 19,890,864.52 |
份额变动影响因素
份额赎回可能受多种因素影响，如投资者对市场预期变化、基金短期业绩表现等。较大规模的赎回可能对基金的资金管理和投资运作带来一定挑战，投资者需关注后续基金规模变化对业绩的影响。
鹏华中证A股资源产业指数(LOF)基金在2025年第一季度虽整体取得正收益，但在份额变动、收益构成等方面存在一些值得投资者关注的情况。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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