2025年，北京市博汇科技股份有限公司发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入17,282.72万元，同比下降9.91%；经营活动产生的现金流量净额为1,298.94万元，去年同期为-2,396.03万元，实现了由负转正的显著变化。这两个数据的较大变动，反映了公司在过去一年面临挑战的同时，也在积极调整并取得一定成效。以下将对公司各项财务指标及相关情况进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场拓展遇阻

报告期内，博汇科技实现营业收入17,282.72万元，较上年同期的19,183.07万元下降9.91%。从业务板块来看，传媒安全业务收入120,802,404.66元，同比下降2.24%；智慧教育业务收入42,248,193.84元，同比大幅下降26.64%；智能显控业务收入9,776,614.02元，同比下降7.23%。整体营收下滑，反映出公司在各业务领域的市场拓展面临一定压力，下游行业增速放缓与行业竞争加剧的影响较为明显。

净利润亏损收窄，经营状况有所改善

归属于上市公司股东的净利润为-3,847.25万元，较上年同期的-4,316.82万元减亏469.57万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4,197.11万元，较上年同期的-4,414.70万元减亏217.59万元。虽然仍处于亏损状态，但亏损幅度的收窄，显示出公司积极落实提质增效举措，深入开展降本增效工作取得了一定成效。

基本每股收益与扣非每股收益同比改善

基本每股收益为-0.48元/股，上年同期为-0.54元/股；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.52元/股，上年同期为-0.55元/股。这两项指标的同比改善，与净利润亏损收窄趋势一致，表明公司在盈利能力方面有所提升，尽管尚未实现盈利，但经营状况正逐步向好。

费用分析

销售费用下降15.82%，内部管理成效初显

销售费用本期为51,511,877.15元，较上年同期的61,195,253.16元下降15.82%。主要原因是公司持续提升经营质效加强内部管理，外包技术服务费用等同比下降，同时因股权激励条件未达成冲回前期计提股权激励费用。这体现了公司在成本控制方面的努力，通过优化内部管理，有效降低了销售费用。

管理费用略有增长，整体保持稳定

管理费用本期为20,235,866.23元，上年同期为19,659,641.28元，增长2.93%，基本持平。公司在管理方面维持相对稳定的投入，以保障日常运营和业务发展的有序进行。

财务费用降幅明显，资金结构优化

财务费用本期为-350,682.23元，上年同期为-1,859,934.38元。主要原因系受报告期内公司调整资金结构及利率整体下行影响，七天通知等存款利息收入较上年同期下降所致。虽然财务费用仍为负值，但降幅明显，反映出公司资金结构的调整对财务费用产生了一定影响。

研发费用基本持平，坚持技术创新投入

研发费用本期为54,214,883.32元，上年同期为55,008,921.75元，下降1.44%，基本持平。公司始终坚持自主研发创新战略，在面临营收下滑的情况下，依然保持对研发的投入，以提升产品竞争力，为未来发展奠定基础。本期研发投入占营业收入的比例为31.37%，较上年的28.68%增加2.69个百分点，进一步凸显了公司对技术创新的重视。

研发情况剖析

研发人员数量与结构变动

公司研发人员数量由上年的136人减少至100人，占公司总人数的比例由38.53%降至35.71%。虽然人数有所减少，但研发人员薪酬合计仅从3,681.89万元微降至3,526.27万元，研发人员平均薪酬从26.11万元提升至29.14万元。这一变化可能意味着公司更加注重研发团队的质量和效率，通过提高人均薪酬来吸引和留住核心研发人才。

从学历结构来看，硕士及以上23人，本科68人，大专及以下9人；年龄结构上，25 - 35岁（含）的人员最多，有54人。这样的人员结构有利于公司在保持技术创新能力的同时，确保研发工作的稳定性和连续性。

研发投入与成果

本期费用化研发投入54,214,883.32元，较上年的55,008,921.75元略有下降。报告期内公司取得8项发明专利授权，并新增4项发明专利申请和1项实用新型专利申请，同时获得30项软件著作权。此外，还完成2项深度合成服务算法备案。这些成果表明公司在技术研发上持续发力，不断积累知识产权，提升核心竞争力。

现金流状况分析

经营活动现金流由负转正，运营效率提升

经营活动产生的现金流量净额为1,298.94万元，上年同期为-2,396.03万元。主要原因系受供应商结算账期影响，本期“购买商品、接受劳务支付的现金”较上年同期显著下降。这一转变表明公司在运营管理方面有所优化，对供应商结算账期的把控能力增强，使得经营活动现金流状况得到明显改善，有利于公司的资金周转和持续经营。

