2025年4月，江苏骏成电子科技股份有限公司发布2024年年报，报告期内公司实现营业收入825,076,308.05元，同比增长44.74%；净利润95,461,598.18元，同比增长34.56%。其中，管理费用增长55.13%，投资活动产生的现金流量净额变动 -109.22%，这两项数据变化幅度较大，值得关注。以下将对该公司年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年公司营业收入为825,076,308.05元，较2023年的570,057,252.01元增长了44.74%。从业务板块来看，新型电子元器件及设备制造业务收入825,076,308.05元，占比100%，同比增长44.74%。其中，单色液晶显示屏营收302,600,751.64元，增长24.54%；单色液晶显示模组营收398,007,095.41元，增长28.73%；彩色液晶显示模组营收123,838,809.48元，大幅增长620.39%。从销售地区看，境内收入659,503,181.05元，增长60.10%；境外收入165,573,127.00元，增长4.70%。公司成功开拓新业务领域及新市场，推动了营业收入的大幅增长。

净利润提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为95,461,598.18元，相较于2023年的70,941,969.69元，增长了34.56%。净利润的增长得益于营业收入的增加，同时公司在成本控制和运营管理方面也取得了一定成效。公司通过优化生产流程、提高生产效率等方式，在一定程度上降低了成本，从而推动净利润的增长。

扣非净利润上升，主业表现突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为86,439,817.91元，比2023年的65,914,010.97元增长31.14%。这表明公司核心业务的盈利能力较强，经营业绩具有较高的稳定性和可持续性。公司专注于液晶专业显示领域，不断提升产品质量和技术水平，增强了市场竞争力，使得主营业务利润得到有效提升。

基本每股收益与扣非每股收益增长，股东回报增加

基本每股收益为0.9394元/股，较2023年的0.6981元/股增长34.57%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润增长趋势来看，也呈现良好增长态势。这意味着公司为股东创造的收益增加，股东的投资回报率有所提高。公司经营状况的改善和盈利能力的增强，直接反映在每股收益的增长上，对股东来说是积极的信号。

费用分析

费用整体增长，关注成本控制

2024年公司各项费用呈现不同程度的增长。销售费用为24,943,242.60元，同比增长33.41%；管理费用27,678,495.74元，增长55.13%；研发费用38,900,256.64元，增长29.61%。费用增长的原因包括开拓新市场、管理人员薪酬增加、新增收购费用以及加大研发投入等。虽然费用增长在一定程度上是为了支持公司的业务拓展和长期发展，但也需要关注成本控制，确保费用增长与收入增长相匹配，避免对利润造成过大压力。

销售费用：市场拓展的代价与机遇

销售费用增长主要是为开拓新市场而增加的支出。随着公司业务的扩张，为了提高产品的市场占有率，加大市场推广力度、拓展销售渠道等都导致了销售费用的上升。虽然短期内增加了成本，但如果能够有效转化为销售收入的增长，将为公司带来长期的收益。公司需要密切关注销售费用的投入产出比，确保市场拓展活动的有效性。

管理费用：薪酬与收购推动增长

管理费用增长55.13%，主要源于主要管理人员薪酬增加及新增发生的收购费用。管理人员薪酬的增加可能是为了吸引和留住人才，以支持公司的发展战略。而收购费用的产生则反映了公司在业务整合和扩张方面的动作。公司需要评估这些管理费用的增加是否能够带来相应的效益提升，如管理效率的提高、业务协同效应的实现等。

研发费用：创新驱动发展

研发费用增长29.61%，表明公司重视技术创新和产品研发。公司在多个研发项目上投入资源，如中尺寸车载TFT模组、提升户外LCD的抗紫外性能等项目。研发投入的增加有助于公司提升产品性能、增强市场竞争力，为未来的业务增长奠定基础。公司需要合理规划研发资源，确保研发项目能够按时完成并实现预期的经济效益。

研发情况剖析

研发投入持续增加，聚焦核心技术

2024年研发投入金额为38,900,256.64元，占营业收入比例为4.71%。公司围绕液晶专显领域开展多项研发项目，涵盖提升产品性能、优化生产工艺等方面。中尺寸车载TFT模组项目研究色彩饱和度、电源效率等，旨在提高产品性能，增强市场竞争力。持续的研发投入体现了公司对技术创新的重视，有助于公司在竞争激烈的市场中保持领先地位。

研发人员稳定，结构有所优化

研发人员数量为152人，较2023年的149人增长2.01%，占比9.04%。其中本科及以上学历人员46人，占研发人员总数的30.26%。30岁以下人员30人，增长36.36%，年轻研发力量的加入为公司带来新的活力和创新思维。研发人员结构的优化有助于提升公司的研发能力和创新效率。

现金流洞察

经营活动现金流净额增长，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为90,678,222.88元，同比增长25.96%。经营活动现金流入小计增长33.56%，主要系销售收入增加，销售收现相应增加；现金流出小计增长34.92%，随着销售收入增加，各类成本、费用、税金付现也增加。经营活动现金流净额的增长表明公司经营状况良好，销售回款情况较好，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。

投资活动现金流量净额大幅下降，关注投资策略

投资活动现金流入小计637,276,681.78元，同比下降28.76%；现金流出小计665,612,870.67元，增长13.36%；投资活动产生的现金流量净额为 -28,336,188.89元，较去年同期变动 -109.22%，主要系本年投资于理财产品的资金金额大于收回的金额。公司需要审视投资策略，确保投资活动能够合理配置资金，提高资金使用效率，避免因过度投资而导致资金链紧张。

筹资活动现金流量净额变动，资金来源与运用调整

筹资活动现金流入小计2,889,861.58元，同比下降86.86%，主要系去年同期有银行贷款流入，而本年未发生；现金流出小计29,034,667.20元，下降54.97%，主要系本年分红减少及未有归还银行贷款的发生；筹资活动产生的现金流量净额为 -26,144,805.62元，变动 -38.45%，主要系本年分红减少。公司在资金来源和运用方面进行了调整，需要合理规划筹资活动，确保资金的充足和合理使用。

风险与高管薪酬解读

多重风险并存，需谨慎应对

公司面临国际贸易环境风险、成长性风险、产品技术被替代风险、毛利率下降风险以及境外销售占比较高的风险。国际贸易环境恶化可能导致部分地区收入下降；单色液晶显示技术成熟，市场竞争激烈，公司需保持竞争力；OLED等新型显示技术的发展可能替代部分液晶显示产品；原材料价格上涨、市场竞争加剧等因素可能导致毛利率下降；境外销售地区的政治、经济环境变化可能影响公司经营业绩。公司需要密切关注市场动态，制定相应的应对策略，降低风险对公司的影响。

高管薪酬合理，激励与责任并重

董事长应发祥从公司获得的税前报酬总额为91.08万元，总经理（由应发祥兼任）薪酬也包含在内。副总经理许发军49.29万元，孙昌玲32.78万元，财务总监徐溶11.96万元。公司董事、监事、高级管理人员报酬由股东大会决定，结合经营绩效、工作能力等考核确定并发放。合理的高管薪酬体系有助于激励管理层积极工作，推动公司发展，但也需要确保薪酬与公司业绩和股东利益紧密挂钩。

总体来看，江苏骏成科技在2024年取得了营收和净利润的双增长，但多项费用的大幅增长以及投资活动现金流量净额的大幅变动需要引起关注。公司在面对多种风险时，需制定有效的应对措施，同时优化费用管理和投资策略，以实现可持续发展。

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