2025年，中安科股份有限公司（以下简称“中安科”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况。报告期内，公司营业收入实现增长，然而净利润却大幅下降，同时研发投入有所增加。这些数据背后反映了公司怎样的发展态势？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读。

营业收入：稳中有升，境外业务贡献显著

2024年，中安科实现营业收入305,060.78万元，较上年的285,812.22万元增长6.73%。这一增长主要得益于境外经济活动的良好恢复，公司积极开拓市场业务，境外安保综合运营服务业务收入取得较好增长。从数据来看，境外安保综合运营业务全年收入达18.73亿元，同比增长8.14%，成为推动营业收入增长的重要力量。

分行业来看，安防行业营业收入为1,131,655,701.01元，较上年增长8.33%；安保运营业务收入1,902,734,194.63元，增长7.57%；租赁业务收入10,573,914.48元，增长74.80%；新能源业务收入5,395,253.89元，下降72.61%。可以看出，公司的核心业务安防和安保运营保持增长，而新能源业务出现较大幅度下滑。

分地区来看，澳洲地区营业收入884,445,587.45元，增长2.62%；香港澳门台湾地区收入578,925,086.62元，增长22.31%；新马泰地区收入389,034,433.46元，增长4.97%。部分地区业务的增长，进一步证明了公司在境外市场的拓展取得一定成效。

净利润：大幅下降，多重因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为20,029,335.27元，与上年的90,077,673.62元相比，下降77.76%。这一急剧下滑主要源于以下几方面原因： 1. 管理费用增加：本期管理费用为365,002,139.16元，较上年的319,238,727.48元上升14.34%，主要是境外安保综合运营业务扩大带动职工薪酬增加。 2. 研发投入加大：研发费用达到78,425,282.01元，较上年的72,313,763.82元增长8.45%，研发投入的增加在一定程度上影响了当期利润。 3. 信用减值损失上升：当期信用减值损失增加，对净利润产生负面影响。

扣非净利润：降幅惊人，经营利润受冲击

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -109,880,411.64元，上年为9,037,067.04元，同比下降1,315.89%。除了上述管理费用、研发投入及信用减值损失的影响外，债务重组收益增加使得扣除非经常性损益的净利润减少。这表明公司的核心经营业务面临较大压力，盈利质量有待提高。

基本每股收益与扣非每股收益：双双下滑

基本每股收益为0.0071元/股，较上年的0.0321元/股下降77.88%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.0391元/股，上年为0.0032元/股，同比下降1,321.88%。这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，反映出公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平降低。

费用分析：管理费用增长明显，财务费用下降

1. 销售费用：2024年销售费用为46,869,339.97元，较上年的44,195,341.24元增长6.05%，整体增长幅度相对较小，表明公司在市场推广和销售环节的投入保持稳定增长。
2. 管理费用：如前文所述，管理费用增长14.34%，主要因境外安保综合运营业务扩大导致职工薪酬增加。这可能反映出公司业务规模扩张过程中，管理成本的控制面临一定挑战。
3. 财务费用：财务费用为21,933,487.47元，较上年的25,833,741.91元下降15.10%，主要是本期借款利息支出减少所致。这对公司的利润增长起到一定的积极作用。
4. 研发费用：研发费用增长8.45%，显示公司注重技术创新和产品研发，以提升核心竞争力。在竞争激烈的市场环境下，持续的研发投入有助于公司推出更具竞争力的产品和服务，但短期内对利润造成了一定压力。

研发人员情况：规模稳定，结构有待优化

公司研发人员数量为243人，占公司总人数的比例为2.02%。从学历结构来看，博士研究生0人，硕士研究生8人，本科121人，专科107人，高中及以下7人。年龄结构上，30岁以下（不含30岁）43人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）119人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）67人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）14人，60岁及以上0人。整体研发人员规模相对稳定，但高学历人才占比相对较低，在高端技术研发方面可能存在一定局限，后续需进一步优化研发人员结构，以提升研发创新能力。

现金流分析：经营活动现金流减少，投资与筹资活动有变化

1. 经营活动产生的现金流量净额：为94,294,713.78元，较上年的175,715,960.99元减少46.34%，主要是公司管理人受限账户余额上期变动所致。这一变化可能影响公司的资金流动性和日常运营，需关注后续账户余额变动情况及对公司经营的持续影响。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -3,829,404.76元，较上年的 -201,693,168.17元增加98.10%，主要是本期处置子公司股权收到现金所致。这表明公司在资产结构调整方面有所动作，通过处置子公司股权获取现金，可能有助于优化资产配置和改善财务状况。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -25,840,144.79元，较上年的 -57,018,509.14元增加54.68%，主要是本期取得借款收到的现金增加所致。这显示公司在资金筹集方面有所改善，借款的增加为公司的发展提供了一定的资金支持，但同时也增加了未来的偿债压力。

可能面对的风险：多维度风险并存

1. 汇率风险：海外业务使用外币结算，人民币汇率浮动可能削弱产品出口竞争力，造成汇兑损益变动，影响盈利水平。公司虽表示将通过关注汇率走势、利用金融工具等方式应对，但汇率波动的不确定性仍可能对公司业绩产生影响。
2. 市场风险：主营业务面临行业竞争加剧的情况，若不能及时适应市场变化，可能影响行业地位和市场份额。同时，移动支付的普及对基于现金流通的安保服务市场产生重大影响，公司需调整业务策略以应对市场变化。
3. 技术风险：所处行业技术更新快，若对市场趋势或技术研发方向判断失误，可能导致技术研发水平和应用能力无法跟上市场需求，影响竞争力。公司需加强对市场和技术趋势的研究，确保研发方向的准确性。
4. 新兴业务风险：智算中心建设、人工智能行业应用开发等新兴业务面临资金投入大、项目周期长、需求不及预期、竞争加剧等风险，可能对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。公司在推进新兴业务时，需谨慎评估风险，合理安排资源。
5. 诉讼风险：部分诉讼案件尚在审理中，结果不确定，可能对公司造成潜在损失。公司虽已组建团队积极应对，但诉讼风险仍需持续关注。
6. 实际控制人变动风险：控股股东中恒汇志面临破产重整等事项，可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更，进而影响公司的稳定发展。

董事、监事、高级管理人报酬情况：董事长报酬较高

董事长吴博文报告期内从公司获得的税前报酬总额为271.6万元，总裁查磊为90.3万元，常务副总裁兼董事会秘书李凯为224.8万元，财务总监李翔为218.1万元。与公司净利润大幅下降相比，部分高管的薪酬水平相对较高，这可能引发投资者对公司薪酬与业绩匹配度的关注。

综合来看，中安科在2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑，面临多种风险挑战。研发投入的增加虽着眼于未来发展，但短期内对利润造成压力。公司需在优化成本管理、提升经营效率、应对市场和技术变化等方面下功夫，以实现可持续发展，提升股东回报。投资者在关注公司发展时，应密切留意上述风险因素及公司应对措施的实施效果。

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