兴业研究：第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移_热点

兴业研究：第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移

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2025-04-19 09:25:24

兴业研究发布研究报告指出，黄金上涨的核心逻辑——美元信用问题目前仍在延续，甚至有进一步增强的趋势。4月初黄金5-8%的快速调整已经发生，没有进一步流动性冲击的情况下，出现大幅调整的概率仍然较低。黄金“可遇不可求”买点仍将是常态。中期无论是交易衰退还是交易滞胀都利好黄金。同时考虑到今年6月~8月美国财政部资金将耗尽，美国国会可能在此之前提高债务上限。因此今年第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移。

4月初黄金的回调主要是受技术性抛售和保证金补充需求所引发，使得黄金如期出现调整。4月初伦敦金调整幅度一度超过5%，最低触及2956美元/盎司。

过去100天伦敦金涨幅达到25%，超过2006年以来2个标准差。回顾历史，伦敦金100天滚动涨幅在2006、2008、2009、2011和2020年都曾超过30%，最高达到45%。20世纪七八十年代时100天滚动涨幅更是有超过100%的情况。当前涨幅情况下，黄金短期延续上涨或者小幅调整皆有可能。

不同期限观点

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