（来源：CSC研究房地产建筑团队）

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本周中证REITs全收益指数上涨0.84%，收于1074.34。从我们构建的指数来看，本周产权类REITs上涨2.0%，经营权类REITs上涨0.7%。博时基金管理有限公司在4月16日发布关于决定博时招商蛇口产业园REITs拟第二次扩募并新购入基础设施项目的公告，成为国内首个第二次扩募的公募REITs案例。同日，凯德投资申报旗下首支中国消费基础设施公募REITs——凯德商业C-REIT，底层资产为长沙雨花亭项目和广州云尚项目，拟募集规模为22.97亿元，这是首支由国际化资产管理公司在中国申报的消费类公募REIT产品。此外，华泰紫金苏州恒泰租赁住房REIT完成网下询价，参与报价的份额为初始网下发售份额数量的223.6倍，创下历史新纪录。

政策及新闻回顾：1）国家发展改革委及国家能源局：联合印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》，支持符合条件的燃煤发电项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），畅通“投融管退”渠道，促进投资良性循环。

行情回顾：1）本周中证REITs全收益指数上涨0.84%，收于1074.3；全周加权日均换手率0.70%，较上周0.76%下跌0.06个百分点；日均成交金额为5.7亿元，较上周的5.9亿元下跌3.4%；2）本周产权类REITs上涨2.0%，经营权类REITs上涨给0.7%；3）本周所有REITs子板块中，消费REITs涨幅最大为3.2%，市政环保REITs涨幅最小为0.4%，无子板块下跌；4）华安百联消费REIT涨幅最大为6.6%；华安张江产业园REIT跌幅最大为2.5%。

重要公告回顾：1）中金印力消费REIT：本次解除限售份额为50557.0万份，于2025年4月30日解除限售；2）东吴苏园产业REIT：本期可供分配金额为14786.5万元；3）博时蛇口产园REIT：本基金拟通过第二次扩募发售募集资金，最终持有光明项目（二期扩募）及南油项目；4）华泰苏州恒泰租赁住房REIT：发售价格2.734元/份，募集期2025年4月22日-4月23日。5）工银蒙能清洁能源REIT：2025年第一季度华晨风电项目发电量同比上升40.5%，营业收入同比上升35.2%；恒泽风电项目发电量同比下降10.6%；营业收入同比下降12.43%；6）中航京能光伏REIT：2025年第一季度榆林光伏项目上网电量同比下降25.3%，结算均价同比上升15.9%，营业收入同比下降13.4%；晶泰光伏项目上网电量同比上升10.5%，结算均价同比下降27.8%，营业收入同比下降20.4%。

1 本周（截至4.18）重要政策新闻

2 本周（截至4.18）市场表现

3 本周（截至4.18）重要公告

4 本周（截至4.18）关注：博时招商蛇口产业园 REIT 开启 C-REITs 首次二次扩募，凯德申报首只外资消费 REIT

2025年4月16日，博时基金管理有限公司发布关于决定博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金拟第二次扩募并新购入基础设施项目的公告。公告称，本基金拟通过第二次扩募发售募集资金，新认购招商蛇口产业园3期专项计划资产支持证券并持有其全部份额，最终持有光明项目（二期扩募）及南油项目。这是国内首个第二次扩募的公募REITs案例。

       凯德投资申报旗下首支中国消费基础设施公募REIT。2025年4月16日，全球领先的不动产资产管理公司凯德投资向中国证券监督管理委员会和上海证券交易所提交申请，拟推出旗下首支消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT，底层资产为长沙凯德广场·雨花亭购物中心（即“长沙雨花亭项目”）和广州凯德广场·云尚购物中心（即“广州云尚项目”），拟募集规模为22.965亿元。这是首支由国际化资产管理公司在中国申报的消费类公募REIT产品。

凯德商业C-REIT有望成为中国首单外资消费类公募REIT，推动中国REITs市场国际化迈出重要一步。凯德投资在中国市场布局已久，2006年12月8日，凯德中国零售房地产信托（CRCT，现名凯德中国信托，CLCT）在新加坡交易所主板上市，是新加坡最大聚焦中国市场的房地产投资信托基金。新加坡作为REITs市场成熟的地区，其REITs市场具有多元化的业态分布。在2025年新交所Q1报告中39个上市REITs业态分布上，多元类占比最高，达25.6%，零售业类占比20.5%，工业类占比17.9%，酒店类和办公楼类各占比12.8%，医疗保健类与专门类各占5.1%。对比中新REITs市场各业态估值，办公楼类REITs分派率最高，达6.9%，医疗保健类REITs最低，达4.8%，整体分派率水平为6.4%。从分派率角度对中新进行对比，3个可比业态（工业、零售业、办公楼类）新加坡的分派率均高于中国，其中办公楼类领先最为明显，高出2.6%，分派率总体水平新加坡高出0.4个百分点。这意味着新加坡在REITs发展上具有一定的先发优势和稳定性。然而，凯德投资在中国申报消费类公募REIT，正是看重了中国市场的增长潜力和消费升级需求，中国市场规模庞大、政策支持力度强等因素，为REITs提供了广阔的发展空间，中国REITs市场在国际化进程中正逐步形成自身特色与竞争力。

5 本周（截至4.18）在审项目情况

6 本周（截至4.18）主要招标信息

证券研究报告名称：《REITs周报（4.12-4.18）：招蛇产园REIT启动首单二次扩募，凯德破冰首单外资消费REIT》

对外发布时间：2024年4月20日 

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

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