Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，德冠新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为15.21亿元，同比增长24.78%；归母净利润为9305.06万元，同比下降23.32%；扣非归母净利润为8899.91万元，同比下降22.9%；基本每股收益0.7元/股。

公司自2023年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8666.68万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德冠新材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为15.21亿元，同比增长24.78%；净利润为9305.06万元，同比下降23.32%；经营活动净现金流为1.11亿元，同比下降29.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.78%，净利润同比下降23.33%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长135.97%，营业收入同比增长24.78%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.78%，经营活动净现金流同比下降29.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.3亿元、1.6亿元、1.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.38、1.29、1.19，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.28%，同比下降29.4%；净利率为6.12%，同比下降38.55%；净资产收益率（加权）为4.9%，同比下降58.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.28%、18.8%、13.28%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.72%，9.96%，6.12%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.47%，11.78%，4.9%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为69.7%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为16.56%，同比下降30.14%；流动比率为2.86，速动比率为2.38；总债务为2.32亿元，其中短期债务为1.99亿元，短期债务占总债务比为85.7%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.86。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.58、2.22、1.76，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.4、0.6、0.34，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为137.79%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长137.79%，营业成本同比增长33.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.8亿元，较期初变动率为43.21%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为440.3万元，较期初变动率为33.82%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.5亿元，筹资活动净现金流为-3.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.4亿元、4.2亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别2.3亿元、1.6亿元、1.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为27.69，同比下降1.17%；存货周转率为8.47，同比增长21.74%；总资产周转率为0.64，同比下降7.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为34.71，28.02，27.69，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.39，0.69，0.64，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.37、2.23、2.21，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为468万元，较期初增长39.3%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.59%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.3亿元，较期初增长941.94%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.2亿元，较期初增长70.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长25.29%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.29%，营业收入同比增长24.78%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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