广东博力威科技股份有限公司（以下简称“博力威”）近日发布2024年年报，报告期内多项财务指标出现较大变化。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下降186.00%，筹资活动产生的现金流量净额同比下降123.55%，公司经营面临诸多挑战。以下将对博力威2024年年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场需求影响显著

2024年，博力威实现营业收入1,843,992,479.32元，较2023年的2,234,529,429.09元下降17.48%。从业务板块来看，轻型车用锂离子电池全年实现营业收入8.02亿元，同比下降7.15%，主要受下游企业去库存、原材料价格下降导致电池售价同步下降影响；消费电子类电池全年实现营业收入6.41亿元，同比下降5.29%，同样是由于原材料价格下降致使电池售价同步下降；锂电芯全年实现营业收入1.2亿元，同比增长51.51%，得益于电芯出货量同比增长；储能电池全年实现营业收入1.38亿元，同比下降72.48%，主要因南非储能市场需求下滑。整体来看，市场需求变化及原材料价格波动对公司营收产生了重大影响。

净利润亏损扩大，经营压力增大

归属于上市公司股东的净利润为 -96,607,836.54元，而2023年为 -33,780,223.31元，亏损幅度进一步扩大。这主要是由于报告期内海外通货膨胀、市场竞争加剧、下游企业去库存等原因引起市场需求下滑，同时碳酸锂等原材料价格下降，公司产品销售价格相应调整，导致营业收入和毛利同比下降。此外，公司根据客户的经营及回款情况，对部分大额应收账款进行专项计提，以及对报告期内存在的未决诉讼或仲裁案件可能发生的经济损失进行合理预计并确认相关的预计负债，均对公司的经营业绩产生一定的影响。

扣非净利润亏损，核心业务盈利能力待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -84,421,863.71元，2023年为 -9,455,058.17元，同样呈现亏损扩大态势。这主要系归属上市公司股东的净利润减少所致，反映出公司核心业务在当前市场环境下盈利能力面临较大挑战。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为 -0.97元/股，203年为 -0.34元/股；扣非每股收益为 -0.85元/股，2023年为 -0.09元/股。基本每股收益、稀释每股收益同比下降主要系归属上市公司股东的净利润减少；扣除非经常性损益后的基本每股收益同比下降主要系归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润减少。这意味着股东的收益明显减少，公司的经营状况对股东回报产生了负面影响。

费用分析

销售费用增长，市场拓展投入增加

2024年销售费用为66,784,677.13元，较2023年的58,778,677.93元增长13.62%。销售费用的增长可能是公司为应对市场竞争，加大了市场推广、销售渠道建设等方面的投入，以期望提升产品销量和市场份额。

管理费用微降，整体保持稳定

管理费用为99,392,156.81元，相比2023年的99,934,442.16元，略微下降0.54%。公司在管理费用的控制上整体保持稳定，没有出现大幅波动。

财务费用下降，偿债压力缓解

财务费用为4,823,977.35元，较2023年的6,488,789.79元下降25.66%。这可能得益于公司优化债务结构，减少了利息支出，或者是汇兑损益等因素的影响，使得财务费用有所降低，一定程度上缓解了公司的偿债压力。

研发费用微增，持续投入技术创新

研发费用为133,914,511.99元，2023年为133,373,777.64元，增长0.41%。尽管增长幅度较小，但公司在研发上持续投入，研发投入达1.34亿元，占营收比为7.26%，进一步提升了锂电基础技术研发和应用产品研发能力，为公司保持核心竞争力并实现长远发展蓄积动力。

现金流分析

经营活动现金流净额下降，经营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为31,361,356.29元，较2023年的41,123,616.16元下降23.74%。这表明公司经营活动获取现金的能力有所减弱，可能与营业收入下降、应收账款回收难度增加等因素有关，公司需要关注经营活动现金流状况，确保日常经营的资金需求。

投资活动现金流净额流出减少，投资规模收缩

投资活动产生的现金流量净额为 -161,245,901.70元，203年为 -217,816,865.85元，流出金额有所减少。这可能意味着公司在投资方面相对谨慎，收缩了投资规模，以控制风险。

