葛兰年报聚焦创新驱动等领域，展望2025年医药投资机遇
2024年，中国资本市场在结构性复苏中呈现哑铃型配置特征，而医药生物行业则经历了宽幅震荡调整。在此背景下，中欧医疗基金经理葛兰在最新披露的中欧医疗健康混合年报中，对医药行业的未来走向进行了深入剖析。
葛兰指出，年初地缘政治与宏观经济不确定性加剧行业调整，同时零售药店、中药等子行业因政策试点调整幅度较大；三季度市场情绪随国内经济政策密集出台显著改善，医药指数大幅反弹，领先沪深300指数，医疗服务、化学制药等子领域领涨；后续医药行业仍缺乏主线逻辑，指数出现回调。
在政策层面，葛兰总结道，2024年国内医药政策框架总体稳定，以“高创新性”、“高临床价值”、“高性价比”为导向的产业支持方向未发生根本性变化。她表示，结合企业的盈利周期、历史估值水平、经营趋势等，将持续聚焦创新驱动、OTC、消费医疗等领域。随着国家政策的持续支持、海外进入降息周期且投融资回暖，以及国内企业研发能力的提升，相关公司仍有着较大的成长空间。
除了创新驱动领域，葛兰还对消费医疗与OTC板块表示长期看好。她认为，这些板块长期受益于居民健康消费升级与品牌壁垒，重点关注产品线丰富、渠道管理高效的龙头企业。同时，在医疗器械设备领域，尽管2024年受设备置换政策影响招标延后等面临短期压力，但需求相对刚性，影像、内镜等高端设备采购逐步呈现修复趋势，具备技术突破与成本优势的企业值得关注。
此外，葛兰还强调了国际化能力的重要性。她表示，2024年创新药海外授权交易显著增加，国际化能力逐步成为筛选标的的重要维度。随着创新药械企业通过创新设备与诊断产品逐步切入高价值链国际市场，有望拉动公司中长期成长。
2024年医药生物行业虽历经波折，但在政策导向稳定、经济政策改善等多因素作用下仍蕴含诸多机遇。随着各方面积极因素不断累积，医药生物行业有望在调整中孕育新动力，开启新的发展篇章。