投资活动现金流净额变动源于理财赎回

投资活动产生的现金流量净额为-4,071,918.22元，上年同期为-76,652,052.50元。主要原因系报告期内“大额存单等理财产品到期赎回收到的现金”大幅增加。这显示公司在投资策略上有所调整，通过合理安排理财产品的赎回，优化了投资活动现金流，提高了资金的流动性。

筹资活动现金流净额增加，资本结构优化

筹资活动产生的现金流量净额为13,413,331.85元，上年同期为-530,024.50元。主要原因系公司优化资本结构，“取得借款收到的现金”大幅增加。公司通过积极调整资本结构，增加借款融资，为公司的发展提供了资金支持，有助于公司把握市场机遇，推动业务发展。

风险因素洞察

业绩不确定性风险

尽管报告期内公司净利润亏损收窄，但受大环境、地缘政治环境、消费需求疲软等因素影响，行业内普遍面临营收和盈利能力下滑的压力。短期内，企业的营收和盈利能力受消费需求复苏进度的影响，存在不确定性。公司需密切关注市场动态，积极应对外部环境变化，加大市场拓展力度，提升项目实施及交付效率，以确保经营业绩持续稳步回升。

核心竞争力相关风险

1. 人才流失风险：公司所处行业属于技术密集型和知识密集型行业，对核心技术人员依赖度高。随着市场竞争加剧，企业间对技术和人才的争夺日益激烈，公司可能面临核心技术人才和管理人才流失的风险，进而影响公司的技术研发与创新能力。
2. 技术更新风险：作为整体解决方案提供商，公司必须紧跟技术革新步伐。若不能准确把握行业技术发展趋势，或出现更为先进的替代技术，而公司未能及时跟进应用，可能导致产品竞争力下降，无法满足客户需求，从而影响公司的市场份额和经营业绩。
3. 知识产权风险：视听信息技术行业知识产权至关重要。若公司不能有效保障知识产权、核心技术及商业秘密，其竞争优势可能会遭到削弱，进而影响公司的经营业绩。

经营与财务风险

1. 经营业绩季节性波动风险：受下游政府客户预算管理制度和采购流程影响，公司主营业务收入主要集中在下半年尤其是第四季度，存在明显的季节性特征。这种不均衡性可能对公司的生产经营产生一定影响，投资者不宜以半年度或季度报告数据推测全年营业收入或盈利情况。
2. 应收账款回款风险：报告期末，公司应收账款账面价值为4,993.82万元，占流动资产比例为15.64%。若公司在业务开展过程中不能有效控制应收账款回收，或客户信用发生重大不利变化，可能导致应收账款不能及时收回，产生坏账损失，影响公司的资金周转和盈利能力。
3. 发出商品管理风险：对于存放在客户处的发出商品，在客户验收前，存货保管、毁损、灭失等风险由公司承担。若项目现场存货因管理不善发生毁损、灭失情况，可能对公司的经营业绩和盈利能力产生不利影响。

行业与政策风险

1. 行业政策风险：近年来，主管部门对新一代信息技术产业的政策支持推动了公司业务下游市场规模增长。但若相关产业政策发生变化，或政策执行出现偏差，导致外部整体经营环境不利，将会影响公司的经营业绩。
2. 税收优惠风险：公司作为高新技术企业享受15%的企业所得税优惠税率，同时作为软件企业，其软件产品享受增值税即征即退政策。如果未来国家或地方对相关税收优惠政策进行调整，或公司未能继续获得高新技术企业认定，将对公司的利润水平造成负面影响。

管理层报酬情况

董事长孙传明报告期内从公司获得的税前报酬总额为24.00万元，总经理郭忠武为69.06万元，副总经理张永伟为50.66万元，财务总监陈贺未单独披露（其作为激励对象涉及限制性股票激励计划）。公司董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序符合规定，薪酬方案综合考虑公司实际经营情况和行业水平，旨在激励管理层为公司创造价值。

总体而言，博汇科技在2024年虽面临营收下滑等挑战，但通过降本增效、优化现金流管理等措施，在亏损收窄、现金流改善等方面取得了一定成绩。然而，公司仍需应对诸多风险因素，尤其是在市场拓展、技术创新和人才管理等方面持续发力，以提升盈利能力和抗风险能力，实现可持续发展。投资者应密切关注公司在未来市场环境变化中的战略调整和经营表现。

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