筹资活动现金流净额由正转负，资金筹集与偿还结构变化

筹资活动产生的现金流量净额为 -22,391,745.24元，2023年为95,093,013.84元，同比下降123.55%。主要系本期偿还银行借款增加所致，反映出公司资金筹集与偿还结构发生变化，筹资活动对公司现金流的影响由净流入转为净流出。

研发情况解读

研发投入持续，技术创新驱动发展

报告期内，公司研发投入达1.34亿元，占营收比为7.26%，较上一年度略有增长。公司坚持技术创新驱动发展，在锂电基础技术研发和应用产品研发方面持续投入，为保持核心竞争力奠定基础。

研发成果显著，多项技术取得进展

公司在研发上取得了一系列成果，率先在18系列和21系列电芯产品上引入全极耳结构，相关产品已在电动工具、BBU（基站备电）等领域获得积极的市场反馈。公司的产品成功通过《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》（GB43854 - 2024）强制性国家标准测试和中国强制性产品认证（3C认证）。

在研项目丰富，未来发展可期

公司多个在研项目有序推进，如先进锂离子电池制造关键技术研究、高电压BMS平台方案的设计等。这些项目的实施将有助于公司进一步提升产品性能，拓展应用领域，为未来发展提供新的增长点。

风险因素剖析

经营风险

1. 市场需求波动风险：公司产品应用领域的市场需求受宏观经济、政策等因素影响较大。如欧洲电助力自行车市场受地缘政治、终端消费疲软等因素影响，2024年前三季度进口量仅53.3万辆，同比减少28%；南非储能市场需求下滑，导致公司储能电池业务收入大幅下降。若未来市场需求持续低迷，公司经营业绩将受到不利影响。
2. 原材料价格波动风险：公司主要原材料是锂离子电芯、电子元器件、结构件、正极材料等，原材料占产品成本的比例较高。原材料价格的波动会影响公司的生产成本和产品售价，若公司未能有效应对原材料价格变动带来的影响，将可能影响公司的经营业绩。
3. 诉讼风险：公司交易对象多、跨国别，业务涉及的法律关系日趋复杂，存在一定的诉讼风险。如2024年公司涉及多起诉讼案件，若公司未能合理应对相关诉讼，可能会面临经济损失和声誉损害。

财务风险

1. 汇率波动风险：报告期内，公司外销收入7.84亿元，占营业收入43%，占比较大。未来若境内外经济环境、政治形势、货币政策等因素发生变化，使得人民币兑外币汇率大幅波动，可能给公司带来一定的外汇风险。
2. 存货管理风险：随着业务规模的持续扩大，公司存货规模有所增长。报告期期末，公司存货账面价值为4.78亿元，占流动资产的比例为31.53%，占总资产的比例为17.77%。若公司不能保持对存货的有效管理，较大的存货规模将会对公司流动资金产生一定压力，且若未来市场需求发生变化，大量的存货还可能导致公司承担过多的跌价损失，影响公司经营业绩及运营效率。
3. 信用风险：如果整体经济情况持续低迷，部分企业经营情况及信用状况恶化，客户信用风险将会加大。若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则会导致应收账款等不能按期或无法收回而发生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。

行业风险

1. 竞争加剧风险：近年来，随着全球新能源市场的快速发展，众多企业纷纷布局锂电池业务，公司在各细分领域均面临激烈的行业竞争。若公司无法有效提升自身竞争实力，巩固其在各个细分赛道的竞争优势地位，则可能出现客户流失、市场份额下降、盈利能力减弱等情形。
2. 政策风险：新能源行业受政府政策影响较大。如果未来影响行业发展的政策因素无法稳定，则可能导致市场需求发生波动，从而对公司经营业绩产生不利影响。

管理层报酬情况

董事长报酬

董事长张志平报告期内从公司获得的税前报酬总额为67.63万元。

总经理报酬

总经理张志平（兼任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为67.63万元。

副总经理报酬

未提及副总经理相关信息，故无法解读。

财务总监报酬

财务负责人王娟报告期内从公司获得的税前报酬总额为36.19万元。

博力威在2024年面临营收和净利润下滑的困境，虽然在研发上持续投入，但仍需应对市场需求波动、原材料价格波动、诉讼、汇率、存货管理等多方面风险。投资者需密切关注公司在未来如何调整经营策略，以提升盈利能力和抗风险能力。

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